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拿什么拯救華夏基金觀察之四
2011年基民虧損超5000億元,，人均虧損4000元。而2011年,，基金支付給銀行的客戶維護(hù)費(fèi)為36.49億元,，基金托管費(fèi)為42.31億元，基金銷售服務(wù)費(fèi)為5.5億元,，合計(jì)84.3億元,。
基民苦不堪言，華夏基金的兩個(gè)英雄范勇宏,、王亞偉的背影已漸行漸遠(yuǎn),，而銀行卻賺得盆滿缽滿，甚至“賺錢賺得都不好意思了”,。2011年工商銀行的利潤竟是55家基金公司利潤總和的27倍之多,。不公平的利益分配格局、逐年攀升的尾隨傭金導(dǎo)致基金行業(yè)的生態(tài)環(huán)境日益惡化,。當(dāng)銀行在悄無聲息中拿走了基金圈的絕大部分收入時(shí),，基金股東為獲得回報(bào)就會更加短視，基金經(jīng)理越來越平庸,，最終受傷害的是基民,。拿什么拯救華夏基金？或者進(jìn)一步說如何改變基金業(yè)的現(xiàn)狀,、別讓銀行再榨基民血,？這值得我們深思。
銀行賣基金靠山吃山
目前,，我國基金業(yè)的格局是以開放式基金為主,。通過分析開放式基金產(chǎn)品的相關(guān)費(fèi)用及分配情況，就可得知為什么銀行與基金公司同屬賺錢的金融行業(yè),，卻一個(gè)黯淡無光,，一個(gè)明艷動人。
以最為普通的股票型基金的一般收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為例,，基金費(fèi)用分為兩部分：一是基金持有人進(jìn)行基金申購或贖回時(shí),，為該投資繳納的一次性費(fèi)用，是由基民直接支付的,；二是基金運(yùn)營和提供服務(wù)所需要的費(fèi)用,，是基金管理人每年從基金資產(chǎn)中按比例提取的，實(shí)際上從基金凈值中每日扣除,。
基金持有人費(fèi)用中含有申購費(fèi),、認(rèn)購費(fèi)、贖回費(fèi)和轉(zhuǎn)換費(fèi),。其中申購,、認(rèn)購費(fèi)的年費(fèi)率為1.50%，其利益主體是銷售機(jī)構(gòu)(主要是銀行),，也就是說用來支付銷售機(jī)構(gòu)基金銷售人員培訓(xùn)及投資者教育等銷售服務(wù),；贖回費(fèi)的年費(fèi)率為0.50%，利益主體為銷售機(jī)構(gòu)和基金公司,，其中銷售機(jī)構(gòu)占費(fèi)用的75%,，只有剩下的25%屬于基金資產(chǎn)，用于降低對長期投資者的影響,；轉(zhuǎn)換費(fèi)的利益主體只有銷售機(jī)構(gòu),，也就是全部費(fèi)用都應(yīng)當(dāng)歸屬銷售機(jī)構(gòu)�,；疬\(yùn)營費(fèi)用包括管理費(fèi),、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi),、證券交易費(fèi)用,、基金信息披露費(fèi)用,、會計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)、持有人大會費(fèi)用和運(yùn)作費(fèi)等,。其中,，管理費(fèi)的年費(fèi)率為1.50%，銷售機(jī)構(gòu)占30%-90%,，基金公司只占剩余的70%-10%,；托管費(fèi)的年費(fèi)率為0.25%，利益主體為托管銀行,。
統(tǒng)計(jì)一下,，可以得出銷售機(jī)構(gòu)獲得的費(fèi)用為1.5%(申購費(fèi))＋0.5%×75%(贖回費(fèi))+1.5%×50%×N(客戶維護(hù)費(fèi)，N表示年數(shù)),，總計(jì)為1.875%＋0.75%×N,，而基金公司所獲得的費(fèi)用只有1.5%×50%×N，總計(jì)0.75%×N,。從數(shù)據(jù)中可以看出,，以銀行為主的銷售機(jī)構(gòu)明顯地壟斷了基金銷售渠道，蠶食了大部分管理費(fèi),，導(dǎo)致基金行業(yè)的生態(tài)環(huán)境日趨惡劣,。無怪乎有人感嘆，“基金是在給銀行打工”,，而銀行靠山吃山,，賺錢怎么會不容易？
尾隨傭金占比逐年上升
尾隨傭金,，也稱托管服務(wù)費(fèi),，是基金公司為保持基金總量而支付給銷售機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，其金額是按基金份額或市值的持有時(shí)間進(jìn)行計(jì)算,。從2009年起,，基金公司的年報(bào)中增加了“客戶服務(wù)費(fèi)”這項(xiàng)指標(biāo)，該指標(biāo)統(tǒng)計(jì)的多為基金公司支付給銀行,，用以銷售基金的費(fèi)用,。
