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5586款產(chǎn)品紅黑榜：200款收益超6%,，珠峰渣打27%，墊底渣打0.7%
紅榜前20名中,，渣打銀行有9款產(chǎn)品入選,，其次是恒生，7款入選,，再次是哈爾濱銀行的2款,，中信和民生的各1款。而收益為10%以上的產(chǎn)品，共有17款,，幾乎全被渣打和恒生包攬
對(duì)政策反應(yīng)最為敏感的,，莫過于市場(chǎng)。
政策的干預(yù),、存款準(zhǔn)備金的下調(diào),，使得短期理財(cái)產(chǎn)品如曇花一現(xiàn)、高收益產(chǎn)品也似當(dāng)頭棒喝,。
清明小長(zhǎng)假,，是調(diào)降之后的第一個(gè)法定假日，而坊間理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行,，打破了以往節(jié)假日“炙手可熱”的慣例,，冷清異常。
相反,，到期的理財(cái)產(chǎn)品則一浪接著一浪,，5586款產(chǎn)品，盤旋在27%和0.4%之間的收益波幅,，使得本不明朗的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng),，更加如夢(mèng)如幻了。
5586款產(chǎn)品到期
截止到一季度末,，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品到期數(shù)共有5586款,，投資對(duì)象多為債券類、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,、貨幣市場(chǎng)工具類等,。其中，結(jié)構(gòu)性票據(jù),、信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品等大多實(shí)現(xiàn)了高收益,，而掛鉤標(biāo)的為期貨、匯率等的產(chǎn)品則表現(xiàn)較弱,。
從投資期限來看,，短期類的理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯低于去年同期，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品因發(fā)行量一度處于低潮,，收益率較以往同期并未見大幅升高,。從產(chǎn)品類型來看，非保本浮動(dòng)型的產(chǎn)品取得的整體收益高于保本型產(chǎn)品,。從投資標(biāo)的來看，信貸類產(chǎn)品銳減,，混合類產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山,，另類投資成為理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的奇葩。從發(fā)行銀行看，高收益排行榜中,，外資行仍穩(wěn)坐排頭兵的霸主地位,，股份制銀行優(yōu)勢(shì)外顯。
從收益率來講,，獲得6%以上收益率的產(chǎn)品高達(dá)200款,，而不足2%的收益率的產(chǎn)品也有54款，也有18款產(chǎn)品并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,，我們將其稱之為“紅榜”和“黑榜”,。
即便如此，零收益,、負(fù)收益的產(chǎn)品并未在過去三個(gè)月里出現(xiàn),，正如一家大型外資行的高層所言，“國(guó)內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品還處于一個(gè)不斷自查的過程中,�,！�
“現(xiàn)在的投資者不再一味地追逐高回報(bào)了，投資理念趨向理性,，而銀行的風(fēng)控意識(shí)也逐漸提高,，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的人群提供的選擇也不一樣。部分非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品在銀行風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)中屬于低風(fēng)險(xiǎn)或中等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,，但其預(yù)期收益率水平較保本保收益產(chǎn)品有一定的優(yōu)勢(shì),，因而受到投資者和銀行的雙重推崇�,！币患已芯裤y行多年的證券行業(yè)的分析師稱,。
紅榜：外資行包攬，渣打27%登頂
在這5586款到期的理財(cái)產(chǎn)品中,，雖說中資行的產(chǎn)品在數(shù)量上占據(jù)壓倒性的優(yōu)勢(shì),，但單憑收益率來講，外資行是絕對(duì)的大贏家,。
根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測(cè),，在理財(cái)產(chǎn)品的高收益率排行榜中，前12名都是外資行的天下,，準(zhǔn)確地說,，是渣打和恒生的天下。在前20名中,，渣打銀行有9款產(chǎn)品入選,，其次是恒生，7款入選,，再次是哈爾濱銀行的2款,，中信和民生的各1款,。而收益為10%以上的產(chǎn)品，共有17款,，幾乎全被渣打和恒生包攬,。
無獨(dú)有偶，這20款高收益產(chǎn)品,，除了第一名渣打銀行的代客境外理財(cái)產(chǎn)品QDSN11060I和第20名民生的非凡資產(chǎn)管理（外匯增利型）1114期D款,，投資期限分別為268天和183天外，其余18款清一色都是投資期限為一年期以上的產(chǎn)品,。
從發(fā)行銀行來看,，高收益排行榜的前三名，均為渣打銀行,。這三款產(chǎn)品,，均為非保本浮動(dòng)型收益的QD產(chǎn)品，投資幣種為新加坡元和美元,，投資對(duì)象為結(jié)構(gòu)性票據(jù),，投資期限分別為268天、369天和369天,。其中,，代客境外理財(cái)產(chǎn)品QDSN11060I，投資起額為200萬新幣,，預(yù)期收益率最高為15%,，實(shí)際收益則高達(dá)27%，勇奪高收益冠軍,。QDSN11049I和QDSN11048I,，實(shí)際收益均達(dá)到15%，起買金額為5萬美元和7萬新幣,。
恒生銀行的「股票掛鉤部分保本投資產(chǎn)品」—“連連盈”可自動(dòng)贖回（OTZR50）和「股票掛鉤部分保本投資產(chǎn)品」—“步步穩(wěn)”（OTZR14）,，起買金額均為10萬元人民幣，投資期限為1年,，雖然給出了17.4%和13%的預(yù)期收益率,，但最終二者取得了均為13%的收益，擠入紅榜排名第四和第五名,。
在200名紅榜單中,，城市商業(yè)銀行的占比明顯增加。其中,，多家城商行榜上有名,，如哈爾濱銀行、杭州銀行,、稠州銀行,、南充商業(yè)銀行,、齊魯銀行、徽商銀行等,。
哈爾濱銀行發(fā)行的“丁香花理財(cái)”財(cái)富尊享201104號(hào)產(chǎn)品和“丁香花理財(cái)”惠贏201101號(hào)產(chǎn)品，均為一年期產(chǎn)品,，最終都取得了8.8%的收益,。杭州銀行的“幸福99”1124期（信托受益權(quán)投資型）銀行理財(cái)計(jì)劃、順德農(nóng)商行的精英理財(cái)大客戶尊享第11070期,、東莞銀行的2011年“玉蘭理財(cái)”平穩(wěn)增利系列32號(hào)個(gè)人理財(cái)計(jì)劃,、泉州銀行的“海西源泉”貨幣型個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品（2012005期）等，分別取得了7%,、6.9%,、6.5%、6.3%的收益,。
從掛鉤的幣種來看,，人民幣仍占居市場(chǎng)主題，但澳幣產(chǎn)品仍占據(jù)要位,。紅榜前200名,，79款為掛鉤澳元的產(chǎn)品，最高收益率為8.25%,，為民生銀行的非凡資產(chǎn)管理（外匯增利型）1114期D款,，最低收益率為6.05%，為交通銀行的“得利寶新綠”澳元理財(cái)產(chǎn)品（FHBB1429）,。
黑榜：中信銀行0.36%墊底
今年一季度,，到期的5586款理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際收益率不到2%的產(chǎn)品共有54款,，分別集中在中行,、中信、交行和上海銀行,。
其中,，中信銀行有4款產(chǎn)品僅獲得了0.36%和0.4%的收益，成為名副其實(shí)的扯后腿者,。中信理財(cái)樂投1101期（大豆聯(lián)系款）,、中信理財(cái)樂投1101期（玉米聯(lián)系款）、“智贏十號(hào)”基金聯(lián)系型理財(cái)產(chǎn)品（B款）,、“智贏十號(hào)”基金聯(lián)系型理財(cái)產(chǎn)品（A款）,，四款產(chǎn)品均為投資期限一年的產(chǎn)品，且為保證收益型產(chǎn)品,，掛鉤標(biāo)的為期貨和黃金,。
別看渣打摘得了高收益排行榜的頭名狀,，在收益排行榜的黑名單上，渣打同樣榜上有名,。市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)系列MALI11231C和同系列MALI10130E,，投資期限分別為3個(gè)月和一年半，最終分別獲得了0.5%和0.67%的低收益,。
