截至一季度末,,受股市和債市雙雙走強(qiáng)影響,,基金整體實(shí)現(xiàn)盈利380.51億元,其中股票型基金利潤占基金盈利半壁江山,。展望二季度,,多家基金表示對行情相對樂觀,,看好地產(chǎn)、消費(fèi)股未來的表現(xiàn)。不過,,也有業(yè)內(nèi)人士指出,,隨著監(jiān)管層對基金產(chǎn)品偏離基準(zhǔn)監(jiān)管加強(qiáng),未來藍(lán)籌比中小盤更具優(yōu)勢,。
市場走勢有分歧
對于當(dāng)前市場態(tài)勢,,基金業(yè)存在分歧:一種認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險有限,隨著政策放松和經(jīng)濟(jì)底部確認(rèn),,市場有望重返上升軌道,,看好市場二季度表現(xiàn);另一種則認(rèn)為,,未來較長一段時間內(nèi),,基本面和政策層面都不會有太多亮點(diǎn)。 大摩華鑫基金認(rèn)為,,新興國家連續(xù)降息,,全球流動性處于較為寬松狀態(tài),美國原油儲備持續(xù)增高,,油價或受到壓制,,這些都可能為全球經(jīng)濟(jì)提供一個低通脹環(huán)境,有利于各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇階段,。上投摩根基金發(fā)布的二季度投資策略報告顯示,,該基金對風(fēng)險資產(chǎn)未來表現(xiàn)仍然樂觀,認(rèn)為中長期中國經(jīng)濟(jì)仍有相當(dāng)潛力,,政府具備較大政策調(diào)控空間,,特別是中國A股經(jīng)過兩年調(diào)整,下行風(fēng)險十分有限,,底部大概率已出現(xiàn),。南方基金認(rèn)為,目前經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢較為明確,,政策放松明確,,隨著政策逐步放松,經(jīng)濟(jì)將會逐步見底回升,�,?紤]目前市場估值不高,對未來市場可以樂觀一些,。 大成基金認(rèn)為,,在政府公布了低于預(yù)期的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后,市場寄希望于政府放松政策,。此時間段,,大盤的推動力主要在于對央行未來進(jìn)一步釋放流動性以及鐵路建設(shè)投資重新啟動的預(yù)期,。不過,4月市場已連續(xù)走強(qiáng),,在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面無改善、貨幣政策放松力度有限的情況下,,可能會面臨一定回調(diào)壓力,。此外,創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺,,對創(chuàng)業(yè)板股票將會有一定打擊,。金鷹基金馮文光則認(rèn)為,A股形成趨勢性反轉(zhuǎn)的可能性來自對沖政策或積極政策的密集出臺,,以及月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成環(huán)比增長趨勢,。但是,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步低于市場預(yù)期以及各種期待中的政策出臺速度大幅低于預(yù)期,,A股有可能創(chuàng)出新低,。
價值向藍(lán)籌回歸
隨著監(jiān)管層加強(qiáng)對于基金產(chǎn)品偏離基準(zhǔn)的監(jiān)管,引導(dǎo)基金行業(yè)的股票投資向滬深300成分股回歸,,短期或?qū)饦I(yè)帶來較大影響,。 上海證券基金分析師劉亦千認(rèn)為,這可能給基金短期業(yè)績造成波動,,會打亂一些基金經(jīng)理原有投資策略和投資計劃,。藍(lán)籌基金迎來利好,而之前以滬深300為基準(zhǔn)但實(shí)質(zhì)投資于中小盤的基金或迎來利空,,至少未來藍(lán)籌將比中小盤具有向上優(yōu)勢,。同時,基金經(jīng)理投資目標(biāo)可能會轉(zhuǎn)向滬深300權(quán)重較大的板塊,,如金融保險和制造業(yè)等,。 新浪基金研究中心研究總監(jiān)莊正認(rèn)為,監(jiān)管層的目的是讓基金回歸到長期投資,、價值投資上,。事實(shí)上,多數(shù)基金在今年年初看好藍(lán)籌,,一季報也反映基金將追藍(lán)籌棄成長的風(fēng)格轉(zhuǎn)換落到實(shí)處,。天相投顧數(shù)據(jù)顯示,基金在一季度繼續(xù)增持低估值的地產(chǎn),、金融股,,特別是今年以來領(lǐng)漲的券商股也被增持,減持較多的則是信息技術(shù),、醫(yī)藥等成長股較為集中的行業(yè),。
地產(chǎn)消費(fèi)股成“熱餑餑”
展望二季度,多家基金表示對行情相對樂觀,看好地產(chǎn),、消費(fèi)股未來的表現(xiàn),。天相投顧數(shù)據(jù)顯示,基金在一季度繼續(xù)增持低估值的地產(chǎn),、金融股,,食品飲料亦在增持前五大行業(yè)之列。在基金一季度前十大重倉股中,,除地產(chǎn),、金融股之外就包括了五只消費(fèi)股,這顯示出基金對于消費(fèi)股的偏愛程度,,在一定程度上也暗合了基金下一步的投資思路,。 大成基金表示,投資上應(yīng)保持倉位穩(wěn)定,,增持政策利好以及估值較低,、具有安全邊際的行業(yè)和個股,回避回調(diào)風(fēng)險較高的行業(yè)和個股,,短期影響個股表現(xiàn)的主要是一季報數(shù)據(jù)和二季度帶動經(jīng)濟(jì)增長的動力,。 具體板塊方面,南方基金認(rèn)為,,近來銀行以及金融服務(wù)類板塊保險股,、券商股漲幅良好,汽車和地產(chǎn)等早周期股票表現(xiàn)也不錯,。大摩華鑫基金認(rèn)為,,券商、地產(chǎn)以及制造業(yè)的中盤藍(lán)籌可能仍將有較好表現(xiàn),。廣發(fā)基金二季度股票投資策略則建議,,適當(dāng)降低倉位并調(diào)整結(jié)構(gòu)組合以加強(qiáng)防御性,注意銀行,、券商,、煤炭、鋼鐵等周期性股票的估值風(fēng)險,,關(guān)注食品飲料以及房地產(chǎn)板塊觸底反彈的結(jié)構(gòu)性行情,。 從估值角度看,上投摩根認(rèn)為,,金融及地產(chǎn)2012年業(yè)績增速穩(wěn)定,,在全市場中估值較低,具備良好配置價值,;汽車和機(jī)械在低估值情況下亦孕育階段性機(jī)會,。同時,,看好中國制造、獨(dú)特品種帶來的醫(yī)藥行業(yè)和消費(fèi)電子板塊增長機(jī)會,,食品飲料穩(wěn)定增長特性依然突出,,家電及零售行業(yè)短期雖受季節(jié)波動影響,但長期樂觀,;新興產(chǎn)業(yè)中,,環(huán)保行業(yè)、文化傳媒及部分新興材料類公司仍是關(guān)注重點(diǎn),。
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