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2012年基金一季報(bào)今日全部披露,，相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,，房地產(chǎn),、金融保險(xiǎn),、采掘,、食品飲料和金屬非金屬成為當(dāng)季基金增持重點(diǎn)。不難看出,，強(qiáng)周期行業(yè)成為了基金的買入對(duì)象,。在經(jīng)濟(jì)下行的當(dāng)口，基金買入強(qiáng)周期股,，無疑將引起投資者高度關(guān)注,。
房地產(chǎn)股“麻雀變鳳凰”
根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，當(dāng)季基金最看好的個(gè)股主要集中在強(qiáng)周期個(gè)股上：房地產(chǎn)業(yè),、金融保險(xiǎn)業(yè),、采掘業(yè),、金屬非金屬和食品飲料的5個(gè)板塊名列基金增持榜前列�,；鹪谏鲜�5個(gè)行業(yè)上投入重金4265億元,，持股市值約占到基金持股總值的42%。
當(dāng)季中,，房地產(chǎn)業(yè)的“麻雀變鳳凰”最為引人關(guān)注,。上一季還遭遇部分減持的房地產(chǎn)股，在2012年1季度成為基金最看好的版塊,。當(dāng)季度末,，基金持有各類房地產(chǎn)股超過830億元，環(huán)比增加近200億,，剔除同期房地產(chǎn)股漲幅,，基金實(shí)際增持超過100億。是各行業(yè)中,，唯一增持金額過百億的行業(yè),。
基金看好房地產(chǎn)股的原因有很多，但總體來說,，是在預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)二季度探底中,，對(duì)相關(guān)政策放松的期望。而對(duì)二季度看淡是當(dāng)前基金行業(yè)的主流思維,。不過,，值得注意的是，目前基金對(duì)于房地產(chǎn)股的配置并不是歷史較高水平,，最多只能算是中位數(shù)偏上,。可以認(rèn)為,，基金對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的看法還是有保留的,。
值得注意的是，在基金增持的5大行業(yè)中,，除了食品飲料之外,，其余4大行業(yè)幾乎串聯(lián)在以房地產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)鏈條上。第二大增持行業(yè)金融保險(xiǎn)業(yè)與房地產(chǎn)的命運(yùn)息息相關(guān),。采掘,、金屬非金屬中，也有許多行業(yè)屬于房地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)的行業(yè),。某種程度上,，基金此輪增持，實(shí)為對(duì)政策放松的憧憬,。
信息產(chǎn)業(yè),、醫(yī)藥生物遭到拋售
當(dāng)季度,，基金看淡的行業(yè)則顯得原因各異。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì),，基金當(dāng)季度拋售的5大行業(yè)是信息技術(shù)業(yè),、醫(yī)藥生物制品、機(jī)械設(shè)備儀表,、石油化學(xué)塑膠塑料,、社會(huì)服務(wù)業(yè)。上述5個(gè)行業(yè)的市值也總計(jì)為4200多億元,，占比也是42%,。
基金減持幅度最大的行業(yè)為信息技術(shù)業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示,，基金當(dāng)季末持有信息技術(shù)業(yè)572億元,，相比上一季度巨減170億元，剔除當(dāng)季行業(yè)跌幅,，基金實(shí)際減持也有150億元,。
引發(fā)基金減持信息技術(shù)業(yè)的主要個(gè)股是中國(guó)聯(lián)通。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì),，基金在2011年四季度末持有59億元聯(lián)通,，至2012年1季度末，只有14億元,，下降75%,，持有聯(lián)通的機(jī)構(gòu)數(shù)從41家下降為10家。聯(lián)通的減持,，顯示基金對(duì)于其所在領(lǐng)域的重新審視,。
另一個(gè)減持重點(diǎn)在醫(yī)藥領(lǐng)域,，基金在一季度中大手筆減持了一部分醫(yī)藥股,，比如中恒集團(tuán)，5家重倉基金基本全部退出,，涉及市值12億元,。譽(yù)衡藥業(yè)、上海凱寶也遭遇減持,，海正藥業(yè),、恒瑞醫(yī)藥、云南白藥等也被大手筆減持,。
在另一個(gè)減持行業(yè)機(jī)械行業(yè)領(lǐng)域,，廈工、山推,、柳工,、晉億實(shí)業(yè)等機(jī)械股引領(lǐng)了基金在這個(gè)領(lǐng)域的減持風(fēng)潮,。
投資“雙核”：飲料+金融
個(gè)股層面，一季度堪稱是基金對(duì)于核心倉位的又一次鞏固,，經(jīng)歷了過去幾年的洗禮后,，以食品飲料股和金融股為“雙核”，基金再一次形成了自己的持股核心,。
根據(jù)天相對(duì)一季度季報(bào)的統(tǒng)計(jì),，當(dāng)季末，基金前50大核心持股大部分為消費(fèi)品和金融保險(xiǎn)股所壟斷,，尤其是前十五名個(gè)股,。除了保利地產(chǎn)和國(guó)電南瑞、萬科等股票外,，基本上全部是金融保險(xiǎn)和食品飲料類個(gè)股,。
基金重倉股前三名為貴州茅臺(tái)、招商銀行和五糧液,，上述鐵三角已經(jīng)基本站穩(wěn)了基金組合的主要位置,。
其中，在基金頻頻減持招商銀行的背景下,，貴州茅臺(tái)已經(jīng)坐穩(wěn)了目前行業(yè)老大的地位,。統(tǒng)計(jì)顯示，基金持有貴州茅臺(tái)當(dāng)季超過256億元,，超過第二名招商銀行近60%,。顯然，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)代,，穩(wěn)定的消費(fèi)品龍頭比之金融股的龍頭,，更容易獲得投資者的青睞。
萬科A和保利地產(chǎn)的崛起,，象征了當(dāng)季地產(chǎn)股的復(fù)興,。除了這兩類股票外，上汽集團(tuán),、海通證券,、包鋼稀土、格力電器等也紛紛進(jìn)入當(dāng)季基金增持榜前列,�,？傮w看，汽車,、家電,、證券、有色，這些周期股無一不是早周期,、無一不是強(qiáng)周期個(gè)股,。
基金的新增重倉股則走得更遠(yuǎn)，包括航運(yùn)業(yè)的中國(guó)遠(yuǎn)洋,、有色股的廈門鎢業(yè),、家電業(yè)的TCL集團(tuán)，以及國(guó)元證券,、徐工機(jī)械,、光大證券、云南城投,、華工科技,、中南傳媒、凌鋼股份等俱在其列,。有些個(gè)股的景氣遠(yuǎn)未復(fù)蘇,，只能說是“左側(cè)交易”。
比如易方達(dá)科翔和南方隆元增持的中國(guó)遠(yuǎn)洋,，大成穩(wěn)健和博時(shí)平衡增持的廈門鎢業(yè),，都只能算是基于預(yù)期的投資，銀華旗下三只基金銀華領(lǐng)先,、銀華優(yōu)選等共同出手的TCL,，則大概和黑電個(gè)股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有關(guān)。
類似操作的得失,，需要未來給出答案,。
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