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4月18日,，一位基金管理公司銷售經(jīng)理告訴本報記者，“香港證監(jiān)會已就RQFII資格做出限制，預計只有規(guī)模較大的基金公司才有資格申請進行第一輪申請,。”
證監(jiān)會在4月初新增人民幣合資格境外機構投資者(RQFII)投資額度500億元,。此后,，香港證監(jiān)會對發(fā)行RQFII
ETF的資產(chǎn)管理公司設置了較高的準入門檻。消息稱,，中國證監(jiān)會已火速批出首批RQFII
ETF發(fā)行資格,，先拔頭籌的四家基金公司分別是嘉實國際資產(chǎn)管理公司、華夏基金(香港),、易方達資產(chǎn)管理(香港),、及南方東英資產(chǎn)管理。
“一只RQFII
ETF會追蹤一個A股指數(shù),�,！鄙鲜鲣N售經(jīng)理指出，剛批出的4家基金公司旗下RQFII
ETF追蹤的指數(shù)可能是A50,、中證100,、滬深300及MSCI中國A股指數(shù)。
其他機構也對500億額度虎視眈眈,。該銷售經(jīng)理透露,，今年至少有10家中資基金公司香港分公司開始接觸內(nèi)地從事指數(shù)編制機構——中證指數(shù)有限公司(下稱“中證指數(shù)”)。
值得注意的是,，券商無緣第一輪試點,，在第二輪發(fā)行中或?qū)⒊霈F(xiàn)券商身影。首批產(chǎn)品最快將在下半年推出,。
券商或無緣首輪發(fā)售
4月13日,，香港證監(jiān)會在《有關單位信托及互惠基金守則的常見問題》中，增加了對RQFII ETF審批的有關條件,。
香港證監(jiān)會要求發(fā)行RQFII
ETF的資產(chǎn)管理公司需滿足至少3項條件,。它們分別是：擁有證監(jiān)會第9類(提供資產(chǎn)管理)牌照，獲得中國證監(jiān)會批準的RQFII資格，以及申請機構的內(nèi)地母公司擁有充足的經(jīng)驗和專家去管理及營運在內(nèi)地掛牌的實物A股ETF,。
另外,，香港證監(jiān)會亦表示，評估是否接納產(chǎn)品申請時,，會考慮RQFII營運A股ETF的經(jīng)驗,、妥善處理跨境資金流動的系統(tǒng)，以及確保產(chǎn)品有效運作的能力,。
“對RQFII
ETF產(chǎn)品發(fā)行商的要求,，與第一批RQFII產(chǎn)品發(fā)行商的要求沒有可比性�,！毕愀圩C監(jiān)會發(fā)言人告訴本報記者,，考慮到RQFII
ETF產(chǎn)品處于起步階段，并涉及跨境資金流動,、兩地交收系統(tǒng)差異,，香港證監(jiān)會必須承擔保護投資者的責任，并保障香港市場完善,、有序地運作,。因此香港證監(jiān)會對該產(chǎn)品發(fā)行商提出上述要求。
“券商或無緣首輪RQFII
ETF發(fā)售,。”一位香港中資券商負責人表示,，相信有關部門不會一次性全部將500億元的額度都發(fā)放掉,，第一輪每次RQFII
ETF產(chǎn)品的規(guī)模在20億至30億元之間。在第一輪RQFII
ETF發(fā)售中,，中資券商只能擔任經(jīng)紀角色,。目前，中資券商正積極準備第二輪RQFII產(chǎn)品的發(fā)售,。
去年12月12日,，中國證監(jiān)會批準首批RQFII試點機構，易方達,、博時,、南方等9家基金公司在列。以上9家基金公司均在內(nèi)地擁有掛牌的實物A股ETF,。而各大券商并無此經(jīng)驗,。
審批關鍵在香港證監(jiān)會
事實上，對于基金公司而言,，想要吃下這口蛋糕并非易事,。除了要解決產(chǎn)品技術問題，面對指數(shù)爭奪，還要面臨并不成熟的ETF市場,。
消息稱,，已有中資基金公司的香港分公司接觸中證指數(shù)，并商討有關中證指數(shù)授權基金以滬深300,、上證100及上證500
為標的設計A股ETF產(chǎn)品事宜,。
上述基金經(jīng)理稱，剛批出的4家基金公司旗下RQFII
ETF追蹤的指數(shù)可能是A50,、中證100,、滬深300及MSCI中國A股指數(shù)。他透露,，指數(shù)公司稱,，若基金公司授權追蹤指數(shù)，需要先付暗金獲得指數(shù)使權,，若兩年內(nèi)未能發(fā)行產(chǎn)品,，指數(shù)需被退回。
“審批的關鍵還是在香港證監(jiān)會,�,！币晃皇煜QFII
ETF申請流程的基金經(jīng)理稱，目前討論的方案是,，發(fā)行商需要先設計產(chǎn)品,，并將該產(chǎn)品方案上報香港證監(jiān)會，待香港證監(jiān)會通過后,，再向中國證監(jiān)會申請RQFII
ETF發(fā)行資格,。之后，才能向中國外管局申請該產(chǎn)品額度,。
若此方案生效,，此流程將與第一批RQFII產(chǎn)品由兩地監(jiān)管機構同步審批不同。據(jù)上述基金經(jīng)理介紹,，目前在港交所上市的13只A股ETF全屬于合成ETF,，發(fā)行商通過衍生工具持有A股。RQFII
ETF則能夠直接投資并追蹤A股指數(shù),。相比后者,，前者在交易過程需要做對沖，其中風險很大,，而且交易費用也會相對高昂,。
“按照以往的經(jīng)驗，該產(chǎn)品最早也只能在下半年才推出,�,！贝蟪蓢H資產(chǎn)管理有限公司一位銷售經(jīng)理告訴本報記者,，由于產(chǎn)品從設計到審批，以及監(jiān)管過程都非常復雜,，無論對于發(fā)行商,，還是香港有關監(jiān)管部門來說都是挑戰(zhàn)。
一位RQFII銷售經(jīng)理早前告訴本報記者,，由于第一批RQFII銷售情況并不理想,，市場仍未消化。第二批RQFII的出現(xiàn),，將再添新的銷售壓力,。
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