低收益的排行榜上,，僅有6款為長(zhǎng)期投資期限的產(chǎn)品，且收益率均未達(dá)到1%,。追溯這幾款產(chǎn)品的發(fā)行時(shí)間,，則可以帶來很多思考。如渣打的動(dòng)態(tài)回報(bào)投資指數(shù)基金掛鉤MALI09114I,，2012年2月28日到期,，收益率僅為0.932%，投資期限為2.5年,，則其發(fā)行時(shí)間為2009年8月21日,，加上該產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為基金，根據(jù)過去兩年的市場(chǎng)表現(xiàn),，該產(chǎn)品能取得如此低的收益的原因也就不言而喻了,。
收益率未達(dá)到1%的還有短期產(chǎn)品，如中行發(fā)行的匯聚寶HJB1112DC2M-加拿大元期限可變產(chǎn)品,、匯聚寶HJB1111CC2M-加拿大元期限可變產(chǎn)品均取得了0.9%的收益率,，其投資期限為2個(gè)月，投資標(biāo)的為債券和貨幣市場(chǎng)方向,。
“這兩款產(chǎn)品的投資幣種為加幣,，在歐債危機(jī)橫行的情況下，沒有虧得一塌糊涂應(yīng)該很滿足了,�,！币晃唤�(jīng)常購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的李女士說。
從發(fā)行的幣種看,，在這50余款預(yù)期收益率不到2%的產(chǎn)品中,，只有7款為人民幣產(chǎn)品，其余47款均為外幣產(chǎn)品,，包括17款日元,、12款港幣、6款歐元,、4款美元,、4款加元、4款英鎊,。
從發(fā)行的銀行來講,，黑榜中,，中行有28款名列其中，其次為交行的15款和上海銀行的4款等,。
18款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益
良莠不齊,，一直是理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的常態(tài)。在這5586款產(chǎn)品中,，被列入黑榜單的,，除了那54款2%以下的低收益的產(chǎn)品，還有18款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的產(chǎn)品,，且均為人民幣產(chǎn)品。
眾所周知,，預(yù)期收益不代表實(shí)際收益,，兩者有些許差別還情有可原，但差別過甚,，則就需要銀行重新審視了,。在這18款產(chǎn)品中，收益率差別最大的當(dāng)屬渣打銀行發(fā)行的指數(shù)基金掛鉤MALI09114I,，預(yù)期收益為12%,，最終卻沖向了0.932%的收益率。其次還是渣打的市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)系列MALI11231C,，預(yù)期收益為7%,實(shí)際收益僅有0.5%,。再次為光大銀行的陽光理財(cái)A+計(jì)劃2010年6期1，實(shí)際收益與預(yù)期收益相差5個(gè)百分點(diǎn),，而恒生銀行的連連盈（OTZR50）,，實(shí)際收益與預(yù)期收益也相差超過3個(gè)百分點(diǎn)以上，預(yù)期收益有17.4%,，但實(shí)際收益僅有13.97%,。
紅榜排名前20款的產(chǎn)品，投資方向均為信貸資產(chǎn),、債券和貨幣市場(chǎng)工具,。提及此類理財(cái)產(chǎn)品未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的原因，交行上海一家支行的理財(cái)經(jīng)理說,，利率掛鉤很難做到保本,，如果客戶要求回報(bào)不高，銀行還是可以做的,。不過,，這就要看客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力了，如果接受不了不保本的高風(fēng)險(xiǎn),，建議還是不要購(gòu)買此類理財(cái)產(chǎn)品,。
短期產(chǎn)品收益普降,，渣打包攬紅黑有說法
縱觀這200款紅榜產(chǎn)品和72款黑榜產(chǎn)品，理財(cái)周報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，曾一度被“沉痛打擊”的高收益的短期理財(cái)產(chǎn)品在本次排行榜上消失得無影無蹤,。
在收益率高于6%的產(chǎn)品中，收益率最高,、期限相對(duì)較短的當(dāng)屬招行的節(jié)節(jié)高升—安心回報(bào)澳元115號(hào),，該產(chǎn)品投資期限僅有32天，卻取得了8%的實(shí)際收益,，且為保證收益型產(chǎn)品,。
而該行的另一款僅有39天的產(chǎn)品，節(jié)節(jié)高升—安心回報(bào)澳元117號(hào),，最終也取得了8%的高收益,。
而在到期黑榜的排行榜中，超短期如僅有7天投資期限的產(chǎn)品則有表現(xiàn),，且這僅有的4款超短期產(chǎn)品,，發(fā)行銀行均為中國(guó)銀行。如歐元自動(dòng)滾續(xù)理財(cái)產(chǎn)品HJB1010G7D71,、歐元自動(dòng)滾續(xù)理財(cái)產(chǎn)品HJB1010G7D72,、歐元自動(dòng)滾續(xù)理財(cái)產(chǎn)品HJB1010G7D73、歐元自動(dòng)滾續(xù)理財(cái)產(chǎn)品HJB1010G7D74,，均為掛鉤債券和貨幣市場(chǎng)的超短期產(chǎn)品,，實(shí)際收益率分別為1.95%、1.8%,、1.7%和1.6%,。
對(duì)于頭頂著冰火兩重天的渣打，則有著自己的說法,。
該行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴理財(cái)周報(bào)記者,，由于市場(chǎng)的不確定因素，理財(cái)投資有風(fēng)險(xiǎn),，渣打的理財(cái)產(chǎn)品通過對(duì)市場(chǎng)的研判來設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品,，而非如國(guó)內(nèi)的某些理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)為信貸類產(chǎn)品。
另外,，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面,，渣打產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量尤其在金融海嘯前也較同行業(yè)為多�,；谏鲜鰞牲c(diǎn),，造成理財(cái)產(chǎn)品有時(shí)候表現(xiàn)不同。
“但是我們?cè)谟^察一季度到期的產(chǎn)品中也可以發(fā)現(xiàn)一些差別。一季度到期表現(xiàn)較好的產(chǎn)品多為港股紅籌掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品,，發(fā)行于2009-2012年不等,，市場(chǎng)研判一般為溫和看多電信、能源,、科技等板塊,。從結(jié)果來看，產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)與走勢(shì)比較吻合,。在結(jié)構(gòu)上,，也采取了較為保守的保本型設(shè)計(jì)，配合提前終止機(jī)制增強(qiáng)潛在的流動(dòng)性,，以及較高的觀察頻率來增加獲利出場(chǎng)的機(jī)會(huì),。而表現(xiàn)一般的產(chǎn)品多為金融海嘯前發(fā)售的非保本結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品。由于不可避免的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，在金融危機(jī)來臨時(shí),，產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的一些‘安全氣囊’保護(hù)機(jī)制均沒能抵擋金融海嘯，此后又經(jīng)歷了歐債危機(jī),，并且有人民幣2007年以來升值因素的多重影響，導(dǎo)致這些產(chǎn)品在今年到期時(shí)仍然面臨浮虧,�,！�
（3）QDII產(chǎn)品回暖：88.5%凈值上升，226款產(chǎn)品一半虧損
渣打銀行開放式黃金指數(shù)產(chǎn)品累計(jì)收益124%,，同時(shí)該行基金精選之DWS氣候基金美元款虧損51.50%
2012年,，對(duì)QDII而言，是世界末日的結(jié)束,，而不是開始,，至少在剛過去的一季度如此。
2012年一季度,，正在運(yùn)行的226款銀行系QDII理財(cái)產(chǎn)品中,，200款理財(cái)產(chǎn)品凈值上升，凈值增幅最高達(dá)18.40%,，實(shí)現(xiàn)凈值上升的產(chǎn)品占比88.5%,。
一季度九成產(chǎn)品凈值上升
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月末,，正在運(yùn)行的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品共226款,，平均凈值為0.9925元，最低0.4850元,，最高2.2365元,；而2012年一月初，正在運(yùn)行的244款銀行QDII產(chǎn)品平均凈值僅為0.9367元，最低0.4375元,，最高2.1979元,。
第一季度，銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品凈值普遍上升,，平均凈值上升0.0558元,，上升超6%。具體到產(chǎn)品而言,，226款產(chǎn)品中,，200款一季度實(shí)現(xiàn)凈值上升，占比88.5%,，26款產(chǎn)品凈值則下跌,。
