經(jīng)過(guò)連續(xù)兩個(gè)交易日的反彈,，昨日滬深兩市出現(xiàn)了小幅調(diào)整。其中,，上證指數(shù)下跌0.42%,，報(bào)收2363.44點(diǎn)；深成指微跌0.36%,，報(bào)收10143.20點(diǎn),。兩市成交額從上個(gè)交易日的1357.5億元放大至1543.1億元。
分析人士指出,，周一突破5日均線壓制,，對(duì)空頭起到了一定的遏制作用，昨日市場(chǎng)雖出現(xiàn)了震蕩,，但因股指還在2350點(diǎn)上方附近震蕩,，所以市場(chǎng)總體還屬于良性狀態(tài)。整體來(lái)看,，市場(chǎng)所體現(xiàn)的政策支撐PK經(jīng)濟(jì)疲軟的情況仍將持續(xù),，短期市場(chǎng)仍難擺脫夾縫中的糾結(jié)和尷尬，“進(jìn)二退一”的仍是后市運(yùn)行的主基調(diào),。
政策加碼應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前市場(chǎng)的調(diào)整很大程度上受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的拖累,，但為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的疲軟,，管理層以組合拳的形式密集出臺(tái)刺激政策。這種經(jīng)濟(jì)基本面下行擔(dān)憂與利好政策的密集出臺(tái),，使得目前市場(chǎng)重陷糾結(jié)與尷尬,。
近日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等相關(guān)部委公布了4月份投資、消費(fèi),、工業(yè)增加值,、金融、用電量,、外貿(mào),、汽車銷量等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)不但沒有出現(xiàn)季節(jié)性回暖,，甚至更加疲軟,，引發(fā)了市場(chǎng)普遍的擔(dān)憂。
在歐債危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力的背景下,，4月份我國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，4月份我國(guó)進(jìn)出口總值為3080.8億美元,，同比增長(zhǎng)2.7%。其中出口增長(zhǎng)4.9%,，進(jìn)口增長(zhǎng)0.3%,；貿(mào)易順差184.2億美元。
由于投資,、消費(fèi)以及出口擴(kuò)張放緩,，工業(yè)增加值增速也大幅回落。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，4月份工業(yè)增加值同比回落至10%以下,，為9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn),，是2009年6月份以來(lái)最低水平,。從環(huán)比看，4月份,，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.35%,。
為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，管理層財(cái)政和貨幣政策齊發(fā)力,。在貨幣政策方面,，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求,，加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的信貸投放,，加大對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持，切實(shí)降低企業(yè)融資成本,。在財(cái)政政策方面,，加快推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn),，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，切實(shí)減輕企業(yè)稅負(fù),，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅已經(jīng)成為財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措,。
在證券市場(chǎng)方面，自去年10月至今,，在近7個(gè)月的時(shí)間里,，證監(jiān)會(huì)共出臺(tái)各類政策、意見和辦法五十多條,，平均不到4天就有一個(gè)新政策出臺(tái),，其政策之密度和廣度都堪稱“歷史罕見”，并且這些新政支撐A股實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的紅4月行情,。
外圍主權(quán)信用危機(jī)加劇
從外圍市場(chǎng)來(lái)看,，歐債危機(jī)仍處于發(fā)酵中。由于希臘前總理帕潘德里歐在接受媒體采訪時(shí)表示希臘正在考慮退出歐元區(qū),，22日紐約股市尾盤出現(xiàn)跳水,，道指微跌0.01%，標(biāo)普微漲0.05%,，納斯達(dá)克跌0.29%,。關(guān)于希臘是否會(huì)退出歐元區(qū)的討論仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于希臘前總理帕潘德里歐在接受媒體采訪時(shí)表示,，希臘正在考慮退出歐元區(qū),，紐約股市尾盤出現(xiàn)跳水，繼而影響A股反彈,。
