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3月28日,，滬指下午突然大跌。職業(yè)炒股人孫先生滿倉(cāng)的股票應(yīng)聲跌停,，其配資賬戶240萬(wàn)元資金隨即爆倉(cāng)。說(shuō)起那一刻，孫先生仍然心有余悸,。
他告訴《投資者報(bào)》記者,，“配資公司給了5倍的杠桿，本來(lái)股票就有虧損,，只要出現(xiàn)這么一次大跌,，如果后來(lái)我沒(méi)有錢補(bǔ)倉(cāng)，40萬(wàn)元本金就都沒(méi)有了,。杠桿大,，風(fēng)險(xiǎn)也大，太自信,，還是沒(méi)有考慮清楚啊,。”
有悲,，當(dāng)然也有喜,。孫先生說(shuō)他得意的時(shí)候，曾經(jīng)靠10萬(wàn)元本金,，兩個(gè)月凈賺了8萬(wàn)元,。
這樣驚險(xiǎn)的游戲，如今在股票配資市場(chǎng)頻頻上演,。
在各家配資公司網(wǎng)站上,，你會(huì)經(jīng)常發(fā)現(xiàn)令人動(dòng)心的廣告詞：你能想象，10萬(wàn)元的資金可以放大到60萬(wàn)元來(lái)炒股嗎,？賺取高額利潤(rùn)不是夢(mèng),，5倍杠桿炒股？你沒(méi)有聽(tīng)錯(cuò),，期貨市場(chǎng)可以做杠桿,，股票市場(chǎng)也能放大資金，最高可達(dá)到10倍……
記者了解到,，曾經(jīng)流行在期貨市場(chǎng)的配資業(yè)務(wù),，已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)股票市場(chǎng)。盡管國(guó)家沒(méi)有出臺(tái)明確的規(guī)定規(guī)則,，但是灰色地帶中的股票配資市場(chǎng)正在迅猛生長(zhǎng),。
相比主流的、合規(guī)的融資融券市場(chǎng),，股票配資市場(chǎng)究竟是一個(gè)怎么樣的市場(chǎng),，它們又是一個(gè)什么樣的世界,？
瘋狂的股票配資市場(chǎng)
盡管券商融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但是在主流市場(chǎng)外,，還存在著另一個(gè)巨大的杠桿炒股的市場(chǎng)——配資市場(chǎng),。
打開(kāi)百度搜索，有多達(dá)幾千條關(guān)于配資公司的消息,。
“2010年股指期貨推出后,，很多資金看到了商機(jī)，紛紛投入這個(gè)市場(chǎng),�,！北本┲凶C財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司一位營(yíng)銷人員馬先生告訴《投資者報(bào)》記者，“現(xiàn)在你到江浙,、蘇州一帶去看看,，配資公司到處都是�,！�
如果追溯歷史的話,，配資公司并不是一個(gè)新鮮事物。
早在七八年前,，杭州,、寧波一帶活躍的民間游資之間就盛行杠桿融資，配資就是他們首創(chuàng),。隨后江浙一帶成熟的配資模式很快擴(kuò)延至北京,、上海、廣州等一線城市,。曾有媒體報(bào)道,，2010年在北京一地進(jìn)行期貨配資的公司就有上百家。
從去年開(kāi)始,，河南,、河北一些中部城市也相繼出現(xiàn)了配資公司。去年一年,，河南就有5家大小不一的配資公司出現(xiàn),。
最瘋狂的，福州一帶的一些股票配資公司還在各地招攬加盟商,。記者根據(jù)網(wǎng)上的聯(lián)系方式聯(lián)系到了一家招加盟商的配資公司,，對(duì)方說(shuō)：“只要你有辦公場(chǎng)所，有員工,，交10萬(wàn)元的定金就可以成立分公司,，開(kāi)展業(yè)務(wù)�,！�
這個(gè)市場(chǎng)到底有多大,，沒(méi)有人說(shuō)得清楚,。馬先生向記者這樣描述：只要客戶有需求，多少資金基本上都能滿足要求,，“你想,，民間有那么多資金，需要出口,�,！�
目前，大多數(shù)的中小擔(dān)保公司都推出了這項(xiàng)業(yè)務(wù),，此外還有一些專門的配資公司。
配資最先運(yùn)用于期貨市場(chǎng),。由于期貨是日結(jié)算,，資金僅一天周轉(zhuǎn)，同時(shí)資金高達(dá)10倍的擴(kuò)大,，吸引了不少期貨投資者,。期貨公司曾一度公開(kāi)向客戶兜售這種配資方式。
但是從去年下半年開(kāi)始,，一向活躍在期貨市場(chǎng)的民間配資公司開(kāi)始紛紛轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng),。《投資者報(bào)》記者了解到,，之所以有這樣的轉(zhuǎn)變,，原因在于各類公司良莠不齊，市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些做配資的小公司騙取了客戶資金后銷聲匿跡的事情,，影響比較惡劣,，這些客戶向證監(jiān)會(huì)進(jìn)行投訴。
因此,，去年7月8日,，證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確禁止了期貨配資,。自此公開(kāi)期貨配資只能轉(zhuǎn)入地下,，發(fā)展受到限制，一向熱鬧的期貨配資紛紛改頭換面,，尋找對(duì)策,，而股票配資自然是轉(zhuǎn)向的最好選擇。
“我去年的重心就在股指期貨市場(chǎng),，證監(jiān)會(huì)出文禁止后,，我也就轉(zhuǎn)向主做股票配資了�,！焙贾菀患遗滟Y公司的員工向《投資者報(bào)》記者證實(shí)道,。
股票配資市場(chǎng)熱鬧起來(lái),，還有一個(gè)明顯的跡象，招聘信息也多起來(lái),，很多股票配資公司開(kāi)出的每月薪酬甚至超過(guò)8000元,。
記者向一家公司的員工求證，他笑著說(shuō)：“平均來(lái)說(shuō)是差不多的,，前不久一位同事接了一個(gè)1000萬(wàn)元的單子,，提成就上萬(wàn)元。我們現(xiàn)在都不在乎底薪,，重要的是提成,。”
10倍杠桿融資的誘惑
其實(shí),，證券公司也能夠提供融資融券業(yè)務(wù),，為什么那么多人愿意選擇民間這種配資公司？
記者了解到,，融資融券對(duì)于個(gè)人投資者有很高的門檻,，開(kāi)戶資金最低50萬(wàn)元，還要有一年以上的開(kāi)戶記錄,。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),，還有投資標(biāo)的限制，目前滬深兩市僅有285只成份股可以用來(lái)融資,，還不是所有的券商都有開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的資格,。
“現(xiàn)在雖有消息說(shuō)，融資融券將成為券商的常規(guī)業(yè)務(wù),，對(duì)個(gè)人的門檻放寬,，但是它的最大杠桿比例僅有1:1。而配資公司對(duì)客戶的條件就低得多,。沒(méi)有資金門檻限制,，杠桿比例可以從1倍到10倍，充分滿足客戶的需求,�,！瘪R先生說(shuō)。
有人說(shuō),，杠桿率那么高,，是不是風(fēng)險(xiǎn)很大？上述杭州配資人士反問(wèn)記者,，什么投資沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),？風(fēng)險(xiǎn)大才能獲得高收益。
而且,，其他市場(chǎng)中的杠桿比例比10倍大得多：譬如外匯市場(chǎng)最高杠桿比例是1:500,；黃金期貨的杠桿比例也可以高達(dá)100倍,；開(kāi)通美股的投資者，只要開(kāi)戶,，也能獲得2倍的杠桿融資,。
馬先生告訴記者一個(gè)案例，北京豐臺(tái)區(qū)一個(gè)職業(yè)炒股人,，自己出了30萬(wàn)元,，從公司配了150萬(wàn)元，扣除管理費(fèi),，兩個(gè)月就賺了20萬(wàn)元,。
