周二A股探底回升,，收光頭陽線,。滬綜指全天漲0.88%報2305.86點，深綜指漲0.93%報924.28點，成交略有放大,。從盤面看,，銀行,、券商等個股有護盤動作,，部分次新股表現(xiàn)強勁。
昨海關(guān)公布了3月份貿(mào)易數(shù)據(jù),，當月我國進出口增幅均較上月回落,，其中進口降幅更大，實現(xiàn)貿(mào)易順差53.5億美元,。數(shù)據(jù)不太理想,，從順差看，微優(yōu)于預(yù)期,；從進口增速下降看,，提示經(jīng)濟低迷。其實,，這樣的順差有沒有,，關(guān)系并不大,，當進口過度萎縮時，暫時的順差不見得就是好事,。
筆者認為我國進出口情況難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，即這種低迷可能演化為長期現(xiàn)象,，因國內(nèi)勞動力成本上升已影響到出口企業(yè)盈利和承接出口訂單的興趣,。另外，考慮到目前通脹第二輪效應(yīng)或在醞釀,，所以未來勞動力成本方面的壓力可能更強,。
發(fā)鈔過多及人口紅利終結(jié)都是難以克服的障礙。既如此,，勞動力成本上升極難改變,，出口情況就斷難好轉(zhuǎn)，出口企業(yè)接訂單將不得不提價,。
筆者之所以將上述障礙說成“難以克服”,，是因為發(fā)鈔如潑水，潑出去的水是難以回收的,，打比方說退休金漲上去總不見得再跌回來,。至于人口紅利的終結(jié)是更不用置疑的，甚至根本無需分析,。簡單說,，我們得面對現(xiàn)實，光有良好意愿并不管用,。
如上所述,，筆者認為未來的進出口數(shù)據(jù)也沒了指望。如果真是如此,，必然會使得官方刺激內(nèi)需的動力加強,，也會使放松貨幣政策的可能性略微增加。
從這個角度看,，或許能構(gòu)成多頭們短期炒作的理由,。如果考慮到股指短期超跌及形態(tài)不錯，那么只需個別機構(gòu)稍加點火,，跟風盤就可能攪動股指走出周二這樣的單日反轉(zhuǎn)走勢,。
本周仍有許多數(shù)據(jù)公布，包括周五將公布的GDP數(shù)據(jù),，如果這個數(shù)據(jù)再弱一些,，上述反彈邏輯還會強化，只是這樣的反彈一般難以走得過遠,，畢竟經(jīng)濟低迷影響上市公司業(yè)績是現(xiàn)實,，而寬松政策推動股市只是預(yù)期,。
1999年“5·19行情”曾產(chǎn)生過一波政策推動牛市，當時情形和如今稍有類似,，因當時GDP低至增7.3%左右,。不過，筆者并不認為會復(fù)制這種情況,，這主要有兩個原因,。
第一個原因是當年只弄了一波，但如今已是第二波——2009年已有過一波,，所以即使還有,，其效果也必會遞減。第二個原因是當年人工牛市最終刺激經(jīng)濟的效果遠弱于想象,，且事后該邏輯常受詬病,。
當然，不僅限于這兩個,，比如市場規(guī)模今非昔比,、人民幣國際化背景、大小非流通,、多層次市場建設(shè),、國債期貨等因素……
不過雖然如此，政策對股市的推動總是難免的,，即使推動力量弱一些,。以筆者看來，如果政策加以推動,，力度不可能太猛,，所以股指大體將維持較長時期的箱體震蕩，難以一飛沖天,。在這種格局下,，投資者如果對個股研究透徹，也可能獲得不菲收益,，各憑本事即可,。
本周數(shù)據(jù)還未公布完全，投資者不必追得太急,，但手中持股應(yīng)仍可放一放,，看看能否有更高點，說不定周五或下周一會有個更高位置可供減持,。如后續(xù)經(jīng)濟指標仍然不佳,，則隨時有“降準”可能。另外,，本周新股擴容壓力奇小,，或也有利于個股反彈,。
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