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上周,，就在市場一片迷茫中，A股走出了超乎多數(shù)人預(yù)期的上漲行情,。總體上看,，市場回暖跡象比較明顯，盡管指數(shù)漲幅不大,，但個(gè)股表現(xiàn)活躍,。技術(shù)形態(tài)上，上周成交比前周明顯放大,，MACD低位金叉,，大盤在逐步驗(yàn)證我們之前的預(yù)判，即2132點(diǎn)以來的上升行情并沒有結(jié)束,，前期的回調(diào)只是對該上升行情的回抽確認(rèn),，這種情形在A股幾個(gè)歷史低點(diǎn)998點(diǎn)、1664點(diǎn)都曾出現(xiàn)過,。值得注意的是,，盡管有歐債危機(jī)仍有可能惡化，歐洲國家借款成本有可能上升,，以及最近美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特別是就業(yè)數(shù)據(jù)不盡如人意,，令外界擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟等利空消息導(dǎo)致歐美股市大幅重挫，但A股依然表現(xiàn)搶眼,，或在透露一個(gè)重要信號(hào),，即A股對外圍市場“跟跌不跟漲”可能告一段落，未來有望走出獨(dú)立行情,。
內(nèi)部環(huán)境有一定特殊性
國家統(tǒng)計(jì)局4月13發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度我國GDP增長8.1%，該增速已是連續(xù)五季回落,，也是自2009年二季度以來最低值,。該經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于市場預(yù)期，但市場運(yùn)行堅(jiān)挺,，表明對未來行情的研判已不能單靠一些外在表象來判斷,。上述情況可能蘊(yùn)藏兩方面信息，一是經(jīng)濟(jì)增速下降市場早有預(yù)期,，因此行情受該利空影響不大,，上周行情已驗(yàn)證；二是為保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行,，貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)將有序進(jìn)行,，從而給股市相對寬松的貨幣環(huán)境，這點(diǎn)在隨后的信息中得以體現(xiàn),。比如我國3月份新增信貸超萬億,，創(chuàng)14個(gè)月新高,；據(jù)《上海證券報(bào)》4月13日消息，上周央行釋放千億流動(dòng)性,，資金價(jià)格較前周明顯下行,，可以說這是上周行情走好的根本原因。另據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道,，央行4月12日下發(fā)通知，4月1日起對央行專項(xiàng)票據(jù)置換進(jìn)展順利的縣域法人金融機(jī)構(gòu),，給予1%的法定存款準(zhǔn)備金率政策優(yōu)惠,，政策實(shí)施期為一年，可見貨幣政策在繼續(xù)松動(dòng),。此外,，我國經(jīng)濟(jì)基本面對股市的影響，已由之前的消極向積極轉(zhuǎn)變,。據(jù)世界銀行12日在京發(fā)布《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》稱,，受外需不振和消費(fèi)投資增速趨緩的影響，中國經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)逐漸放慢,。經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)的漸趨緩和,，讓經(jīng)濟(jì)軟著陸的前景向好。預(yù)計(jì)中國2012年的GDP增長率為8.2%,，2013年為8.6%,。因此，內(nèi)部環(huán)境決定了A股未來走勢將會(huì)以相對獨(dú)立的姿態(tài)出現(xiàn),，外界因素只會(huì)給A股造成短期波動(dòng),，但無法改變A股上行趨勢。
外圍市場波動(dòng)的實(shí)質(zhì)
上周美日歐股市走弱,，并不意味著它們的上行趨勢已改變,，特別是它們中的美日股市，前期漲勢喜人,，部分資金有獲利回吐可能,；另一因素是人們對歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，也是外圍市場較大波動(dòng)的主要原因之一,，但實(shí)際情況可能跟人們的擔(dān)憂相反,。據(jù)美國《華爾街日報(bào)》近日公布的一份針對公司財(cái)報(bào)的調(diào)查分析報(bào)告顯示，到2011年美國大型公司已走出本輪危機(jī),，不僅生產(chǎn)能力更強(qiáng),，利潤更多，現(xiàn)金流動(dòng)性也十分充裕,。另據(jù)經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織(OECD)近日發(fā)布的綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示,，美國與日本展露強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象,，歐元區(qū)雖然落后，但已有起色,。種種跡象表明,，外圍市場的波動(dòng)，只是暫時(shí)的,，其向好的趨勢并沒有改變,，短期的波動(dòng)也可能給A股帶來一時(shí)波動(dòng)，但不必恐慌,，投資者恰好可以利用出現(xiàn)的低位時(shí)機(jī)進(jìn)行布局,。
關(guān)注券商和電子商務(wù)板塊
展望本周，我們維持四月份將以上升行情為主的判斷,，因而本周行情繼續(xù)上行的可能性較大,，板塊輪動(dòng)將更加明顯，個(gè)股表現(xiàn)也將較精彩,。比較容易把握的機(jī)會(huì),，或可從政策入手，比如證監(jiān)會(huì)已公告調(diào)降券商風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備比例,，全行業(yè)約可釋放出400億元凈資本用于開展各項(xiàng)業(yè)務(wù),，這一利好消息可能刺激券商板塊繼續(xù)走強(qiáng)。此外,，社會(huì)發(fā)展趨勢也將催生一批好標(biāo)的,，比如波士頓咨詢公司(BCG)日前在京發(fā)布的研究報(bào)告顯示，在網(wǎng)民數(shù)量不斷增加以及消費(fèi)者對電子商務(wù)的接受程度逐步提高的推動(dòng)下,，2015年,，中國的網(wǎng)絡(luò)零售銷售額將比2011年增長兩倍，達(dá)到3600億美元(約合人民幣2.27萬億元)以上,，因此電子商務(wù)有關(guān)的優(yōu)質(zhì)股,，也值重點(diǎn)關(guān)注。
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