在一家名為申穆投資的網(wǎng)站上，還給出了一個(gè)10萬(wàn)元本金,、4倍杠桿比例,、一天賺28%的案例。
但股票配資真的如他們宣稱的那么“誘人”嗎,？實(shí)際情況可能并不美好,。
相比融資融券,，民間配資公司運(yùn)作方式比較復(fù)雜,。由配資公司提供賬戶，將客戶的自有資金和杠桿配資放進(jìn)這個(gè)賬戶,，雖然由客戶來(lái)操作,，但是達(dá)到平倉(cāng)線時(shí)，配資公司會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng),，一般的平倉(cāng)線是客戶資金虧損到70%或者80%的時(shí)候,。
譬如，如果你有10萬(wàn)元,，用5倍的杠桿,，全倉(cāng)買進(jìn)一只股票，股價(jià)波動(dòng)接近20%,，就觸及到了平倉(cāng)線,。如果采用更高的杠桿，更容易觸及平倉(cāng)線,。
但是馬先生告訴記者,，在股票配資中，通常給客戶配資的杠桿都在5倍以下,，不建議用大的杠桿,，不允許客戶滿倉(cāng)操作一只股票，投資的股票不能是ST股,，也不允許炒作上市首日的新股,，做股票配資的客戶通常是多年炒股者,，風(fēng)險(xiǎn)比較可控。
位于北京海淀區(qū)蓮花橋附近的一家配資公司則向《投資者報(bào)》記者稱：“雖然不建議那么大的杠桿,，但對(duì)于比較熟悉的客戶,，我們可以放到10倍�,！�
不過(guò)他也有承認(rèn),，到底盈利多少，還要看整個(gè)市場(chǎng)的狀況,，“在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng),，投資者炒股的勝率能有多少？你就明白,，配資炒股失敗虧損的例子也是不少,。”
一位老股民就明確告訴《投資者報(bào)》記者,，他不會(huì)去選擇這種高杠桿比例炒股,，中國(guó)股市本身沒(méi)有T+0，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,，很容易造成爆倉(cāng)的,。
最高年利率可達(dá)72%
當(dāng)然，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐,，配資公司收取的管理費(fèi)非常高昂,。
中融通國(guó)際擔(dān)保公司給出的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是，杠桿比例1-3倍,，每月收取3%的管理費(fèi),；4-10倍的杠桿，管理費(fèi)從4%到6%不等,。如果按照這樣的標(biāo)準(zhǔn),，最高年利率可以達(dá)到72%。
北京森強(qiáng)擔(dān)保公司還曾打出口號(hào),，聲稱管理費(fèi)最低,。但收取的標(biāo)準(zhǔn)是：配資額度1:1/2/3/4月綜合服務(wù)費(fèi)分別是配資額的3%、4%,、5%,、5%。
不管怎么樣,，應(yīng)該說(shuō)配資公司收費(fèi)高昂,。
對(duì)于這樣的質(zhì)疑，馬先生認(rèn)為，雖然算起來(lái)一年的管理費(fèi)很高,，但并不是客戶每個(gè)月都做,。客戶基本上對(duì)趨勢(shì)比較確定的時(shí)段,，才會(huì)選擇配資,。
配資公司的規(guī)則是，管理費(fèi)可以按日,、也可以按月繳費(fèi),，但都是簽訂合同的時(shí)侯，就先將管理費(fèi)上交,。假如10萬(wàn)元的資金,，選擇5倍的杠桿，3%的月度管理費(fèi),，一個(gè)月你就要上交1.5萬(wàn)元的管理費(fèi),。
另外，配資公司也不會(huì)讓自己吃虧,。如果賬戶虧損,，賠掉的先是客戶自有資金，等到客戶的自有資金虧損到70%,、80%,，如果沒(méi)有后續(xù)保證金，通常配資公司會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng),。