其中，東亞銀行發(fā)行的基金寶2.2中東海灣基金產(chǎn)品凈值增幅最高,，凈值由年初的0.5977元上升至0.7077元,，一季度漲幅達(dá)18.40%。
一季度收益率最低的產(chǎn)品則來自渣打銀行,，該行2008年4月6日發(fā)行的基金精選之美林黃金基金歐元款,，凈值由2012年初的1.2422元下降至3月末的1.1278元，跌幅為9.21%,。2012年第一季度,，226款銀行QDII產(chǎn)品凈值平均增幅為6.42%。
“QDII產(chǎn)品主要投資海外市場(chǎng)的開放式海外基金,，凈值上升的直接原因是海外市場(chǎng)回暖,，近期美股漲至高點(diǎn)，歐債危機(jī)也得到了緩解,，歐洲市場(chǎng)回暖,。”平安銀行某理財(cái)分析師向理財(cái)周報(bào)記者表示,。
海通證券認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手其他五家央行向遭受歐債危機(jī)打擊的銀行提供流動(dòng)性支持，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)2003年以來最大漲幅,，美股在多項(xiàng)利好刺激下大漲,。
值得注意的是，2011年年底人民幣兌美元的“十連跌”也催生QDII成為避險(xiǎn)渠道,。
花旗(中國(guó))金融市場(chǎng)部董事總經(jīng)理張昕表示,，人民幣貶值亦將導(dǎo)致以人民幣計(jì)價(jià)的QDII基金凈值的上升。人民幣未來或轉(zhuǎn)向雙邊波動(dòng),，這對(duì)于QDII產(chǎn)品和外匯理財(cái)產(chǎn)品來說是一個(gè)新的契機(jī),。
銀行新發(fā)QDII產(chǎn)品再起苗頭
曾幾何時(shí)，QDII被認(rèn)為是外資銀行的制勝法寶。外資行因海外市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),，對(duì)QDII產(chǎn)品信心滿滿,，躊躇滿志，只不過出乎他們意料的是,，銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品一落地,，便接連接受了2008年金融危機(jī)和歐債危機(jī)的洗禮，讓外資行與QDII產(chǎn)品一起,，背上了“坑爹”的罵名,。
在投資者的不斷投訴和質(zhì)疑下，外資行幾乎終止了新發(fā)QDII理財(cái)產(chǎn)品,。
“他們?cè)赒DII理財(cái)產(chǎn)品上跌過跟頭,，吃過大虧，加上市場(chǎng)那么大的壓力,，自然要停下來,。”平安銀行某理財(cái)分析師表示,。
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,，目前在運(yùn)行的226款銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中，外資行發(fā)行201款,，占比88.94%,；其中，花旗88款,，渣打81款，匯豐18款,，東亞14款,。
226款正在運(yùn)行的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中，大部分成立于2007年和2008年,，最晚成立的產(chǎn)品是渣打的貝萊德全球基金–歐洲基金USD和施羅德環(huán)球基金系列–亞太地產(chǎn)基金USD兩款產(chǎn)品,，均成立于2010年4月7日。此后的兩年中,，新發(fā)行QDII理財(cái)產(chǎn)品寥寥無幾,，銀行幾乎終止發(fā)行新的QDII理財(cái)產(chǎn)品。
外資行對(duì)QDII的信心從來就沒有喪失過,，金融危機(jī)中他們?nèi)倘柝?fù)重,。如今，市場(chǎng)回暖,，外資行異常興奮,，自然不會(huì)輕易讓機(jī)會(huì)溜走。
2012年2月27日，星展銀行宣布推出第一款代客境外理財(cái)產(chǎn)品（QDII）——“美國(guó)石油基金結(jié)構(gòu)性票據(jù)”,。星展該款理財(cái)產(chǎn)品最低投資金額為兩萬美元或等值人民幣,，收益上不封頂產(chǎn)品可以每日贖回。
星展中國(guó)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)總經(jīng)理朱亞明表示,，雖然星展早在兩年前就獲準(zhǔn)發(fā)行QDII產(chǎn)品,，但考慮到次貸危機(jī)后的市場(chǎng)情況并不穩(wěn)定，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的投資機(jī)會(huì)尚佳,，且人民幣升值強(qiáng)勢(shì),，因此在產(chǎn)品開發(fā)上，決定暫時(shí)把注意力集中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng),。
新發(fā)QDII產(chǎn)品市場(chǎng),，星展銀行不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗。
近日,，東亞銀行(中國(guó))有限公司執(zhí)行董事兼行長(zhǎng)關(guān)達(dá)昌在接受媒體采訪時(shí)坦言：“考慮到過去幾年人民幣一直上升,，我們的QDII額度使用得不多，如果時(shí)機(jī)恰當(dāng)?shù)脑�,，我們�?huì)加大QDII產(chǎn)品的發(fā)行量,。
QDII迎來拐點(diǎn)？
兩大危機(jī)把QDII送入萬丈深淵,，伴隨著無盡的指責(zé)與謾罵,，QDII在面世后不久便進(jìn)入“世界末日”。
2012年,，海外市場(chǎng)的暖風(fēng)讓QDII的有了幾分熱度,，就連A股都有“小陽春”。那么,，回暖之后的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品,，未來趨勢(shì)將會(huì)如何，2012年會(huì)是QDII的拐點(diǎn)嗎,？
星展中國(guó)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)總經(jīng)理朱亞明認(rèn)為,，2012年起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步平穩(wěn),，就業(yè)市場(chǎng)開始復(fù)蘇,；中國(guó)經(jīng)濟(jì)也沒有出現(xiàn)硬著陸的跡象；歐元債務(wù)危機(jī)則隨著希臘債務(wù)的緩解,，正逐步走出陰云,；而英國(guó)、日本等再度寬松貨幣政策,，美國(guó)也摩拳擦掌,，計(jì)劃實(shí)施第三次量化寬松(QE3),。基于以上幾個(gè)因素,，投資海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)可能由此來臨,。
“隨著2012年市場(chǎng)流動(dòng)性趨于寬松，大筆資金又將流入新興市場(chǎng),，歐債危機(jī)緩解,、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將催生大宗商品的剛性需求，在上述背景下,，QDII產(chǎn)品龍年有望打響翻身仗,。”東亞銀行財(cái)富管理中心負(fù)責(zé)人陳柏軒表示,。
陳柏軒同時(shí)提示：“美元短期偏弱,、中國(guó)市場(chǎng)的剛性需求旺盛對(duì)大宗商品亦是利好。不過如果歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,，壞的數(shù)據(jù)公布對(duì)大宗商品不利,，因此整體看，大宗商品風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視,�,！�
平安銀行某理財(cái)分析師則向理財(cái)周報(bào)記者表示：“說是QDII的拐點(diǎn)倒還沒到那個(gè)程度，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)比較明顯,，未來幾年將會(huì)持續(xù),；但歐債危機(jī)還存在很大的不確定性，經(jīng)過去年的大漲后,，目前黃金的防御性也并不是很強(qiáng),。”
在QDII理財(cái)產(chǎn)品投資選擇上,，上述平安銀行分析師建議,，資源類掛鉤產(chǎn)品和美國(guó)某些指數(shù)基金潛力較大，QDII投資者可以考慮,。
五成仍負(fù)收益，QDII產(chǎn)品高風(fēng)險(xiǎn)
銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品近幾個(gè)月的回暖,，抹不掉過去幾年虧損的現(xiàn)實(shí),。
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度末運(yùn)行的226款產(chǎn)品中,，仍有110款凈值低于1元,，占比48.67%。凈值大于1.2元的產(chǎn)品,，僅有29款,，而這些產(chǎn)品基本都是2007年,、2008年成立，也就是說,，4年多累計(jì)收益率高于20%的產(chǎn)品不到30款,，僅占比12.7%。