上海一家基金公司曾無奈地表示，“最高的銀行尾隨傭金要到65%以上,，還要加上激勵(lì),、舉辦活動講座等，大概百分之七八十的管理費(fèi)收入就沒了,，其他手續(xù)費(fèi)也要給銀行的,。這兩年，基金公司的日子都不好過�,！�
即便如此,，尾隨傭金占比還在逐年攀升。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示,，納入統(tǒng)計(jì)的710只基金2011年上半年共向銷售機(jī)構(gòu)支付客戶維護(hù)費(fèi)23.8億元,，占當(dāng)期管理費(fèi)的16.68%,，同比上升1.03個(gè)百分點(diǎn),。在基金的2009年年報(bào)、2010年半年報(bào),、2010年年報(bào),、2011年半年報(bào)中，尾隨傭金占管理費(fèi)的比例分別為15.26%,、15.65%,、15.92%、16.68%,，2011年上半年的上升趨勢尤為明顯,。
去年基金輸血銀行超過80億
根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)披露年報(bào)的52家基金公司合計(jì)管理基金2.01萬億份,，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.59萬億元,，全年收取的管理費(fèi)用為229.96億元。其中管理費(fèi)超過10億元的公司包括易方達(dá)基金,、南方基金,、廣發(fā)基金、博時(shí)基金和大成基金,。易方達(dá)2011年的管理費(fèi)用為15.9億元,，而管理費(fèi)最少的富安達(dá)基金公司僅收到299.65萬元，兩者相差近530倍,。
而2011年,，基金支付給銀行的客戶維護(hù)費(fèi)為36.49億元，基金托管費(fèi)為42.31億元,，基金銷售服務(wù)費(fèi)為5.5億元,，合計(jì)84.3億元，占全年管理費(fèi)收入的36.66%,。
與高額的管理費(fèi)用不相稱的是基金行業(yè)的利潤在逐漸下滑,。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，截至2012年5月2日,，已披露數(shù)據(jù)的55家基金公司2011年凈利潤總額為76.08億元,，其中14家公司虧損，占納入統(tǒng)計(jì)公司數(shù)量的25%。具有可比數(shù)據(jù)的49家基金公司凈利潤總額同比減少19.7%,，其中38家公司凈利潤下滑,，占可比公司總數(shù)的78%。分析人士表示,，去年規(guī)�,？s水引發(fā)基金公司收入下降，大量新發(fā)基金又導(dǎo)致支出增加,，兩端擠壓導(dǎo)致利潤下滑,。今年新基金發(fā)行未見減速，因此難言利潤改善,。
去年工行利潤是55家基金公司利潤總和的27倍
一方面基金業(yè)雖利潤下滑但還要向銀行支付巨額費(fèi)用,，另一方面銀行利潤之高令人咋舌。深圳發(fā)展銀行2011年全年業(yè)績公告中顯示,，深發(fā)展實(shí)現(xiàn)凈利潤91.8億元,，同比增長47%，而55家基金公司2011年全年凈利潤之和才只有76.8億,。
而工商銀行作為全球最賺錢的銀行,，其2011年凈利潤高達(dá)2084億元，是55家基金公司利潤總和的27倍之多,。在16家參與基金托管的銀行中,，工行托管基金數(shù)量也是最多的，托管費(fèi)用合計(jì)達(dá)到11.76億,。
銀行的高利潤與基民的慘淡光景實(shí)在不相稱,，那么如何改變基金業(yè)的被動地位，別再讓銀行壓榨了呢,？
如何讓銀行不再榨取基民血液
有“基金業(yè)之父”之稱的王連洲表示,，“基金業(yè)改革勢在必行，動力就來自于基金持有人的利益最大化,。只有持有人利益最大化,，才能信任基金行業(yè)，才能持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模,，基金公司股東才能擴(kuò)大受益,。”他還給出了以下建議,。
他認(rèn)為,，銀行在銷售渠道上的壟斷地位是造成基金業(yè)生態(tài)惡化的源頭。市場的問題終究要靠市場來解決,，因而通過降低基金銷售對銀行渠道的依賴,、提高基金公司渠道自主度來逐漸削弱銀行的壟斷地位勢在必行。
另外，他還表示需要改革管理費(fèi)收取方式,，鼓勵(lì)長期投資,，探索優(yōu)秀基金獎勵(lì)機(jī)制來降低基金成本，改變基金業(yè)的生態(tài)環(huán)境,。
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