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招商銀行一季度實(shí)現(xiàn)營收284億元,，EPS為0.54元。群益證券點(diǎn)評稱：
公司業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿碜韵⒉畹奶嵘①Y產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張以及成本收入比的改善,。受益于年初的資產(chǎn)重定價(jià)，公司息差水準(zhǔn)繼續(xù)提升,。經(jīng)測算,，招行一季度凈息差3.17%，環(huán)比去年四季度繼續(xù)擴(kuò)大4個(gè)基點(diǎn),，好于我們的預(yù)期,，也遠(yuǎn)好于同業(yè)環(huán)比小幅下滑的表現(xiàn)；與去年同期相比提升32個(gè)基點(diǎn),。公司零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出,，負(fù)債成本顯著低于同業(yè)，預(yù)計(jì)未來息差水準(zhǔn)仍將保持優(yōu)勢,。
一季度資本充足率和核心資本充足率分別為11.54%和8.31%,，環(huán)比繼續(xù)小幅提升，顯示了公司較強(qiáng)的內(nèi)生性資本補(bǔ)充能力,。公司配股方案已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),，預(yù)計(jì)將于近期完成，配股完成后公司資本充足率和核心資本充足率將分別達(dá)到11.5%和9.5%以上,，可滿足未來兩到三年的資金需求,。
維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2012年,、2013年分別可實(shí)現(xiàn)凈利潤439億元,、508億元，同比增長22%,、16%,，EPS為2.04元和2.36元，目前A股股價(jià)對應(yīng)2012年動(dòng)態(tài)PE為6倍,，PB為1.35倍,。作為國內(nèi)最好的零售銀行，招行負(fù)債端優(yōu)勢明顯,，我們繼續(xù)看好公司領(lǐng)先市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，盈利增速有望長期優(yōu)于行業(yè)水準(zhǔn),，給予“買入”的投資建議�,！�
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