116款實(shí)現(xiàn)正收益的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中,，凈值最高的為渣打銀行發(fā)行的開放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003,。該產(chǎn)品成立于2008年8月25日，截至2012年3月29日,，該產(chǎn)品凈值為2.2365元,，實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益123.65%，年化收益率超過30%,。
其他3款累計(jì)收益超過50%的產(chǎn)品均為渣打,、花旗發(fā)行的鄧普頓環(huán)球總收益基金系列產(chǎn)品，渣打的鄧普頓環(huán)球總收益基金USD,、鄧普頓環(huán)球總收益基金EUR分別實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益54.38%和71.89%,，花旗的鄧普頓環(huán)球總收益基金歐元款累計(jì)收益為77.78%，三款產(chǎn)品均成立于2008年,。
110款負(fù)收益銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中,，虧損最嚴(yán)重的是渣打銀行發(fā)行的基金精選之DWS氣候基金美元款。該產(chǎn)品成立于2008年4月6日,，截至2012年3月29日,，該產(chǎn)品凈值僅為0.4850員，累計(jì)虧損51.50%,。虧損超過20%的共有41款,，占運(yùn)行總產(chǎn)品的17.98%。
110款負(fù)收益產(chǎn)品中,，大部分由外資行發(fā)行,，其中花旗、渣打分別占39款和35款,，匯豐為13款,，東亞為7款；中資行有17款產(chǎn)品一季度為負(fù)收益,，而目前正在運(yùn)行的QDII產(chǎn)品中中資行僅有25款,，也就是說中資行只有8款產(chǎn)品為正收益。
外資行對(duì)QDII的信心從未減弱過,，外資行對(duì)QDII的野心也從未喪失過,，他們把過去幾年普遍虧損歸咎到市場(chǎng)，為自己的失敗找了一個(gè)借口,，但他們從未自我反思,，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上進(jìn)行改善,。
“外資行都是逐利性的，中資行有其他利潤(rùn)點(diǎn),，所以發(fā)QDII理財(cái)產(chǎn)品較少,，QDII卻是外資行的優(yōu)勢(shì)，也是他們鮮有的利潤(rùn)點(diǎn),，所以市場(chǎng)一有復(fù)蘇的跡象,，外資行的QDII理財(cái)產(chǎn)品又開始多了。他們從來不考慮市場(chǎng)的需求,�,！逼桨层y行某理財(cái)分析師向理財(cái)周報(bào)記者表示。
上述分析師還認(rèn)為,，在外資行逐利性驅(qū)使下,，目前的QDII市場(chǎng)還是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，外資行沒有從產(chǎn)品風(fēng)控設(shè)計(jì)上解決問題,，一旦市場(chǎng)下跌,，將出現(xiàn)本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。
星展銀行最新發(fā)行的“美國(guó)石油基金結(jié)構(gòu)性票據(jù)”產(chǎn)品說明書顯示,，該產(chǎn)品的收益會(huì)隨著油價(jià)上下波動(dòng),，屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此只適于具有一定投資經(jīng)驗(yàn),、且風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的客戶才能購(gòu)買,。在最差的可能情況下，標(biāo)的基金于定價(jià)日的實(shí)際執(zhí)行價(jià)格為零,，客戶不僅在產(chǎn)品到期時(shí)無法獲取任何收益,，而且將損失全部的本金。
而不保本,、損失全部本金風(fēng)險(xiǎn),，存在于大部分的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中，QDII理財(cái)產(chǎn)品是一種名副其實(shí)的高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,。
“由于具有高風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)于一般投資者最好不要購(gòu)買QDII產(chǎn)品，有經(jīng)驗(yàn)的投資者則一定要對(duì)QDII產(chǎn)品的投資方向和掛鉤標(biāo)的仔細(xì)研究,，了解它的性格和歷史表現(xiàn),，根據(jù)宏觀趨勢(shì)進(jìn)行判斷�,！鄙鲜銎桨层y行理財(cái)分析師建議。
（4）外幣理財(cái)發(fā)行量收益率雙回落,，澳元產(chǎn)品最高收益8%
美元產(chǎn)品數(shù)量仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),，為207款,，港幣其次為96款，第三位澳元為93款,，最少為加元,，僅4款
在銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中，雖然只占據(jù)很小的比例,，但隨著持有外幣投資者群體逐漸擴(kuò)大,，加之外匯市場(chǎng)震蕩引發(fā)的機(jī)會(huì)效應(yīng)，外幣理財(cái)產(chǎn)品雖種類不多,，但重要性已不容小覷,。拋開設(shè)計(jì)較為復(fù)雜的外幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，外幣貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品以其相對(duì)較高的安全系數(shù)吸引了越來越多投資者的注意,。
理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度，共有14家銀行發(fā)行外幣貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品,，總數(shù)為533款,，在全部理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中獲得9.08%份額。
與風(fēng)云變換的外匯市場(chǎng)相呼應(yīng),，外幣理財(cái)市場(chǎng)也時(shí)常經(jīng)歷大起大落,，今年一季度，發(fā)行量從低谷處直線攀升如今又歸于均值,，但整體上來看,，收益已較此前有所回調(diào)。
一季度發(fā)行量沖高回落,，
收益率難現(xiàn)輝煌
眾所周知,，去年年末，外幣理財(cái)產(chǎn)品特別是澳元理財(cái)產(chǎn)品曾掀起一波亮眼的小高潮,，收益不斷突破新高,，一時(shí)成為市場(chǎng)追捧的對(duì)象。
而進(jìn)入2012年,，彼時(shí)的情形卻隨著市況發(fā)生了變化,。一月份外幣貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量?jī)H為131款，高收益產(chǎn)品更是鮮見,。
沒想到二月開始,，此類產(chǎn)品發(fā)行量突然激增，月發(fā)行達(dá)到237款,，環(huán)比增長(zhǎng)已近乎翻番,，只是此景不長(zhǎng)，三月此類產(chǎn)品發(fā)行再次回歸平和狀態(tài),，僅為165款,。
“總體而言,，外幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行還是比去年保守一些，受債務(wù)危機(jī)影響,，外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不安,，銀行對(duì)于此類產(chǎn)品還是保持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度�,！被ㄆ煦y行一位理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示,。
另外，在收益率方面,，外幣理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)光也不如從前,。
以中國(guó)銀行為例，匯聚寶外幣系列產(chǎn)品中,，期限為6個(gè)月的“美元期限可變產(chǎn)品”的預(yù)期收益率從2月1日發(fā)行款的3.5%,，一路下調(diào)，3月14日發(fā)行的同類產(chǎn)品,，預(yù)期收益已降至2.6%,，而6個(gè)月的歐元產(chǎn)品同樣從2.65%下調(diào)至2.10%。
無獨(dú)有偶,，交通銀行旗下的得利寶新綠外幣系列產(chǎn)品,，所有幣種產(chǎn)品的預(yù)期收益均出現(xiàn)不同程度的全線下調(diào)。
收益普降的原因,，上述人士認(rèn)為,，與流動(dòng)性壓力逐漸緩解和經(jīng)濟(jì)衰退的趨勢(shì)密不可分。不過隨著各國(guó)的貨幣政策及匯率市場(chǎng)的變動(dòng),，此類產(chǎn)品可能出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì),。
