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上周傳媒板塊走勢(shì)強(qiáng)于大盤,，整體板塊漲幅為0.1%,，與全部A股-1.94%相比強(qiáng)2.04%，主要原因是受益于政策刺激,。該周財(cái)政部發(fā)文各地提升文化傳媒業(yè)占財(cái)政支出占比,，同時(shí)文化部也發(fā)布了《“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃》。券商認(rèn)為,，具體規(guī)劃落實(shí)后,，后續(xù)實(shí)質(zhì)性政策有望陸續(xù)出臺(tái)，從而使得傳媒板塊行情持續(xù)可期,。
文化部發(fā)布的規(guī)劃指出,，“十二五”期間，文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值年均現(xiàn)價(jià)增長(zhǎng)速度高于20%,，2015年比2010年至少翻一番,，實(shí)現(xiàn)倍增。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，2010年,，文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值約有4000億元至4300億元。按照倍增的指標(biāo)來(lái)推算,，到2015年文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值將超過(guò)8000億元,。
國(guó)泰君安證券發(fā)布的報(bào)告點(diǎn)評(píng)稱：
此前，先后是中共中央辦公廳,、國(guó)務(wù)院于2012年2月15日發(fā)布《國(guó)家“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》,，文化部2月28日發(fā)布《“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》，擬實(shí)現(xiàn)“十二五”時(shí)期(2010-2015年)文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值年均增速高于20%,，5年至少翻一番的目標(biāo),。將演藝、娛樂(lè),、動(dòng)漫,、游戲等11個(gè)重點(diǎn)行業(yè)列為文化部重點(diǎn)扶持對(duì)象，并從培育市場(chǎng)化主體,、提升質(zhì)量效益,、9大重點(diǎn)項(xiàng)目、6大保障措施等方面提出詳細(xì)計(jì)劃,，努力推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè),。
規(guī)劃提出要促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與金融市場(chǎng)對(duì)接。文化企業(yè)多為輕資產(chǎn)公司，由于缺乏抵押物,，融資一直是產(chǎn)業(yè)的最大困擾,，“十二五”期間融資問(wèn)題將大幅改善，出版,、有線等藍(lán)籌公司仍可能是最大受益者,。文化消費(fèi)補(bǔ)貼制度的實(shí)施也將是一大看點(diǎn)，我們判斷,，補(bǔ)貼制度可能率先從科普教育類圖書,、題材積極向上類電影等偏公益性的消費(fèi)支出展開(kāi)，出版行業(yè),、電影行業(yè)將從中受益,。另外文化消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是焦點(diǎn)。我們判斷,，圖書館,、電影院(地處偏遠(yuǎn)貧困地區(qū)、偏公益)的概率最高,，出版類企業(yè),、影視制作公司將受益。
規(guī)劃還提出要保證公共財(cái)政對(duì)文化建設(shè)投入的增長(zhǎng)幅度高于財(cái)政經(jīng)常性收入增長(zhǎng)幅度,，提高文化支出占財(cái)政支出比例,。我們判斷,，文化建設(shè)將會(huì)受到地方政府的空前重視,，加之土地財(cái)政仍是其命脈，故文化MALL,、文化旅游城等文化地產(chǎn)將是最大看點(diǎn),，出版行業(yè)、影視行業(yè)受益,。
規(guī)劃提出要著力“打造”九大重點(diǎn)工程,，建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)基地、園區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)群,。近年來(lái)扶持動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)多次被重點(diǎn)提及,，奧飛動(dòng)漫受益最大；文藝演出院線建設(shè)的受益公司為光線傳媒,、華誼兄弟,。另外我們判斷，建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)園會(huì)配套相應(yīng)稅收減免政策,，文化企業(yè)稅率起碼應(yīng)向高新技術(shù)企業(yè)稅率看齊,，其中華誼兄弟、光線傳媒、華錄百納,、藍(lán)色光標(biāo)等民營(yíng)文化企業(yè)受益最大(目前所得稅率多為25%),。
西南證券判斷：5月份傳媒板塊強(qiáng)于大盤。該券商發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為原因有三：一是政策支持,，二是新股上市帶動(dòng)效應(yīng),，三是近一年傳媒PE與指數(shù)走勢(shì)均有利于傳媒的估值再上升。該券商近期看好華誼兄弟,、中南傳媒和藍(lán)色光標(biāo),。
渤海證券發(fā)布的報(bào)告持類似觀點(diǎn)。報(bào)告稱：目前行業(yè)估值在一季度回落后重新回升,，較年初相比相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率呈上升趨勢(shì),。我們預(yù)計(jì)2012年行業(yè)依然會(huì)保持高增長(zhǎng)的趨勢(shì)，凈利潤(rùn)增速約為30%左右,。雖然行業(yè)本身所處的板塊估值偏高,，但是結(jié)合行業(yè)自身高速成長(zhǎng)的預(yù)期，我們認(rèn)為具有良好業(yè)績(jī)以及成長(zhǎng)潛力的標(biāo)的具備長(zhǎng)期投資價(jià)值,。平面媒體中的龍頭企業(yè)估值和成長(zhǎng)性匹配度較好,；雖然我們對(duì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、影視動(dòng)漫的增速并不十分樂(lè)觀,，但是也不乏題材好,、成長(zhǎng)性強(qiáng)的標(biāo)的；在“三網(wǎng)融合”的政策預(yù)期下,，有線運(yùn)營(yíng)有望迎來(lái)高成長(zhǎng),；營(yíng)銷服務(wù)中我們看好藍(lán)色光標(biāo)。維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)不變,；股票池推薦：百視通,、中南傳媒、藍(lán)色光標(biāo),、華錄百納,、東方財(cái)富。
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