同時(shí),，日本主權(quán)信用危機(jī)正在醞釀中。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)昨日突然宣布,，下調(diào)日本長(zhǎng)期本外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí),，由“AA-”和“AA”下調(diào)至“A”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面,。投資者又開始擔(dān)心,，如果日本政府不能盡快采取財(cái)政重建政策，該國(guó)將成為債務(wù)危機(jī)的下一個(gè)引爆點(diǎn),。同樣作為亞洲國(guó)家,，這畢竟對(duì)中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，不利A股反彈,。
此外,，全球債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散趨勢(shì)值得警惕，融資成本上升可能減緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐,。有分析人士指出,，截至2011年底，日本持有的對(duì)外純資產(chǎn)超過(guò)253萬(wàn)億日元,，同比微增0.6%,，連續(xù)第21年位居世界第一大債權(quán)國(guó)，日本若步歐債危機(jī)后塵,，其對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊絲毫不遜色于歐債危機(jī),。
期指三大合約全線“貼水”
從股指期貨的倉(cāng)位變化情況看，早盤股指期貨主力合約在小幅低開后,，持倉(cāng)量快速大幅攀升,，截至收盤已經(jīng)達(dá)到5.8W手，單日倉(cāng)差更是出現(xiàn)了8000手的增倉(cāng),，由此反映出市場(chǎng)目前的對(duì)于后期走勢(shì)出現(xiàn)了巨大分歧,，由于股指期貨是唯一可以無(wú)障礙無(wú)約束的做空平臺(tái)，因此可以判斷目前的空頭情緒開始聚集,，短線反彈面臨巨大壓力,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，異常貼水顯示期指空頭氣氛依然濃重,，這或是投資者對(duì)今年年中股市“分紅”影響的提前反應(yīng),，進(jìn)入6、7月份之后,，藍(lán)籌股的大量分紅將真正鋪開,，期指的表現(xiàn)是對(duì)市場(chǎng)除權(quán)的反應(yīng)。據(jù)悉,，統(tǒng)計(jì)顯示,，2008-2010年，滬深300成分股的平均股息率分別為1.37%,、1.33%以及1.51%,，三年平均股息率為1.40%，期指在上市后的兩年里一直未對(duì)分紅太敏感,，但在今年證監(jiān)會(huì)對(duì)于強(qiáng)制分紅的強(qiáng)調(diào)下,，滬深300概念股或出現(xiàn)更大規(guī)模分紅，使得近期5月份的期指反應(yīng)如此強(qiáng)烈,。當(dāng)然,，股市只能單邊做多，現(xiàn)貨市場(chǎng)更愿意唱多和做多,，現(xiàn)貨指數(shù)相對(duì)于期指抗跌一些,，這亦是造成期指貼水現(xiàn)象出現(xiàn)的原因之一。
產(chǎn)業(yè)資本5月減持套現(xiàn)猛增
據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至5月18日,，5月累計(jì)凈減持規(guī)模已是4月近2.5倍,，攀鋼釩鈦等多股減持參考市值均在億元以上。而近段時(shí)間,，產(chǎn)業(yè)資本減持仍在不斷加碼,，單說(shuō)5月23日，就有東方鋯業(yè),、酒鬼酒,、雅致股份、齊峰股份等股遭減持參考市值超過(guò)5000萬(wàn)元,。
值得注意的是,，在股票市場(chǎng)上，產(chǎn)業(yè)資本一向以嗅覺敏銳著稱,。而隨著下半年全流通時(shí)代的到來(lái),，產(chǎn)業(yè)資本在資本市場(chǎng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)也將進(jìn)一步提升。由于處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)第一線,，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于企業(yè),、行業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境運(yùn)行狀況都是最先覺察的。因此,，分析人士認(rèn)為,，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)股價(jià)的嗅覺比金融資本更為敏銳，當(dāng)其認(rèn)為價(jià)格高估的時(shí)候,，會(huì)毫不猶豫地賣出,，反之亦然，眾多產(chǎn)業(yè)資本一起減持的情況出現(xiàn),，已是非常明顯的信號(hào),，上市公司股價(jià)已過(guò)分高估，管理層不看好后市,。
總之,，經(jīng)過(guò)4月份的大幅上漲后，盡管目前市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心下出現(xiàn)了明顯回調(diào),，但積極的政策因素在積累,，投資的好機(jī)會(huì)還需要等待這些積累的因素完成由量變到質(zhì)變的突破，所以目前還需要耐心等待,。