當(dāng)然，高預(yù)期收益的產(chǎn)品目前依然存在,，今年一季度發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品中,，最高預(yù)期收益產(chǎn)品來自招商銀行，“金葵花安心回報(bào)之澳元?dú)q月流金131號(hào)理財(cái)計(jì)劃105207”預(yù)期收益8%,，投資期限34天,，保本浮動(dòng)收益類，而農(nóng)業(yè)銀行“2012年第55期金鑰匙·本利豐澳元理財(cái)產(chǎn)品B12055”的預(yù)期收益也達(dá)到7.9%,。但即使如此,，這樣的收益水平也較去年年末遜色許多。
雖然一季度發(fā)行產(chǎn)品的預(yù)期收益“冠軍”來自招商銀行,，但在外幣理財(cái)產(chǎn)品方面發(fā)行力度最大的還屬交通銀行,。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度交通銀行發(fā)行的外幣貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品共計(jì)153款，在此類產(chǎn)品總發(fā)行量中占比高達(dá)29%,。而在預(yù)期收益方面,，交行產(chǎn)品也頗為亮眼，2012年“得利寶”至尊新綠澳元1年產(chǎn)品2431120072,、2431120044、2431120002均預(yù)期收益7.8%,，投資期限1年,。
除此之外，中國(guó)銀行也是外幣理財(cái)業(yè)務(wù)的大戶,，且發(fā)行產(chǎn)品多為貨幣市場(chǎng)類,。中國(guó)銀行擁有最為豐富的外幣理財(cái)產(chǎn)品線，澳元,、美元,、英鎊、日元,、歐元,、港幣、加元均有相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行,，其中澳元和美元產(chǎn)品擔(dān)綱該行此類產(chǎn)品中的絕對(duì)主力,。
澳元產(chǎn)品橫掃高收益榜單，
加元遭冷遇
理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，一季度發(fā)行的外幣貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品涉及七大投資幣種,，分別是美元、澳元,、加元,、港幣、日元,、歐元,、英鎊。
其中美元產(chǎn)品數(shù)量仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),，為207款,，港幣其次為96款，第三位澳元為93款,，最少為加元,，僅4款。
雖然從數(shù)量上來講,，澳元產(chǎn)品的份額遠(yuǎn)不及美元產(chǎn)品,，但表現(xiàn)卻比后者搶眼許多。不管是相關(guān)類型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量進(jìn)入下行通道，還是澳洲下調(diào)基準(zhǔn)利率,，澳元理財(cái)產(chǎn)品均一路高歌,，持續(xù)稱霸理財(cái)產(chǎn)品高收益排行榜，普遍收益率高于同期限同類型的人民幣理財(cái)產(chǎn)品,。
一季度發(fā)行外幣貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品預(yù)期收益最高的前74位,，都是澳元理財(cái)產(chǎn)品。而在過去一段時(shí)間,，市場(chǎng)上出現(xiàn)的不論外幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品還是外幣貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品,，絕大多數(shù)歸屬澳元。
本季度發(fā)行外幣貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品的14家銀行,，除上海銀行,、深發(fā)展銀行和興業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行,、北京銀行5家外,，全部涉足澳元產(chǎn)品，當(dāng)中最積極者依舊是交通銀行和中國(guó)銀行,。
當(dāng)然也有部分銀行執(zhí)著于單一貨幣產(chǎn)品的發(fā)行,，比如興業(yè)銀行、上海銀行,、北京銀行一季度發(fā)行外幣產(chǎn)品均為美元產(chǎn)品,。
據(jù)了解，在金融危機(jī)發(fā)生之前,，外幣理財(cái)產(chǎn)品中,，美元產(chǎn)品曾經(jīng)紅極一時(shí)，作為強(qiáng)勢(shì)貨幣,，受到廣大投資者追捧,，收益一度高于人民幣理財(cái)產(chǎn)品。交行也以主打美元澳元的特點(diǎn),，表現(xiàn)出收益率方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),。
而如今，美元產(chǎn)品雖仍占據(jù)主流地位,，但光環(huán)已退去許多,，反被澳元產(chǎn)品的風(fēng)光取而代之。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，澳元本身屬于高息貨幣,，又具有商品貨幣的特性，與澳洲資源掛鉤,，利率水平市場(chǎng)化,，而且從目前情況來看,，澳元不僅對(duì)美元處于強(qiáng)勢(shì)，對(duì)人民幣同樣處于升值狀態(tài),。且澳元產(chǎn)品收益多來自于澳大利亞銀行同業(yè)拆借利率,，風(fēng)險(xiǎn)較低，屬于“性價(jià)比”很高的投資產(chǎn)品,，受到越來越多投資者和發(fā)行銀行的青睞,。
當(dāng)然，值得一提的是,，澳元屬風(fēng)險(xiǎn)型貨幣,，匯率波動(dòng)較為激烈，因而投資澳元產(chǎn)品也得謹(jǐn)慎,，不能盲目樂觀。
而受歐債危機(jī)日益深化等因素影響,，歐元產(chǎn)品繼續(xù)遭到冷遇,，發(fā)行量有所減少。數(shù)據(jù)顯示,，3月發(fā)行僅30款,，環(huán)比下降11.8%。
至于冷門的加元產(chǎn)品,，一季度的唯一發(fā)行方為中國(guó)銀行,，“匯聚寶HJB1203DC2M加拿大元期限可變產(chǎn)品”，預(yù)期最高收益僅為1.00%,。
�,。�5）債券類產(chǎn)品：收益下滑風(fēng)光難續(xù)，興業(yè),、杭州力拼9%
在這些試圖實(shí)現(xiàn)超高收益的理財(cái)產(chǎn)品中,，大部分為私人銀行客戶專屬，且大多只面向高凈值客戶
債券,、貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)市場(chǎng)中的絕對(duì)主力,，規(guī)模占據(jù)整體七成以上比例，在去年銀行理財(cái)頻頻刷新各項(xiàng)記錄的狂歡盛宴中,，此類產(chǎn)品扮演角色的重要性已不言而喻,。
然而，作為最明顯體現(xiàn)出銀行系理財(cái)優(yōu)勢(shì)的債券貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品,，近期卻逐漸收起鋒芒,，發(fā)行量雖然穩(wěn)中有升，但收益率卻較此前出現(xiàn)普遍下滑,。
收益普遍下滑,，
興業(yè)、杭州銀行力拼9%
理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來,，債券,、貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品的預(yù)期收益開始進(jìn)入下行通道，特別是進(jìn)入三月之后,，此類產(chǎn)品的預(yù)期收益更是出現(xiàn)全面下滑,。
中國(guó)銀行的假日理財(cái)系列“7天自動(dòng)滾續(xù)產(chǎn)品”，1月18日發(fā)行款,，7天預(yù)期年化收益尚能達(dá)到3%,，而2月17日發(fā)行的同系列相同投資期限產(chǎn)品的預(yù)期收益就已下滑至2.8%，進(jìn)入三月后,，該系列產(chǎn)品的預(yù)期收益更是直降至2.4%,。
而郵儲(chǔ)銀行發(fā)行的2012年財(cái)富“月月升”人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資期限1個(gè)月,，預(yù)期收益也僅有2.2%,，北京銀行2012年“本無憂”系列“現(xiàn)金流”人民幣32天理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益也只達(dá)到3%,。
理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示,，投資期限小于1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.02%，投資期限為1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.93%,，3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.26%,，6個(gè)月至1年投資期限產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.54%，投資期限1年以上的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.98%,。
參照過往數(shù)據(jù),，各期限產(chǎn)品的收益率均有不同程度下滑。
