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昨日廣發(fā)證券,、興業(yè)證券和長(zhǎng)江證券的年報(bào)發(fā)布,，披露了易方達(dá)等數(shù)家大型基金公司在2011年的經(jīng)營(yíng)情況。
基金行業(yè)在去年?duì)I業(yè)收入與利潤(rùn)均走下坡，整體出現(xiàn)“雙降”之勢(shì),。與此同時(shí),，股東方對(duì)投資回報(bào)的要求近年來(lái)一直卻在逐步走高，去年中大型基金公司對(duì)股東貢獻(xiàn)的紅利大多達(dá)到前期凈利潤(rùn)的約五成至六成,。
而在“天平”的兩端也不乏特例,，在華夏基金、光大保德信基金將近乎所有的利潤(rùn)統(tǒng)統(tǒng)上繳的同時(shí),，易方達(dá)基金,、匯添富基金卻幸運(yùn)得多。
分紅慣例：貢獻(xiàn)五成以上利潤(rùn)
收入穩(wěn)定,、凈利潤(rùn)率居高的基金公司越發(fā)被股東視作“紅利奶�,！薄�
雖然大部分基金公司不存在如華夏基金般利潤(rùn)悉數(shù)上繳的情況,，但近年來(lái)不少基金股東方對(duì)控股基金公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)的要求均有所提高,，最高者甚至達(dá)到公司上年凈利潤(rùn)的八成。一些高額分紅的基金公司,，在一年中回報(bào)股東的紅利幾乎便可相抵股東初始的投資資金,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，資產(chǎn)管理規(guī)模排名行業(yè)中游的興業(yè)全球基金在2011財(cái)年向股東累計(jì)發(fā)放了1.8億元現(xiàn)金紅利,，這占到其前一年度凈利潤(rùn)的65%,。這樣向股東高比例分紅的情況在基金行業(yè)內(nèi)中大型公司中頗為普遍。
2010年,，基金公司整體收入和利潤(rùn)仍呈現(xiàn)增長(zhǎng),，可供分配利潤(rùn)提高，自然地2011年向股東貢獻(xiàn)的紅利也隨之水漲船高,。而基金公司貢獻(xiàn)紅利的比例與大股東的訴求以及基金公司本身的議價(jià)能力有著直接關(guān)系,。
與興業(yè)基金一樣，銀華基金,、長(zhǎng)城基金,、富國(guó)基金、海富通基金等公司在2011年上繳股東的紅利占上一年凈利潤(rùn)的比例均在60%~70%之間,。
不過(guò),，有一些基金公司卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出這一比例。
光大保德信基金公司2011年上繳股東紅利1.59億元,，相當(dāng)于其前一年度凈利潤(rùn)的81%,。持股67%的大股東光大證券近年來(lái)一直采用
“現(xiàn)金為王”的方式，在之前的2010年,，光大保德信同樣發(fā)放了1.58億元紅利,。
不過(guò),，光大證券參股的另一家大型基金公司大成基金則相對(duì)“輕松”，其去年上繳紅利2.81億元,，占上年凈利潤(rùn)的55%,，其大股東為中泰信托。
由廣發(fā)證券控股的大型公司廣發(fā)基金分紅率也處在這一水平,，去年上繳紅利3.6億元,，占上年凈利潤(rùn)54%。
華夏基金的情況則較為特殊,。由于股權(quán)出售的勢(shì)在必行,，大股東中信證券在2009、2010年度從華夏基金獲得的分紅占到五年來(lái)華夏基金分紅總額的58%,，幾乎將期末可分配利潤(rùn)“攫取”殆盡,。
華夏基金公司2010年年報(bào)顯示，華夏基金股東會(huì)批準(zhǔn)將公司截至2009年底的可供分配利潤(rùn)全額分配給中信證券,，金額高達(dá)11.52億元,。在2011年6月，華夏基金向中信證券分配2010年度紅利,，派發(fā)現(xiàn)金紅利6.967億元——仍是期末可供分配利潤(rùn)的全部,。
記者注意到，隨著去年基金公司收入下降,、成本開(kāi)銷(xiāo)上升,，不少公司均采取贖回自購(gòu)基金的方式，來(lái)應(yīng)對(duì)股東方現(xiàn)金分紅的要求,。
少數(shù)股東“紅利再投資”
不過(guò),，在基金公司“流行”高比例分紅的同時(shí)，一些基金公司的股東卻非常
“大方”,，采用“紅利再投資”的方式,，將現(xiàn)金留在基金公司�,！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這些基金公司通常能有更大的營(yíng)收規(guī)模,。
從可統(tǒng)計(jì)的資料來(lái)看,，東方證券控股的匯添富基金是400億以上規(guī)模基金公司中,，向股東分紅比例最少的一家,。2011年和2010年匯添富分別上繳的紅利為3900萬(wàn)元和3000萬(wàn)元，僅占前一期（2010年,、2009年）公司凈利潤(rùn)的16%,。
大方的股東使得匯添富擁有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行擴(kuò)張以及投資。近年來(lái)，相比規(guī)模相近基金公司,，匯添富基金運(yùn)營(yíng)的支出通常高出10%~25%,。
同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì),，匯添富基金累計(jì)用于投資旗下基金的資金高達(dá)6.1億元,，僅次于廣發(fā)基金。經(jīng)過(guò)多年的不斷加大投入,，這些投資也給匯添富帶來(lái)不少回報(bào),，并成為其資產(chǎn)增厚的主要組成部分。
易方達(dá)也是利潤(rùn)上繳比例較低的基金公司之一,，去年共上繳紅利2.4億元,，僅是華夏基金的三分之一，占凈利潤(rùn)的30%,。去年易方達(dá)基金凈利潤(rùn)首次超過(guò)華夏基金,，而事實(shí)上，易方達(dá)基金公司總資產(chǎn)早在幾年前就在華夏之上,，可見(jiàn)其之“富”,。
由于基金行業(yè)尚無(wú)員工持股等激勵(lì)，“藏富于子公司”等于股東的紅利再投資,，在一定程度上可能提升子基金公司創(chuàng)業(yè)的積極性,。可以看到的是,，幾家上繳紅利比例較低的公司的營(yíng)收情況與規(guī)模相近公司相比屬于較高水平,；不過(guò)同時(shí)，這類(lèi)公司也更敢于和樂(lè)于“花錢(qián)”,，因此凈利潤(rùn)率并不突出,。
不過(guò)，匯添富基金以往的“好日子”在今年能否持續(xù)則是一個(gè)問(wèn)號(hào),。其大股東東方證券今年有沖刺IPO的計(jì)劃,。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，東方證券準(zhǔn)備在今年提交上市申請(qǐng),。為此,，在上市前夕匯添富基金很有可能上繳大量紅利。而在今年3月,，匯添富近六年來(lái)首度公告贖回市值約1.3億元的自購(gòu)基金,。
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