2012年以來，固定收益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)向好,。自2011年四季度啟動(dòng)至今的債券市場牛市行情,，使得債券型基金集體從去年“股債雙殺”的罕見形勢中走出。銀河數(shù)據(jù)顯示,，截至3月30日,，過去六個(gè)月實(shí)現(xiàn)收益超過10%的債券型基金，已有萬家穩(wěn)健增利A,、萬家穩(wěn)健增利C,、萬家添利分級(jí)債券、招商安心收益?zhèn)�,、交銀信用添利封閉債券5只之多,，六個(gè)月收益分別達(dá)到12.41%、12.19%,、11.97%,、11.13%、10.92%,。據(jù)了解,，“債券市場慢牛行情目前仍可延續(xù)”已成為行業(yè)內(nèi)多數(shù)債券基金經(jīng)理的共識(shí)。
萬家基金固定收益總監(jiān)鄒昱分析，從今年一季度一開始比較看好中長期高評(píng)級(jí)信用債,，并且從去年末開始信用債的倉位就比較高,，后來中長高評(píng)級(jí)的信用債在一月份有比較好的表現(xiàn)。另外一個(gè)主要的貢獻(xiàn)是城投債,�,！拔覀儚娜ツ昃皖A(yù)期這塊的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是不大的，因?yàn)榻衲暌詠韺?dǎo)致城投債大幅下跌的兩大因素都有改變,。”基于此,，鄒昱判斷城投債的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大,，因此城投債一直有比較高的配置比例。
鄒昱進(jìn)一步表示,，雖然經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期有點(diǎn)好轉(zhuǎn),，但是目前仍然處于筑底的過程之中，基建,、地產(chǎn)等投資受限,，看不到很快出現(xiàn)大幅回升的可能，對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善很大程度上是對前期預(yù)期過于悲觀的修復(fù),。政府對經(jīng)濟(jì)下滑的容忍度也在提高,，不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的刺激經(jīng)濟(jì)政策，而會(huì)將重點(diǎn)放在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整上,，出口方面是會(huì)慢慢好轉(zhuǎn),，但是仍然需要一個(gè)過程。中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng),，隨著二季度開工旺季的到來,，一些重點(diǎn)項(xiàng)目續(xù)建展開，企業(yè)對資金的需求回升,，新增信貸可能會(huì)進(jìn)一步增加,，但經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)趨勢性拐點(diǎn)的可能性仍然不大。
對于接下來的操作,，他表示,，主要是降低整個(gè)組合的久期，并維持高收益?zhèn)呐渲帽壤�,，并且�?huì)繼續(xù)減持中長期利率和高評(píng)級(jí)信用債,。
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