即使在3月底這個(gè)季末加月末的特殊時(shí)點(diǎn),，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的收益也僅僅是略有回升,，與此前動(dòng)輒攀升至6%附近的年化收益相距甚遠(yuǎn)。而業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，過此時(shí)點(diǎn)后,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益還可能出現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢(shì)，并且波及中長(zhǎng)期產(chǎn)品,。
然而盡管如此,，依然可以從一季度發(fā)行債券市場(chǎng)類產(chǎn)品龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)中找尋到些許亮點(diǎn)，預(yù)期收益沖高的產(chǎn)品仍不乏個(gè)例,，值得一提的是,，在超過平均預(yù)期收益率來發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的銀行中，以中小銀行居多,，特別是城市商業(yè)銀行占據(jù)較大比例,，杭州銀行,、哈爾濱銀行、北京銀行,、桂林市商業(yè)銀行均屬個(gè)中翹楚,，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行的表現(xiàn)也較為突出,。
而在股份制銀行中,，興業(yè)銀行最為亮眼，該行為私人銀行客戶量身定制的
“萬利寶”系列,，在一季度發(fā)行的所有理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益中拔得頭籌,，2012年發(fā)售的第九期產(chǎn)品,，預(yù)期收益攀高至9%，投資期限5年,，門檻300萬,，非保本浮動(dòng)收益型，投資標(biāo)的為國(guó)債,、金融債,、央行票據(jù)、有銀行信用支持的各類固定收益類金融產(chǎn)品,、銀行存款等。
而另一款預(yù)期收益可與興業(yè)銀行媲美的產(chǎn)品來自杭州銀行,，同樣為私人銀行客戶專享,，“尊享金鉆”1203期私人銀行專享理財(cái)計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)100萬,，預(yù)期年化收益率最高為9.00%,，投資期限373天，投資對(duì)象為債券和貨幣市場(chǎng)工具,。
另據(jù)了解,，在這些試圖實(shí)現(xiàn)超高收益的理財(cái)產(chǎn)品中，大部分為私人銀行客戶專屬,，在預(yù)期收益高于7%的產(chǎn)品中,，除桂林市商業(yè)銀行推出的“2012年漓江理財(cái)201203期”認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為5萬元，其他銀行產(chǎn)品均至少需10萬元以上才能夠投資,，且大多只面向高凈值客戶,，投資期限也較長(zhǎng)，多為1年及以上,。
值得一提的是,，建設(shè)銀行2012年“乾元”第4期票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品所募資金用于受讓四川大渡河龍頭石水力發(fā)電有限公司持有的標(biāo)的票據(jù)受益權(quán),，42天預(yù)期年化收益7%,，機(jī)構(gòu)起點(diǎn)10萬元,，屬于近期理財(cái)產(chǎn)品中預(yù)期收益處于高位且兼顧流動(dòng)性為數(shù)不多的代表之一。
發(fā)行量穩(wěn)中有升,，中長(zhǎng)期產(chǎn)品趨熱
雖然預(yù)期收益出現(xiàn)回調(diào),，但整體而言，債券,、貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品的發(fā)行,，繼續(xù)保持了穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，只是結(jié)構(gòu)略有調(diào)整,。
理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2012年一季度，各商業(yè)銀行共發(fā)行個(gè)人銀行理財(cái)產(chǎn)品5866款,，其中歸屬人民幣貨幣市場(chǎng)及組合資產(chǎn)理財(cái)類4553款,，占比達(dá)77.62%。
從投資期限上來看,，仍以1至3個(gè)月短期理財(cái)產(chǎn)品為主,，共2625款，占比達(dá)57.65%,，其他期限產(chǎn)品相應(yīng)數(shù)據(jù)為,，投資期限小于1個(gè)月的超短期產(chǎn)品263款，3至6個(gè)月產(chǎn)品970款,，6個(gè)月至1年產(chǎn)品536款,，1年以上理財(cái)產(chǎn)品81款。（少部分產(chǎn)品投資期限數(shù)據(jù)缺失,。）
去年銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行不得發(fā)行1個(gè)月以內(nèi)短期理財(cái)產(chǎn)品的禁令出臺(tái)后,，1至3個(gè)月期產(chǎn)品便充當(dāng)起替代角色，期限在30天至60天的產(chǎn)品數(shù)量顯著增多,，此現(xiàn)象在今年一季度延續(xù)并表現(xiàn)突出,，其中“壓線”操作者并不鮮見，32-35天產(chǎn)品頻頻出現(xiàn),。而在去年表現(xiàn)十分引人注目的超短期理財(cái)產(chǎn)品,，已在監(jiān)管層的多次限制后偃旗息鼓，發(fā)行規(guī)模一再壓縮,，目前可見的部分,，大多也以開放式滾動(dòng)發(fā)行的形式存在。
至于預(yù)期收益下降明顯的原因,，北京某股份制銀行金融市場(chǎng)部工作人員對(duì)記者表示,，去年下半年以來央行兩度降低存款準(zhǔn)備金率使銀行的資金壓力逐漸改善，通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品緩解流動(dòng)性的動(dòng)力減弱,。若銀行市場(chǎng)間同業(yè)拆借利率及貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)下行,，投資于其中的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率恐將繼續(xù)走低,。
然而，接受采訪的幾位銀行業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為,，雖然預(yù)期收益或?qū)⒗^續(xù)回調(diào),，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行依然會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，特別是銀行操作優(yōu)勢(shì)最為明顯的貨幣債券市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品,，仍將有很大發(fā)展空間,。
普益財(cái)富分析員表示，“理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行對(duì)銀行做大中間業(yè)務(wù),、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模,、維護(hù)客戶都有較大的貢獻(xiàn)，而目前面向穩(wěn)健型投資者的投資渠道仍然較少,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率仍高于銀行同期限定期存款,，加之風(fēng)險(xiǎn)較小，使之依舊具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力,。雖然可能不會(huì)像去年一樣火爆,，但仍會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)�,！�
而興業(yè)銀行一位客戶經(jīng)理也表示,，目前各銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品正逐漸回歸理性化和常態(tài)化，掛鉤國(guó)債,、金融債,、央行票據(jù)、企業(yè)債券,、公司債券,、銀行存款等的債券和貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品仍然以低風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)主要地位,，而中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品開始成為關(guān)注的熱點(diǎn),。
（6）證券投資產(chǎn)品：光大配置表現(xiàn)佳，工行最高虧42%
證券投資類理財(cái)產(chǎn)品凈值大于1的有14款,，不到市場(chǎng)的30%,，而累計(jì)虧損幅度超過20%的有7款
