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2012-04-13 作者：方燁 來源：經(jīng)濟參考報
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方正證券點評稱：
實現(xiàn)2020年的4.2億千瓦裝機目標,，意味著近五年必須新建或年均開工2400萬千瓦(水電提前5年開工),，水電設(shè)備迎來真正黃金爆發(fā)期。
公司作為國內(nèi)民營水電龍頭,，雖然市場占有率不及大型國有水電設(shè)備制造商,，但由于水電業(yè)務(wù)收入占比超過90%,，按照市場份額穩(wěn)定及行業(yè)增速保守估計的假設(shè)，2012年公司受益水電業(yè)務(wù)的收入彈性達163.64%,，當之無愧成為水電設(shè)備受益業(yè)績彈性老大,。
同時，公司海外訂單超預(yù)期因素多,，特別是老撾等東南亞訂單,，今年有望成為公司史上訂單最多的一年，并復(fù)制2010年訂單驅(qū)動走勢,。待增發(fā)項目投產(chǎn)后,，公司產(chǎn)能進一步擴大，訂單彈性將加速轉(zhuǎn)為業(yè)績彈性,。產(chǎn)能和訂單同步擴張保證了公司未來幾年的增長確定性,。
通過分析公司2005至2010年訂單和收入情況,，我們預(yù)計公司2011-2013年攤薄后EPS分別為0.63元、0.85元和1.11元,，當前股價對應(yīng)市盈率分別為27.48倍,、20.36倍和15.59倍�,？紤]公司未來五年國內(nèi)水電訂單增長預(yù)期極強以及可能在國外市場開拓獲得超預(yù)期表現(xiàn),，繼續(xù)給予“買入”投資評級。
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