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截至昨日記者發(fā)稿,，滬深兩市已有16家上市公司披露2012年一季報,，平均凈利潤同比增長逾五成。而在已經(jīng)公布第一季度業(yè)績預(yù)報的591家上市公司中，業(yè)績下滑占比超過四成,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到4月份將是一季報風(fēng)險集中釋放的時期,，投資者更應(yīng)該注重避險,。
一季報難樂觀
根據(jù)滬深證券交易所的安排，上市公司一季報披露期為4月10日至4月28日,。在不到一個月的時間里,，2000多家上市公司的一季報將陸續(xù)與投資者見面，如此密集的季報大戲,，無疑將對A股市場帶來影響,。
“對一季報的失望可能要大過驚喜�,！鄙虾Ｒ晃蝗滩呗苑治鰩熛颉秶H金融報》記者指出,，“投資者在一季報披露期間首要注意的便是避險，尤其要考慮創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險釋放,�,！�
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月11日,，在591家已經(jīng)公布第一季度業(yè)績預(yù)報的上市公司中,，86家公司凈利潤預(yù)減，58家公司凈利潤略減,，66家公司出現(xiàn)首虧,，42家公司續(xù)虧。業(yè)績下滑共計(jì)252家,，占比超過四成,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度業(yè)績預(yù)告呈現(xiàn)下降的公司主要集中在機(jī)械設(shè)備,、化工,、電子、信息服務(wù)和交運(yùn)設(shè)備五大行業(yè),。
國信證券發(fā)展研究總部發(fā)布報告指出：“上市公司一季報情況恐難樂觀,。”國信證券徐向陽博士指出,，“即便存有貨幣政策的寬松預(yù)期,、QFII額度的齊擴(kuò)容等中期利多支持,，市場最終也難以對沖宏觀基本面下行、上市公司業(yè)績前景欠佳的制約因素,�,！�
中小盤風(fēng)險高
在2012年一季報大幕拉開之前，中金公司便在報告中強(qiáng)調(diào),，目前,，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增速低于預(yù)期占比較高，因此整體來看,，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司2012年第一季度業(yè)績多數(shù)不達(dá)預(yù)期,。中金公司分析員朱亞鋒指出：“目前超過九成創(chuàng)業(yè)板公司披露了第一季度業(yè)績預(yù)告。其中,，預(yù)虧,、預(yù)減的公司數(shù)量明顯多于預(yù)增數(shù)量,，估算總業(yè)績增速滑落至－1.5%,，遠(yuǎn)低于預(yù)期�,！�
從估值情況分析,，華泰證券分析師郭春燕指出，目前,，中小板市盈率為27.56倍,，相對于滬深300溢價水平達(dá)2.53倍，低于歷史2.68倍的中值水平,；創(chuàng)業(yè)板市盈率為33.10倍,，相對于滬深300溢價水平達(dá)3.04倍。
“我國中小板,、創(chuàng)業(yè)板整體估值較納斯達(dá)克市場估值仍存在高估現(xiàn)象,。”郭春燕指出,，“長期來看,，隨著新股發(fā)行市盈率的下降，中小板,、創(chuàng)業(yè)板估值中樞將逐步下移,。”
另外,，從產(chǎn)業(yè)資本減持的角度來看,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險依然較高。西南證券分析師張剛指出：“深市中小板公司和創(chuàng)業(yè)板公司被減持?jǐn)?shù)量最多,，后續(xù)將公布的退市制度可能造成減持規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,�,！�
避險重于擇優(yōu)
“在一季報業(yè)績整體不佳的情況下，業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定,，甚至穩(wěn)中有升的上市公司,，自然會有較好的表現(xiàn)�,！鄙鲜鋈滩呗苑治鰩熤赋�,，“但投資者首要關(guān)注的是避開業(yè)績雷區(qū)，然后才考慮擇優(yōu)介入,�,！�
太平洋證券分析師周雨指出，“自下而上的看,，第一季度大多數(shù)上市公司都將出現(xiàn)業(yè)績下滑的局面,，此時，業(yè)績能夠繼續(xù)大幅上漲的公司具有較大的優(yōu)勢,。通過對比歷史數(shù)據(jù),，并結(jié)合2011年年報與今年第一季度季報的情況，我們發(fā)現(xiàn)同時滿足在這兩個財報期間內(nèi)業(yè)績預(yù)增的公司,，主要集中在大消費(fèi)品類,。建議關(guān)注醫(yī)藥、紡織服裝,、白酒,、農(nóng)林牧漁等消費(fèi)行業(yè)�,！�
而結(jié)合超跌與成長兩個角度,，周雨認(rèn)為，電子元器件行業(yè)值得關(guān)注,。2011年,，電子元器件行業(yè)全年跌幅最大，行業(yè)估值泡沫擠壓充分,。今年第一季度,，電子行業(yè)上漲3.35%，同期,，全部A股漲幅3.02%,。從估值角度來看，電子行業(yè)經(jīng)過2011年的大幅調(diào)整以及今年第一季度的反彈之后,，估值仍處于中位水平,。周雨認(rèn)為，“隨著近兩年數(shù)碼產(chǎn)品的不斷升級,，智能終端升級將成為電子元器件行業(yè)的重要推動力,，建議關(guān)注智能終端產(chǎn)業(yè)鏈,。”
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