大華農(nóng)2011年度實(shí)現(xiàn)營收7.16億元,，同比增長16.22%,；歸屬母公司凈利潤1.67億元,，同比增長20.82%；EPS為0.63元,。
國泰君安點(diǎn)評(píng)稱：
公司獸用藥物制劑實(shí)現(xiàn)收入2.11億元，同比增速高達(dá)47.2%,，且毛利率高于同期0.5個(gè)百分點(diǎn),；生物制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.07億元,，增速為0.3%，毛利率提升0.7個(gè)百分點(diǎn),。
高毛利率業(yè)務(wù)生物制品占比收入為57.0%,，相比2010年下降9個(gè)百分點(diǎn)，使得公司毛利率為50.5%,，相比同期下降1.5個(gè)百分點(diǎn),。
公司未來將以生物制藥產(chǎn)業(yè)為核心，加快具有市場前景的上下游優(yōu)勢關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。2012年公司將重點(diǎn)發(fā)展水產(chǎn)藥業(yè),、飼料添加劑、GSP連鎖店和有機(jī)微量元素四大新業(yè)務(wù),。公司還披露將通過兼并,、收購和重組等方式，加快開拓寵物疫苗,、水禽疫苗等與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)或相關(guān)業(yè)務(wù),。
我們對大華農(nóng)2012年、2013年,、2014年EPS預(yù)測分別為0.71元,、0.88元、0.96元,。維持“謹(jǐn)慎增持”投資評(píng)級(jí),，目標(biāo)價(jià)18元，對應(yīng)2012年25倍PE,。
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