已經(jīng)持續(xù)上漲近一個月的杠桿債基近日出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,。伴隨股市回暖，本周場內(nèi)交易的杠桿債基普遍回調(diào),，部分基金兩個交易日內(nèi)跌幅超過3%,。在分析人士看來，經(jīng)過前期的較大幅度上漲,，杠桿債基折價率快速縮窄，短期內(nèi)或面臨一定折價擴大的風(fēng)險,。
注意折價擴大風(fēng)險
在前期股市乏善可陳的背景下,，杠桿債基成為場內(nèi)交易型品種的熱點,。不少杠桿債基5月份漲幅驚人,，截至28日,，聚利B5月份市價漲幅達(dá)20%,，海富通增利B上漲16.74%,，博時裕祥B上漲16.53%,，豐利B,、添利B、利鑫B等漲幅也超過10%。
但其對應(yīng)的凈值漲幅遠(yuǎn)不及市價漲幅,，同區(qū)間內(nèi)凈值漲幅最高的杠桿債基為海富通增利B，凈值上漲11.8%,；其次為聚利B凈值上漲11.12%,，其余漲幅均在10%以內(nèi)。
由于市價漲幅遠(yuǎn)超凈值漲幅,，杠桿債基的折價率近期明顯縮窄,。數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日,，17只杠桿債基的折價率進(jìn)一步縮窄至0.96%,，而5月11日和18日這一數(shù)據(jù)分別為3.28%和1.25%。
面對杠桿債基凈值與市價的背離,，專業(yè)人士指出或正積累一定風(fēng)險,。“近期杠桿債基放量大漲,，折價率明顯縮小,，如果市場預(yù)期債市上漲空間縮小,，其將面臨一定的折價擴大的風(fēng)險,�,！闭猩套C券基金分析師如是表示。
在滬上一位基金分析師看來,，近期杠桿債基的出色表現(xiàn),，一方面源于債市的持續(xù)升溫,，另一方面也因為近期不少分級債基A類重新打開申購，彌補上次凈贖回,，使得B份額杠桿重新上升,�,！暗谀壳罢蹆r率已經(jīng)大幅縮減以后,，后市風(fēng)險值得密切關(guān)注,�,！狈治鰩熑缡潜硎尽�
此外,，一位基金人士向記者表示,，場內(nèi)交易型基金方面存在一定的“股債蹺蹺板”效應(yīng),，資金熱點不斷在股債之間切換，股市有所起色或拖累債券基金表現(xiàn),。
基金激辯債市行情
事實上,，促成杠桿債基上漲的最根本動因是此前降準(zhǔn)后債市的繼續(xù)升溫,。但值得注意的是,，經(jīng)過自去年10月份以來的一番上漲,，基金態(tài)度出現(xiàn)分歧。部分基金認(rèn)為,，債市中長期看來或有回落風(fēng)險,。
“預(yù)計未來為穩(wěn)定經(jīng)濟增長，央行或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，并存在降息的可能,；同時,，現(xiàn)在流動性還比較好，銀行對配置債還是有需求,，這些都將對債市形成短期利好,�,！鄙虾Ｒ患一鸸鞠嚓P(guān)人士表示,。
但其進(jìn)一步指出,，目前債市收益率已經(jīng)在較低的位置，下行空間有限,。中長期來看，如果經(jīng)濟復(fù)蘇,，可轉(zhuǎn)債機會相對更大,。
另一位債券研究人士也指出,，中期來看,，由于二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能繼續(xù)惡化，歐債危機始終揮之不去,，再考慮到逆周期刺激政策可能使得供給超預(yù)期增加,，中低等級信用債的交易價值會逐漸減弱,，下行幅度可能相對有限,。
上投摩根基金的觀點相對樂觀。其指出,，本輪債市走勢以經(jīng)濟,、通脹雙降為主導(dǎo),，并輔以流動性推動，目前來看,，經(jīng)濟震蕩筑底的形勢依然沒有發(fā)生變化,，因此，雖然債券已經(jīng)走過了一輪上漲,，但依然會在低增長加低通脹的環(huán)境中迎來較長時期的慢牛行情,。