今年一季度已經(jīng)收官，A股出現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì),，特別在3月,，跌勢(shì)較猛，其中,，上證綜指和深證成指在一季度分別上漲了2.4%和5.5%,。那么，與證券市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)的證券投資類銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)又是如何呢,？在理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)的51款證券投資類理財(cái)產(chǎn)品中,，8款理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了凈值的下降,，而凈值漲幅較高的則超過了10%。
工商銀行占據(jù)凈值榜首和榜尾
理財(cái)周報(bào)根據(jù)各銀行網(wǎng)站公布的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)共收集51款證券投資類理財(cái)產(chǎn)品,，這些理財(cái)產(chǎn)品最近一次公布凈值信息都在3月下旬,。
在這51款理財(cái)產(chǎn)品中，凈值大于1的只有14款,，不到市場(chǎng)的30%,，說明絕大部分證券投資類理財(cái)產(chǎn)品仍然處于虧損狀態(tài)，投資者如果在贖回日贖回面臨著本金虧損,。
其中,，單位凈值最高的為工商銀行2009年第1期中國(guó)工商銀行私人銀行委托資產(chǎn)管理——增強(qiáng)型債券理財(cái)計(jì)劃，今年3月26日單位凈值為1.1395,，累計(jì)收益率為13.95%,，這款理財(cái)產(chǎn)品從成立后，凈值一直表現(xiàn)不錯(cuò),，今年以來,，累計(jì)收益率一直在10%以上。緊隨工商銀行后面的是光大銀行的5款理財(cái)產(chǎn)品,，當(dāng)前單位凈值都在1.0379以上,，其中光大銀行陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃穩(wěn)健組合。其3月28日單位凈值為1.0992,，而在理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行過程中,，對(duì)收益進(jìn)行過分配，每一元分配了0.045元即4.5%的收益,，因而這款理財(cái)產(chǎn)品的累計(jì)收益率為14.42%,，超過前述工商銀行理財(cái)產(chǎn)品。
而表現(xiàn)最差的理財(cái)產(chǎn)品的凈值只有0.5778,，為工商銀行2007年第1期基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品,，這款理財(cái)產(chǎn)品目前累計(jì)虧損仍然超過40%，在一季度凈值大約上漲了3.36%,，跑贏上證但是跑輸深證,。凈值倒數(shù)第二的也是工商銀行理財(cái)產(chǎn)品，為中國(guó)工商銀行私人銀行客戶專享產(chǎn)品——“精·贏”系列之證券投資系列2009年第5期,，3月26日的凈值僅有0.7046,，虧損30%。
此外,，凈值在0.7—0.8之間的理財(cái)產(chǎn)品有6款,，而0.8—0.9之間的理財(cái)產(chǎn)品有15款，可見,，市場(chǎng)中虧損幅度超過10%的理財(cái)產(chǎn)品接近40%,。
光大銀行：陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃表現(xiàn)優(yōu)秀,，最高累計(jì)收益14.42%
光大銀行在證券投資類理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)“弄潮兒”，目前在發(fā)行的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品也屬光大銀行居多,，而目前光大銀行公布凈值的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品主要有兩個(gè)系列,，一個(gè)是陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃，一個(gè)是陽光理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃,。
在記者截稿前,，光大銀行最近一次公布凈值日期為3月28日，公布凈值的有12款理財(cái)產(chǎn)品（除了同享二號(hào)）,，而凈值大于1的有6款,，占據(jù)了一半，除了一款理財(cái)產(chǎn)品的凈值在0.8以下,，其他理財(cái)產(chǎn)品的凈值都超過0.8,。
截至3月28日，今年以來上證綜指上漲3.88%,，深證成指則上漲了6.87%,，光大銀行12款理財(cái)產(chǎn)品中，無一款理財(cái)產(chǎn)品跑贏了大市,，甚至部分理財(cái)產(chǎn)品還出現(xiàn)了虧損,，如同贏五號(hào)4，今年3月28日單位凈值為1.0707,，而2011年12月30日的單位凈值為1.0986,，凈值下跌幅度為2.54%，不過,，這款理財(cái)產(chǎn)品在2012年前曾累計(jì)分紅5%,。
光大銀行表現(xiàn)較好的理財(cái)產(chǎn)品，乃至市場(chǎng)中表現(xiàn)較好的理財(cái)產(chǎn)品為光大銀行陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃,。光大銀行陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃在2009年推出時(shí)就引起了市場(chǎng)的轟動(dòng),，首次將傘形設(shè)計(jì)理念引進(jìn)銀行理財(cái)市場(chǎng)。陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃充分借鑒了傘形基金的操作模式,，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度設(shè)定了穩(wěn)健,、增利,、平衡,、進(jìn)取以及激進(jìn)5款子產(chǎn)品，各子產(chǎn)品不同比例的資金投資于固定收益類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn),。目前,，這5款理財(cái)產(chǎn)品的收益都為正，并且由于股市一直表現(xiàn)不理想,，固定收益類資產(chǎn)配置越大的其凈值表現(xiàn)越好,。陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃穩(wěn)健組合和增利組合目前的累計(jì)收益率都超過了10%,，分別為14.42%和12.11%，而平衡組合和進(jìn)取組合的累計(jì)收益率分別為7.96%和3.79%,，激進(jìn)組合的累計(jì)收益率則不到1%,，只有0.91%。在一季度,，這5款理財(cái)產(chǎn)品的單位凈值增幅都超過了1%,，不過均沒有超過2%。
光大銀行陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃運(yùn)作得十分不錯(cuò),，然而,，其陽光理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃則不盡如人意，其中,，在一季度的運(yùn)行過程中,，7款理財(cái)產(chǎn)品就有5款理財(cái)產(chǎn)品的單位凈值出現(xiàn)了下降。三款私募基金寶系列的理財(cái)產(chǎn)品凈值都小幅度下降,，其中最高為私募基金寶穩(wěn)健增長(zhǎng),。凈值下降幅度為0.57%。另外,，同贏五號(hào)2在2011年12月30日的單位凈值為0.8377,，而在今年3月28日，單位凈值為0.8175,，下跌幅度為2.41%,。
工商銀行：虧損最大達(dá)到42%，私人銀行產(chǎn)品虧損最高30%
工商銀行目前公布了凈值的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品有17款,，有6款理財(cái)產(chǎn)品的凈值大于1,，凈值最低的就是前述2007年第1期基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品，為0.5778,。
工商銀行2007年第1期基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品自從發(fā)行后,，就遇到金融危機(jī)，股市一落千丈,，因此這款理財(cái)產(chǎn)品也一直虧損較為嚴(yán)重,，曾一度虧損超過50%。而近一年,，其虧損幅度一直超過30%,，今年以來，虧損則一直在40%-45%左右,。去年12月29日,，這款理財(cái)產(chǎn)品的凈值為0.559.今年3月29日則為0.5778，上漲了3.36%。
除了3款普通客戶理財(cái)產(chǎn)品,，工商銀行多數(shù)是私人銀行等高凈值客戶理財(cái)產(chǎn)品,，這些理財(cái)產(chǎn)品也有不少出現(xiàn)虧損。其中,，在高凈值客戶理財(cái)產(chǎn)品中,，虧損最為嚴(yán)重的是私人銀行客戶專享產(chǎn)品——“精·贏”系列之證券投資系列2009年第5期，去年12月29日凈值為0.675,，今年3月26日為0.7046,，凈值上漲了4.39%，累計(jì)虧損達(dá)到30%,。此外,，2010年第一期高凈值客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品和私人銀行客戶專享產(chǎn)品——“精·贏”系列之證券投資產(chǎn)品2009年第2期虧損幅度在15%左右，今年3月29日的凈值分別為0.8435和0.8663,，在今年以來,，凈值都有小幅度上升。其他理財(cái)產(chǎn)品的凈值則都在0.9以上,，但是就算盈利,，都是小幅盈利。