因此,，對(duì)于配資公司來(lái)說(shuō),，這是一筆穩(wěn)賺不賠的生意,。
配資炒股合法性存疑
提供那么大的資金杠桿，配資公司經(jīng)營(yíng)是否合法,？
對(duì)于這個(gè)問(wèn)題,，幾乎所有受訪的配資公司員工都很確信地告訴記者：“股票配資是合法的，大家完全可以相信,�,！�
“我們跟客戶簽訂的合同，實(shí)際上是我們配資公司法定代表人和客戶簽訂合同,，以自然人的身份,，屬于民間借貸范疇�,！瘪R先生說(shuō),。
我國(guó)法律規(guī)定：民間借貸是指公民之間、公民與法人之間,、公民與其它組織之間借貸,。只要雙方當(dāng)事人意見(jiàn)表示真實(shí)即可認(rèn)定有效,，因借貸產(chǎn)生的抵押相應(yīng)有效，但利率不得超過(guò)人民銀行規(guī)定的相關(guān)利率,。
在馬先生看來(lái),，根據(jù)上述法律規(guī)定，現(xiàn)在有些股票配資公司是依公司名義來(lái)和客戶簽署股票配資合同,，即為公民與金融企業(yè)之間的借貸,，有的公司是依個(gè)人名義與客戶簽署合同，即為個(gè)人借貸活動(dòng),，因此都屬于合法行為,。
也有人質(zhì)疑，按照最低利率3%來(lái)算的話,，已經(jīng)超過(guò)銀行利息4倍,，這算不算高利貸呢？
中融通國(guó)際擔(dān)保公司的一位人士則這樣回答記者的疑問(wèn)：“其實(shí)股票配資的費(fèi)用不僅僅是指利息,，還有綜合管理費(fèi),。股票配資公司為客戶提供的不僅僅是資金，還有先前的服務(wù)和后續(xù)服務(wù),，這些都不是免費(fèi)的,，客戶當(dāng)然就不可能免費(fèi)享受他們提供的服務(wù)�,！�
北京市雄志律師事務(wù)所吳遠(yuǎn)保律師也向證實(shí)了這條法律,。
但是他同時(shí)指出：“融資融券規(guī)定主體是證券公司，其他公司都不能經(jīng)營(yíng),，違反了規(guī)定,。”
實(shí)際上,，配資公司的問(wèn)題不僅僅局限在此,。去年，期貨配資被證監(jiān)會(huì)禁止,，監(jiān)管層提到的原因還包括：從目前了解的情況看,，配資公司經(jīng)工商管理部門核定登記的范圍多為投資咨詢、投資管理或管理咨詢等,，未取得任何金融業(yè)務(wù)許可牌照,，涉嫌超越經(jīng)營(yíng)范圍從事資金借貸業(yè)務(wù)。
此外證監(jiān)會(huì)還指出,，由于在配資業(yè)務(wù)中,，客戶資金被配資公司控制，其安全性難以得到保障；且配資放大了杠桿比例,，加大了客戶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),；同時(shí)，配置資金進(jìn)入期貨市場(chǎng),，可能擾亂期貨市場(chǎng)秩序,，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。
實(shí)際上,，這些問(wèn)題也同樣存在股票配資市場(chǎng),。那么，曾經(jīng)發(fā)生在期貨配資市場(chǎng)的卷款逃跑事件,，為什么就不會(huì)在股票配資公司發(fā)生,？
“盡管配資公司聲稱管理費(fèi)用往往超過(guò)客戶自有資金，不會(huì)做吃力不討好的事情,，但是如果掙錢了呢,，賬戶在對(duì)方的控制下，很容易出現(xiàn)問(wèn)題,�,！鄙鲜雎蓭熧|(zhì)疑道。
一位從事配資的人士也向《投資者報(bào)》承認(rèn)說(shuō)：“股票配資,，國(guó)家沒(méi)有明令禁止,，也沒(méi)有大肆推廣，可以說(shuō)是處于灰色地帶,�,！�
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