分析人士認(rèn)為，央行降息對大宗商品市場難有本質(zhì)提振,，最多只是打亂原有下調(diào)的節(jié)奏,。相反，在利多消息“靴子”落地,、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示需求疲軟的多重利空壓制下,，商品后市依然空氣彌漫。
金價創(chuàng)年內(nèi)最大周跌幅
上周無論是路透CRB指數(shù),，還是文華財經(jīng)商品指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度的下跌,，其中前者創(chuàng)出近7個月以來新低。國內(nèi)商品整體表現(xiàn)相對偏強(qiáng),，但文華商品指數(shù)也逐漸逼近2011年11月份的低點(diǎn),。其中，文華工業(yè)品指數(shù)下跌2.92%,，橡膠跌幅超過5%,、PTA下跌約4%、鋅和黃金下跌逾3%,，甚至連剛上市的白銀跌幅都超過2%,。此外，文華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌約2.72%,，棉花和白糖領(lǐng)跌,，充分顯示投資者恐慌性情緒加重，前期走勢強(qiáng)勁的豆粕也大幅下跌3.58%,。
如果說工農(nóng)板塊下跌并不讓人奇怪的話,，那么，一向被視為安全資產(chǎn),、有“硬通貨”之稱的黃金今年以來走勢乏力卻著實(shí)讓人大跌眼鏡,。特別是上周,，紐約期金主力6月合約一舉跌破1600美元/盎司大關(guān)，連續(xù)合約則以3.72%的周跌幅創(chuàng)下去年12月16日以來的最大值,。與此同時,，現(xiàn)貨金上周五下跌0.85%，報于1580.25美元/盎司,，周三更現(xiàn)低點(diǎn)1572.72美元,，為1月3日以來最低。
“目前黃金價格表現(xiàn)為風(fēng)險資產(chǎn)屬性,，而非避險資產(chǎn),。”分析師楊曉君指出,，目前黃金市場空方力量強(qiáng)大,。首先，希臘問題難以徹底解決,，加之市場利空消息不斷,，金價仍呈下降格局。其次,，伯南克沒有提及QE3,，讓非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳而可能出現(xiàn)寬松的市場預(yù)期破滅，打壓金銀,。第三,，美國數(shù)據(jù)持續(xù)利好,，美元成為首選避險資產(chǎn),，打壓黃金避險屬性。美國初請失業(yè)金表現(xiàn)良好,，5月5日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)下降0.1萬人,；房利美自2008年接受救助以來，出現(xiàn)了首個不需要財政部注資的財報季度,。最后,，因歐洲政治的不確定性將繼續(xù)打壓黃金，且實(shí)物黃金市場需求仍疲軟,。
降準(zhǔn)利多有限
之前大家久盼未出的降準(zhǔn)消息終于兌現(xiàn),，雖然此舉有望釋放5000億元的貨幣流動性，但商品市場受到的提振卻將十分有限,。分析人士表示,，商品受到短期刺激，可能導(dǎo)致其原有的下跌節(jié)奏被打亂,，但總體調(diào)整格局仍將繼續(xù),。
“央行年內(nèi)兩度降低存款準(zhǔn)備金率,，對沖貨幣供應(yīng)量下降的意義更大，而絕對不是放松流動性的信號,�,！惫獯笃谪浹芯克鶎O永剛表示，在經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩,、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化,、出口連續(xù)增速下降的情況下，央行降準(zhǔn)是為了維持資金水位的正常高度,，保證中小企業(yè)的運(yùn)營和保障房的建設(shè),。事實(shí)上，央行并沒有選擇在一季度GDP大幅下降的節(jié)點(diǎn)上降準(zhǔn),，就是為了在不影響通脹的情況下穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)的增長,，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動性充沛。他認(rèn)為,，此舉根本不是放松流動性的信號,，更不可臆斷為股市及大宗上漲的號角。在全球經(jīng)濟(jì)不斷下滑,、歐洲政治風(fēng)險不斷加劇的情況下,，大宗及股市的熊市格局無疑。
寶城期貨程小勇也認(rèn)為,，“降準(zhǔn)”難以支持商品逆轉(zhuǎn)前期弱勢,。一方面，“降準(zhǔn)”是在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑超預(yù)期下央行或者政府的政策微調(diào),，反映出經(jīng)濟(jì)放緩超預(yù)期,，從而需求前景堪憂，去庫存也面臨困難,；另一方面,，“降準(zhǔn)”反而意味著短期利多出盡，可能引發(fā)多頭資金因缺乏新的題材炒作而退場,。
事實(shí)上,，除了近期商品表現(xiàn)弱勢更多的是因?yàn)樾枨蟛徽瘢虼肆鲃有蕴嵘龑δ壳暗亩囝^來說并非救命稻草,。國家統(tǒng)計局11日公布的工業(yè)增加值,、投資、消費(fèi)等數(shù)據(jù)指標(biāo),，增速回落均較明顯,。而海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)也顯示，4月出口、進(jìn)口增速較3月雙雙回落,，顯示無論是內(nèi)需還是外需均出現(xiàn)不振局面,。“實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況并不好,，這對大宗商品構(gòu)成了根本性利空,。”分析人士稱,。
長江期貨沈照明認(rèn)為,，從歷史規(guī)律看，此次意外降準(zhǔn)并不能改變商品整體偏弱的運(yùn)行格局,，不過,，這可能會打亂商品價格進(jìn)一步下跌的節(jié)奏�,？紤]到中國實(shí)際需求較弱,，歐債問題正在往政治問題轉(zhuǎn)化和美元指數(shù)再度突破80整數(shù)關(guān)口的影響，大宗商品仍有進(jìn)一步下跌的動力,，而工業(yè)品無疑是逢高沽空的較好標(biāo)的,。
底部或于年中形成
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中性偏空、降準(zhǔn)消息提振有限,，重重壓制之下的大宗商品市場何時能夠再起升勢,？分析人士預(yù)測，本輪調(diào)整行情有可能在年中觸底,。
網(wǎng)友“金融煉金手”分析說,，美歐經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在下降通道中運(yùn)行,，以此看來,，商品期貨市場的空頭趨勢已經(jīng)形成。從技術(shù)面看,，全球大宗商品中的銅,、橡膠,、棉花在3-4月份就進(jìn)入平臺的整理中,，4月中旬后這些品種突破整理趨勢，向下突破,，現(xiàn)在一直在下降通道中,。本輪下跌趨勢初步判斷為中期下跌趨勢，時間在3到4個月之間,。
“SD益友悅”認(rèn)為,，上周商品普遍下跌，但周末下調(diào)存款準(zhǔn)備金率給極度恐慌的多頭打了一針強(qiáng)心劑。此次調(diào)準(zhǔn)是年內(nèi)第二次,、去年以來的第三次,，從以往的規(guī)律來看，貨幣調(diào)控手段總是有一個量變到質(zhì)變的過程,，單次影響來看效果并不明顯,，但累計效果最終會達(dá)到預(yù)期的效果，因此總體來看商品底部形成時間應(yīng)在5-8月之間,。