周三兩市股指震蕩上行,，多數(shù)板塊飄紅,，其中金融改革、高鐵,、房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)最為搶眼,。目前個股賺錢效應充分顯現(xiàn)，市場人氣較為聚集,，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒀永m(xù)。但是隨著指數(shù)逐漸逼近前期高點,，市場調(diào)整的壓力也將近一步增大,。
經(jīng)濟方面，最新公布的4月匯豐制造業(yè)PMI初值較3月有所回升，但是,，匯豐PMI初值已經(jīng)連續(xù)6個月位于榮枯平衡線下方,，產(chǎn)出和需求增長依舊在低位徘徊，制造業(yè)持續(xù)萎縮的局面并未有大的改觀,。雖然市場上有部分觀點認為,，經(jīng)濟持續(xù)不振會倒逼政府出臺更多的相關刺激政策，但是考慮到目前通脹仍有反復,，國際原油價格尚處于高位,，因此政策放松的力度和時間還存在一定的不確定性。
海外市場方面,，歐洲主要經(jīng)濟體最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不甚樂觀：歐元區(qū)4月PMI制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)5個月來最低,，西班牙央行預計該國經(jīng)濟一季度繼續(xù)收縮0.4%，德國4月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)跌至3年來最低,。而目前備受關注的法國選舉可能導致歐洲政局出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折,，給金融市場帶來不穩(wěn)定因素。另外,，近日荷蘭首相辭職又使歐債危機再添變數(shù),。受諸多負面消息影響，投資者信心遭受重創(chuàng),，本周歐美股市紛紛大幅下挫,。短期來看，歐元區(qū)還有多重不確定因素,，市場動蕩可能還會持續(xù)一段時間,。
技術上，大盤在2400點上方套牢盤壓力仍比較大,短線市場調(diào)整仍不充分,，后市滬指在2400點附近區(qū)間震蕩的概率較大,。指標方面，MACD紅柱線處于橫盤狀態(tài),，OBV指標創(chuàng)出近期新高,，預示資金進場熱情高漲，SAR持倉提示依舊,，BOLL線開始向上抬頭,，KDJ短線有整理要求，顯示今日有沖高回落的可能,。操作上建議投資者近期還是以謹慎為宜,短線倉位以逢高減倉為主,。
盤面上看，昨日中小板和創(chuàng)業(yè)板依舊維持弱反彈的局面,，市場主流資金主要集中在金融改革和高鐵板塊上,，龍頭股浙江東日再度漲停,，年內(nèi)漲幅已超過300%，這種走勢只有在2007年牛市中后期才見過,，近兩年實屬罕見,。昨日有50余只股票漲停，江浙滬區(qū)域金改概念股占據(jù)半壁,，高鐵板塊中晉億實業(yè)和中鐵二局雙雙漲停帶動鐵路板塊上漲,。這也體現(xiàn)出場內(nèi)資金總體匱乏的局面以及結(jié)構(gòu)性行情的重要特征。但結(jié)構(gòu)性行情走得如此犀利,，已經(jīng)大大超越了去年四季度炒作文化傳媒和環(huán)保板塊的表現(xiàn),。
我們認為，經(jīng)濟疲軟和長期投資性資金的缺乏,，決定牛市行情不會立刻形成,；但是在實體經(jīng)濟下滑、房地產(chǎn)投資受限,、民間借貸風險加大,、其他投資渠道匱乏的情況下，股市則成為民間游資尋找獲利機會的一個重要窗口,，于是就出現(xiàn)了經(jīng)濟變差但股市結(jié)構(gòu)性反彈的特征,。
操作策略上，投資者可以繼續(xù)關注受益于市場情緒進一步回升的金融服務行業(yè),，尤其是券商板塊,，今年包括新三板擴容、現(xiàn)金管理,、高收益?zhèn)�,、并購基金等多項�?chuàng)新都將推出，在業(yè)績回升以及創(chuàng)新驅(qū)動的共同作用下,，券商股在二季度仍有望獲得超額收益,。此外，受益于剛需逐漸釋放,、進入以價換量階段的房地產(chǎn)行業(yè)最近也頗得資金青睞,。熱點題材方面，金改概念股短期可能依舊火爆,，但是反彈能持續(xù)多久,，金改股能再漲多高，還要看龍頭股浙江東日,、金豐投資等品種的表現(xiàn),。從理性角度，我們不建議投資者在此時繼續(xù)追漲此類品種,，只有風險控制能力極強的投資者,，才可加入到這場賭博游戲中,。
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