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上周五,，滬深兩市股指以下跌報收,。上周六，降準的“靴子”終于落地,。因此,，絕大多數(shù)投資者都認為，本周初A股會在利好刺激下高開，但陰跌走勢是否會延續(xù),，大家心里都沒底,。
對股市構(gòu)成利好
5月12日，中國人民銀行宣布,，從5月18日起,，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2012年以來央行第二次下調(diào)存款準備金率,。此次調(diào)整后,，中國大型金融機構(gòu)和中小金融機構(gòu)將分別執(zhí)行20%和16.5%的存款準備金率。分析人士估算,，此舉將釋放4000億元至5000億元左右的流動性,。
此前，在5月10日中國海關(guān)總署公布4月份進出口數(shù)據(jù)時,，《國際金融報》在5月11日的報道中就指出“進出口超跌開啟降準窗口”,。
雖然貨幣當局的態(tài)度明確下調(diào)存款準備金率的目的不在股市，但在絕大多數(shù)分析人士看來,，降準釋放出來的信號,，對股市構(gòu)成絕對利好。
英大證券研究所所長李大霄表示,，央行再次調(diào)準,，寬松貨幣政策意圖明顯，這既有利于穩(wěn)定經(jīng)濟增長,，同時也利于股市穩(wěn)定,，是重大利好。
“物價和外匯占款的壓力不再那么緊張是政策能夠放松的基礎(chǔ),，同時,，從持續(xù)的降準來看，似乎也表明,，2009年第四季度以來的緊縮態(tài)度真的改變了,。”銀河證券首席策略分析師孫建波比較樂觀,。
廣大投資者的態(tài)度也比較樂觀,。某財經(jīng)網(wǎng)站的調(diào)查顯示，有46.1%的投資者認為,，本周一A股將高開高走,。從歷史數(shù)據(jù)來看,，2011年11月以來的前兩次降準,，上證綜指都以上漲報收。
業(yè)績利空未觸底
在一片看漲潮之下，仍然有“暗流”存在,。
在上述投資者調(diào)查中,，有38.7%的投資者認為，周一A股將高開低走,，這個數(shù)字與高開高走的樂觀比例僅相差不到8個百分點,。海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，降準最直接原因或是4月份實體經(jīng)濟的不少數(shù)據(jù)大幅低于預期,，美國金融股暴跌,。
而國內(nèi)外經(jīng)濟低預期運行對上市公司業(yè)績的影響，已經(jīng)在A股市場中有所反映,�,！按舜谓禍室环矫驷尫帕瞬糠至鲃有裕瑢股來說確實是利好,；但從另一個角度來看,，利好釋放時，A股才會出現(xiàn)整體趨勢性的牛市,�,！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹑耸繉Α秶H金融報》記者表示。
數(shù)據(jù)顯示,，2012年第一季度,，全部A股上市公司實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤4926億元，同比增長0.64%,；扣除銀行后實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤4768億元,，同比下降14.02%；再扣除中國石油和中國石化,，實現(xiàn)凈利潤1889億元,，同比下降15.74%。其中,，中小板與創(chuàng)業(yè)板的第一季度業(yè)績落后A股整體,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的營業(yè)收入增速超過全部A股和滬深300。分析師認為,，這顯示出中小企業(yè)盈利情況正在下滑,。創(chuàng)業(yè)板大量超募資金帶來的利息收入提高了創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績，剔除這些水分,，創(chuàng)業(yè)板的真實業(yè)績應(yīng)該會更差,。
不過，李迅雷分析稱,，不少分析人士對今年中國經(jīng)濟前景比較悲觀,，但若算清楚政府手里還有多少牌可出，就不用太悲觀。他認為,，年內(nèi)存款準備金率還有1至2次的下調(diào)空間,。絕大多數(shù)金融結(jié)構(gòu)則判斷，上市公司業(yè)績底將在第二季度至第三季度出現(xiàn),。
藍籌依然是亮點
毫無疑問,，降準最大的受益者是銀行和地產(chǎn)股。從2011年11月以來的兩次降準情況來看,，降準消息公布之后的一周內(nèi),，銀行和地產(chǎn)股的走勢強于大盤。
廣發(fā)證券分析師王立才認為,，降準將直接增加銀行的可貸資金,、緩解存款成本壓力，對銀行業(yè)而言是利大于弊,。同時,，貨幣政策放松的趨勢漸漸形成，有利于地產(chǎn)行業(yè),。而地產(chǎn)行業(yè)的復蘇,，必然會牽引工程機械、建筑建材等相關(guān)上市公司業(yè)績復蘇,，進而推動此類個股股價的走高,。以銀行、地產(chǎn)為代表的主板藍籌股有望在短期內(nèi)成為帶動大盤上行的主動力,。
上述私募人士表示,，目前在政策暖風頻吹、金融改革逐步推進的情況下,，以銀行為代表的藍籌股,，表現(xiàn)會強于大盤�,！爸攸c是要結(jié)合政策,，選擇業(yè)績增長潛力大的個股�,！�
聲音
交通銀行上海分行國際金融風險管理師許一覽：本次降準將向市場釋放約5000億元流動性,，使原本已經(jīng)較為充裕的市場資金面更趨寬裕，這將有利于債市的進一步上揚,。一旦金融機構(gòu)的流動性日趨充足,，債券是資產(chǎn)配置的首選。本次央行降準政策的如期兌現(xiàn),，將使債市維持上行格局,。高評級的信用債和價值低估的可轉(zhuǎn)債是近期機構(gòu)投資者關(guān)注的重點,，將成為本次降準政策的最大受益者，值得關(guān)注,。
招商銀行分析師劉俊郁：盡管降準對于4－5月份因財政回落而小幅抽緊的資金面將有較大的緩解作用，同時也有利于緩解市場居高不下的放松預期,，但從長遠來看,，對債市的影響依然較為有限。
西南證券研究所所長王劍輝：政策遲到,，投資者預期受到影響,，對于未來股市的推動作用打了些折扣；盡管如此,，流動性改善的預期總算得以延續(xù),，整理后的市場有望再拾升勢。
東吳證券策略分析師周愷鍇：預計本周初大盤有一定的上攻空間,，但是考慮整體仍處于下降通道當中,，預計反彈的空間有限。
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