當(dāng)國際市場正炒作“中國需求”之時,，歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂再起,，拖累前期強(qiáng)勢上漲的豆類油脂高位回落。不過分析人士認(rèn)為,，豆類油脂短期雖然存在利空因素,，但供需偏緊格局又強(qiáng)力支撐著其上漲趨勢,，2012至2013年牛市行情依然可期。
短期利空因素顯現(xiàn)
豆類油脂近期走勢強(qiáng)勁,，美豆突破1400美分/蒲式耳重要壓力位,，美豆粕創(chuàng)出近4年來的新高；國內(nèi)品種上周四更是集體大漲,，豆粕主力合約上漲4.44%,，大豆、豆油、棕櫚油,、菜油等品種漲幅也都在2%以上,。
聯(lián)合國糧農(nóng)組織日前發(fā)布的3月份食品價格指數(shù)顯示，在各商品類別中,，只有油脂的價格呈現(xiàn)強(qiáng)勢,，相比2月份提高了2.5%。
但近日受CBOT豆類油脂連續(xù)收跌波及,，國內(nèi)相關(guān)品種有所回調(diào),。
廣發(fā)期貨分析師李盼告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，豆類油脂短期存在利空因素：一是外圍經(jīng)濟(jì)風(fēng)險猶存,，可能拖累農(nóng)產(chǎn)品,；二是3月份南美大豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)低，但調(diào)整幅度已經(jīng)被預(yù)期,，利多可能部分消化,；三是隨著進(jìn)口大豆成本提升，國內(nèi)儲備大豆可能供應(yīng)市場,。
北京中期的相關(guān)報告分析稱,，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告顯示南美產(chǎn)量下跌炒作基本結(jié)束，產(chǎn)量基本明朗,，而北美種植面積下降也暫時有所緩和,，市場回吐前期快速上漲獲利，預(yù)計仍有調(diào)整余地,。
全球大豆供應(yīng)趨緊
“豆類油脂短期回調(diào),，但上漲趨勢未變�,！崩钆握J(rèn)為,，目前南美大豆減產(chǎn)已成定局，美國大豆種植意向低于預(yù)期,，且新年度美豆需求可能大幅調(diào)高,，這都是支撐中期上漲的利多因素。
可以說,，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不時擾動,，但供需基本面仍然給了豆類油脂上漲的想象空間。北京中期的分析報告稱,，去年美國大豆減產(chǎn)644萬噸,，南美大豆大幅減產(chǎn)大概850萬噸，全球大豆減產(chǎn)達(dá)1500萬噸,，供需開始向趨緊轉(zhuǎn)變,。而今年美豆種植面積繼續(xù)縮減，令全球大豆供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，從而對豆類市場構(gòu)成長期有力支撐,。
從大豆供應(yīng)來看,，布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司資訊經(jīng)理林國發(fā)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，影響大豆生產(chǎn)的因素主要是天氣和播種面積,，預(yù)計2012/2013年度種植效益下降加上惡劣天氣影響,，大豆產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下降。
美國農(nóng)業(yè)部10日發(fā)布的4月農(nóng)產(chǎn)品供需報告繼續(xù)下調(diào)了南美大豆產(chǎn)量和全球新季植物油產(chǎn)量,。大豆方面,，阿根廷產(chǎn)量調(diào)降至4500萬噸，巴西產(chǎn)量調(diào)降至6600萬噸,，顯示供應(yīng)趨緊態(tài)勢未改觀,。
聯(lián)合國糧農(nóng)組織的分析也認(rèn)為，油脂價格上漲是對2011/2012年度油的供求關(guān)系前景日益趨緊做出的反應(yīng),。世界棕櫚油產(chǎn)量增長乏力,、全球豆油出口供應(yīng)量不足和油菜籽產(chǎn)量下滑都對油的價格上漲起到了推動作用。
林國發(fā)預(yù)計,，從行業(yè)角度來看,，如果宏觀方面未出現(xiàn)明顯惡化，2012,、2013年豆類油脂有望走出牛市行情,；從資金角度來看，過去一年其他農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)突破歷史高位,，而豆類仍低于2008年最高點(diǎn),，2011/2012年度全球大豆出現(xiàn)小幅減少，2012/2013年度大豆將繼續(xù)大幅減產(chǎn),，供應(yīng)減少,，因此2012和2013年豆類牛市存在一定概率。
“中國需求”炒作推高價格
海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示,，一季度我國進(jìn)口大豆1333萬噸,，比去年同期增加21.6%；進(jìn)口食用植物油176萬噸,，比去年同期增長30.5%。
“一季度大豆進(jìn)口同比增長主要是因為去年我國大豆減產(chǎn),，而大豆需求穩(wěn)步增加,。”林國發(fā)介紹說,，3月份中國采購團(tuán)赴美簽訂了一系列采購意愿合同,中國需求在不斷增多,。結(jié)合南美大豆減產(chǎn)基本確實，美國和其他國家大豆也因播種面積和天氣影響出現(xiàn)減產(chǎn)，國際資金充分利用這些因素,，不斷推高國際大豆成本,，促使國內(nèi)高價采購大豆。
隨著國際市場對“中國需求”展開炒作,，大豆進(jìn)口價格逐漸高企,。林國發(fā)認(rèn)為，國內(nèi)大豆對外依存度達(dá)到80%,，國際大豆價格上漲必定推高國內(nèi)大豆價格,，豆油生產(chǎn)成本持續(xù)走高。另外油脂金融屬性強(qiáng)于豆粕,，因而油脂價格漲幅將大于豆粕,。
林國發(fā)認(rèn)為，油脂和豆粕價格上漲,，推高了當(dāng)前大豆壓榨利潤,，進(jìn)口大豆壓榨利潤目前已經(jīng)達(dá)到300至400元/噸，處于較高水平,，持續(xù)上漲的大豆壓榨利潤促使企業(yè)提高開工率,，進(jìn)一步增加了大豆進(jìn)口需求。