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上周傳媒板塊走勢強(qiáng)于大盤，整體板塊漲幅為0.1%,，與全部A股-1.94%相比強(qiáng)2.04%,，主要原因是受益于政策刺激。該周財政部發(fā)文各地提升文化傳媒業(yè)占財政支出占比,，同時文化部也發(fā)布了《“十二五”時期文化改革發(fā)展規(guī)劃》,。券商認(rèn)為，具體規(guī)劃落實后,，后續(xù)實質(zhì)性政策有望陸續(xù)出臺,，從而使得傳媒板塊行情持續(xù)可期。
文化部發(fā)布的規(guī)劃指出,，“十二五”期間,，文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值年均現(xiàn)價增長速度高于20%,，2015年比2010年至少翻一番，實現(xiàn)倍增,。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),，2010年，文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值約有4000億元至4300億元,。按照倍增的指標(biāo)來推算,，到2015年文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值將超過8000億元。
國泰君安證券發(fā)布的報告點評稱：
此前,，先后是中共中央辦公廳,、國務(wù)院于2012年2月15日發(fā)布《國家“十二五”時期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》，文化部2月28日發(fā)布《“十二五”時期文化產(chǎn)業(yè)倍增計劃》,，擬實現(xiàn)“十二五”時期(2010-2015年)文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值年均增速高于20%,，5年至少翻一番的目標(biāo)。將演藝,、娛樂,、動漫、游戲等11個重點行業(yè)列為文化部重點扶持對象,，并從培育市場化主體,、提升質(zhì)量效益、9大重點項目,、6大保障措施等方面提出詳細(xì)計劃,，努力推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。
規(guī)劃提出要促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與金融市場對接,。文化企業(yè)多為輕資產(chǎn)公司,，由于缺乏抵押物，融資一直是產(chǎn)業(yè)的最大困擾,，“十二五”期間融資問題將大幅改善,，出版、有線等藍(lán)籌公司仍可能是最大受益者,。文化消費補(bǔ)貼制度的實施也將是一大看點,，我們判斷，補(bǔ)貼制度可能率先從科普教育類圖書,、題材積極向上類電影等偏公益性的消費支出展開,，出版行業(yè)、電影行業(yè)將從中受益,。另外文化消費基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是焦點,。我們判斷，圖書館,、電影院(地處偏遠(yuǎn)貧困地區(qū),、偏公益)的概率最高，出版類企業(yè),、影視制作公司將受益,。
規(guī)劃還提出要保證公共財政對文化建設(shè)投入的增長幅度高于財政經(jīng)常性收入增長幅度，提高文化支出占財政支出比例,。我們判斷,，文化建設(shè)將會受到地方政府的空前重視，加之土地財政仍是其命脈,，故文化MALL,、文化旅游城等文化地產(chǎn)將是最大看點，出版行業(yè),、影視行業(yè)受益,。
規(guī)劃提出要著力“打造”九大重點工程，建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)基地,、園區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)群,。近年來扶持動漫產(chǎn)業(yè)多次被重點提及，奧飛動漫受益最大,；文藝演出院線建設(shè)的受益公司為光線傳媒,、華誼兄弟。另外我們判斷,，建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)園會配套相應(yīng)稅收減免政策,，文化企業(yè)稅率起碼應(yīng)向高新技術(shù)企業(yè)稅率看齊，其中華誼兄弟,、光線傳媒,、華錄百納、藍(lán)色光標(biāo)等民營文化企業(yè)受益最大(目前所得稅率多為25%),。
西南證券判斷：5月份傳媒板塊強(qiáng)于大盤,。該券商發(fā)布的報告認(rèn)為原因有三：一是政策支持，二是新股上市帶動效應(yīng),，三是近一年傳媒PE與指數(shù)走勢均有利于傳媒的估值再上升,。該券商近期看好華誼兄弟、中南傳媒和藍(lán)色光標(biāo),。
渤海證券發(fā)布的報告持類似觀點,。報告稱：目前行業(yè)估值在一季度回落后重新回升，較年初相比相對滬深300的估值溢價率呈上升趨勢,。我們預(yù)計2012年行業(yè)依然會保持高增長的趨勢,，凈利潤增速約為30%左右,。雖然行業(yè)本身所處的板塊估值偏高,，但是結(jié)合行業(yè)自身高速成長的預(yù)期，我們認(rèn)為具有良好業(yè)績以及成長潛力的標(biāo)的具備長期投資價值,。平面媒體中的龍頭企業(yè)估值和成長性匹配度較好；雖然我們對網(wǎng)絡(luò)服務(wù),、影視動漫的增速并不十分樂觀,，但是也不乏題材好、成長性強(qiáng)的標(biāo)的,；在“三網(wǎng)融合”的政策預(yù)期下,，有線運營有望迎來高成長；營銷服務(wù)中我們看好藍(lán)色光標(biāo),。維持行業(yè)“中性”評級不變,；股票池推薦：百視通、中南傳媒,、藍(lán)色光標(biāo),、華錄百納、東方財富,。
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