此外,，在工商銀行的理財(cái)產(chǎn)品中,，有1款理財(cái)產(chǎn)品的凈值在今年一季度出現(xiàn)了微跌，為2009年第1期高凈值客戶專屬人民幣理財(cái)產(chǎn)品,，今年1月4日的凈值為0.917,，3月29日的凈值則為0.9163。
民生銀行：半數(shù)理財(cái)產(chǎn)品同期跑贏大市,，最高漲幅12.94%
在記者截稿前,，民生銀行最新的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品的凈值更新為3月30日數(shù)據(jù),但是有4款理財(cái)產(chǎn)品的凈值更新日期為3月23日。目前,，民生銀行正在運(yùn)行并且公布凈值的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品有21款,，在這21款理財(cái)產(chǎn)品中，僅有2款理財(cái)產(chǎn)品的凈值大于1,，不過需要注意的是,，這2款理財(cái)產(chǎn)品的凈值都在3月23日公布，這之后,，市場(chǎng)還是下跌比較厲害,，因此這些理財(cái)產(chǎn)品的凈值在3月結(jié)束時(shí)可能低于1。
民生銀行非凡資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)化證券投資理財(cái)產(chǎn)品5號(hào)凈值上升最高,，達(dá)到12.94%,，2011年12月30日的理財(cái)份額凈值為0.849，今年3月30日的理財(cái)份額凈值為0.9589,，而同時(shí)期上證綜指只上漲了2.4%,，深圳成指上漲了5.5%，可謂遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大市,。特別是在3月最后一周,，這款理財(cái)產(chǎn)品走出了市場(chǎng)相反的行情，其他理財(cái)產(chǎn)品凈值和市場(chǎng)基本出現(xiàn)了下跌,，其反而出現(xiàn)上升,。此外，在3月30日公布凈值的17款理財(cái)產(chǎn)品中,，有11款理財(cái)產(chǎn)品的凈值上升了3%以上,，除了前述1款超過10%外，還有兩款在9%-10%之間,。
不過,，民生銀行非凡資產(chǎn)管理證券投資理財(cái)產(chǎn)品1號(hào)和非凡資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)化證券投資理財(cái)產(chǎn)品7號(hào)卻在這期間出現(xiàn)了凈值的負(fù)增長(zhǎng)。非凡資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)化證券投資理財(cái)產(chǎn)品7號(hào)在2011年12月30日的理財(cái)份額凈值為0.7296,，但是在今年3月30日下跌了2.65%,，為0.7103，特別3月最后一周,，跌了9.1%,。這款理財(cái)產(chǎn)品銷售所募集客戶的資金全部投資于中融國(guó)際信托有限公司發(fā)起的“中融-融新278號(hào)結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃”的優(yōu)先受益人部分。
按照3月下旬A股市場(chǎng)的情況,，民生銀行的這21款證券投資類理財(cái)產(chǎn)品在3月結(jié)束時(shí)基本全部處于虧損狀態(tài),。在3月23日公布凈值的4款理財(cái)產(chǎn)品中，有2款凈值大于1,，但是最高只為1.0155,，而A股市場(chǎng)在最后一周下跌了4%左右，因而,，這兩款理財(cái)產(chǎn)品在3月30日凈值跌至1以下的可能性極大,。
證券投資類產(chǎn)品發(fā)行升溫，光大銀行獨(dú)占九成份額
業(yè)內(nèi)人士表示,，近期證券類產(chǎn)品發(fā)行卻有升溫趨勢(shì),，這與產(chǎn)品投資渠道限制有關(guān)，也是因?yàn)榭春檬袌?chǎng)機(jī)會(huì)
“涉股”理財(cái)產(chǎn)品頻頻爆出大幅虧損的消息并未冷凍此類產(chǎn)品的發(fā)行熱情,。
雖然在整個(gè)銀行理財(cái)市場(chǎng)中只占據(jù)很小體量,，但隨著監(jiān)管層持續(xù)加碼規(guī)范短期產(chǎn)品、票據(jù)和資產(chǎn)池項(xiàng)目,，銀行理財(cái)?shù)耐顿Y空間大幅收窄,，證券投資類產(chǎn)品也因此重新獲得了“出位”機(jī)會(huì),，發(fā)行規(guī)模表現(xiàn)出升溫勢(shì)頭，而其中,，光大銀行充當(dāng)了絕對(duì)主力,。
年初“涉股”理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行趨熱
理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度,，銀行共發(fā)行5866款個(gè)人銀行理財(cái)產(chǎn)品,，其中證券投資類產(chǎn)品共計(jì)178款，占比達(dá)3.03%,。
這與去年的表現(xiàn)截然不同,。普益財(cái)富日前發(fā)布的2011—2012年銀行理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告顯示，去年投資于股票,、股權(quán),、基金及其組合資產(chǎn)的證券投資類產(chǎn)品市場(chǎng)占比僅0.09%。
參與發(fā)行此類產(chǎn)品的有5家銀行,，其中工商銀行和興業(yè)銀行各自發(fā)行1款,，招商銀行5款，上海銀行10款,，最多為光大銀行161款,。
在現(xiàn)行監(jiān)管政策下，結(jié)構(gòu)化信托是目前銀行理財(cái)資金曲線入市最常用的工具,，具體做法是把信托計(jì)劃的委托人分為劣后和優(yōu)先投資者兩種,。認(rèn)購(gòu)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資人充當(dāng)優(yōu)先級(jí)，機(jī)構(gòu)投資者或券商“大戶”是劣后收益人,，當(dāng)信托財(cái)產(chǎn)發(fā)生本金虧損時(shí),，劣后受益人首先承擔(dān)虧損，上述發(fā)行產(chǎn)品悉數(shù)為此種類型,。
某股份制銀行金融市場(chǎng)部工作人員對(duì)記者表示,，近期證券投資類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行卻有升溫趨勢(shì)，這與產(chǎn)品投資渠道限制有關(guān),，也是因?yàn)楹芏嚆y行看好這一部分市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì),。
光大證券類產(chǎn)品預(yù)期收益攀高7.2%
一季度發(fā)行的證券投資類產(chǎn)品平均預(yù)期最高年化收益為6.18%，其中預(yù)期收益最高的產(chǎn)品來自光大銀行,，2012年陽光財(cái)富“T計(jì)劃”第034期產(chǎn)品,，預(yù)期收益7.2%，起點(diǎn)金額1000萬,，期限471天,，產(chǎn)品募集資金通過開放式信托計(jì)劃投向長(zhǎng)安信托101號(hào)分層式集合資金信托計(jì)劃的優(yōu)先受益權(quán)，而分層集合信托計(jì)劃投資范圍為A股股票,、基金,、債券等,。
然而證券投資類理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)不盡如人意，運(yùn)行中的理財(cái)產(chǎn)品虧損居多,。
對(duì)此,，普益財(cái)富分析員認(rèn)為，對(duì)于這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益預(yù)期也不能一概而論,，這種類型的理財(cái)產(chǎn)品收益分化很嚴(yán)重,，主要還是要看產(chǎn)品運(yùn)作和市場(chǎng)表現(xiàn),。
大銀行一位客戶經(jīng)理告訴記者,，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者，絕大部分是希望在保證資金安全的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值,，而資本市場(chǎng)波動(dòng)性大,，與一些銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者在訴求方面不太契合，因此該行的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品目前仍然還是主要面對(duì)一些高凈值,，有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶,。
而其余幾家銀行發(fā)行的此類產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門檻也較高，多為10萬起點(diǎn),，只有工商銀行“工銀財(cái)富”第1期專屬“加倍贏”結(jié)構(gòu)化優(yōu)先份額(180天)產(chǎn)品,，認(rèn)購(gòu)門檻為5萬，但依然只面向高凈值客戶發(fā)售,。
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