|
|
 |
|
新華社發(fā)（時立國 攝） |
3月股市慘淡收官：“3.14”天量長陰之后,，A股狂瀉200點,，三周陰吞掉六周陽，終以下跌6.82%收盤,。4月的首個交易日,，恰逢清明小長假過后,，由于假期里政策暖風(fēng)不斷，4月A股喜迎“開門紅”——4月5日滬深股市強勁反彈,，上證綜指成功重返2300點整數(shù)位上方,，深證成指則出現(xiàn)3%以上的漲幅。
然而,，市場分析人士認(rèn)為,，A股調(diào)整的時間、空間或?qū)⑦h(yuǎn)超市場預(yù)期,，4月股市難言樂觀,。
市場等待數(shù)據(jù)指引
清明小長假期間,，消息面頻傳利好：證監(jiān)會4月1日晚間發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》征求意見稿，標(biāo)志著醞釀已久的新股發(fā)行改革啟動,；4月3日證監(jiān)會又宣布將在現(xiàn)有的QFII投資額度上增加500億美元,，總投資規(guī)模擴(kuò)大到800億美元，此舉引發(fā)了市場關(guān)于引入外資抄底的傳言,；而剛剛完成換屆的央行貨幣政策委員會,，在今年的首次例會上就釋放出了寬松信號；4月1日中國物流與采購聯(lián)合會公布的3月PMI為53.1%,，顯著高于市場預(yù)期,。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，3月PMI指數(shù)回升既反映較強的季節(jié)性因素,，也反映總需求的擴(kuò)張動能在3月有所恢復(fù),。但是中采PMI與匯豐PMI指數(shù)呈現(xiàn)走向上的偏離，而匯豐指數(shù)的季調(diào)相對充分,，因此中采PMI所顯示的總需求回升的基礎(chǔ)尚不牢固,，仍有待3月宏觀數(shù)據(jù)的確認(rèn)。而且,，由于中采PMI樣本主要是大企業(yè),，而匯豐PMI樣本主要是中小企業(yè)，因此中小企業(yè)的增長動能仍然疲弱,。1-2月宏觀數(shù)據(jù)顯示的消費疲弱,、企業(yè)融資環(huán)境偏緊特別是小微企業(yè)融資難等深層次問題也沒有顯著好轉(zhuǎn)。
多位私募人士表示,，節(jié)后短線或有反彈,，但要等到3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，市場才會有明確的方向,。由于不再有春節(jié)因素干擾,，即將公布的3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將更清晰地顯示經(jīng)濟(jì)增速下滑的事實，而上市公司盈利增速下滑也已反映出經(jīng)濟(jì)面臨的困局,。
東北證券認(rèn)為,，雖然市場普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)二季度見底，但仍需要更多層面領(lǐng)先指標(biāo)的驗證,，尤其是能夠反應(yīng)企業(yè)以及經(jīng)濟(jì)活躍度的資金需求,、投資狀況的數(shù)據(jù)，而在等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的過程中,，經(jīng)濟(jì)政策層面積極信息有望持續(xù)釋放,，這將有效增強投資者信心并成為市場上漲的基本面支撐因素。4月A股市場或在情緒擾動中受到估值與政策支撐，股指探底回升,�,！�
業(yè)績風(fēng)險集中釋放
4月，上市公司年報披露漸入尾聲,，而一季報披露也拉開帷幕,。事實上，目前兩市還有一半上市公司未發(fā)布年報,，都將集中在4月發(fā)布,，而從目前經(jīng)濟(jì)運行來看，今年一季度上市公司業(yè)績注定不樂觀,。因此,，4月或成為上市公司業(yè)績風(fēng)險集中釋放期。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至4月4日,，已有1336家上市公司公布了年報，2011年共計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.64萬億元,。其中,，12家上市銀行實現(xiàn)凈利潤8415億元，占上市公司總利潤的51.3%,。若剔除銀行,，余下的1324家公司實現(xiàn)凈利潤只有8005億元，較2010年凈利潤不增反減,。從以往經(jīng)驗看,，年報公布越接近結(jié)束期，上市公司凈利潤同比增長就越低,，可見4月將有大量年報業(yè)績地雷集中“引爆”,。
數(shù)據(jù)顯示,，2月匯豐PMI為48.3%,，創(chuàng)下四個月新低；1-2月新增人民幣貸款1.45萬億元,，低于市場預(yù)期和往年平均水平,；1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6060億元，同比下降5.2%,。上述數(shù)據(jù)預(yù)示著上市公司一季度業(yè)績不容樂觀,。而近期市場調(diào)整中，每天跌幅靠前的股票多是業(yè)績預(yù)告不理想的公司,，業(yè)績風(fēng)險釋放的端倪已經(jīng)開始顯現(xiàn),。
有分析認(rèn)為，進(jìn)入4月份，A股不僅僅面臨著上市公司一季度業(yè)績的正面打擊,，而且還將面臨經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù),、房地產(chǎn)信托、地方政府債務(wù)平臺等諸多宏觀層面信息的沖擊,。另外,，一旦出現(xiàn)關(guān)于新三板、國債期貨等后續(xù)報道的話,，也會進(jìn)一步惡化A股的生存環(huán)境,。所以，4月護(hù)盤資金將面臨較大的考驗與挑戰(zhàn),。一旦承受不住這些壓力,，那么A股將進(jìn)一步走低，并考驗2200點的支撐,。
值得注意的是,，3月大小非減持創(chuàng)一年來新高。統(tǒng)計顯示,，3月以來的凈減持額高達(dá)76.42億元,，較2月環(huán)比增加97.92%�,？梢钥闯�,，不少資金對后市走勢并不樂觀，不僅使本就偏緊的資金面雪上加霜,，同時也對投資者心理造成較大的沖擊,。
尋找低吸入場機會
分析人士認(rèn)為，即使不考慮政策因素,，4月出現(xiàn)反彈的幾率都是較大的,，而一旦有政策刺激，反彈出現(xiàn)的可能性就更大了,。但對于4月的具體操作策略,，分析人士多持謹(jǐn)慎態(tài)度。
中金公司發(fā)布的投資策略報告指出,，今年二季度中國經(jīng)濟(jì)狀況可能顯著低于預(yù)期,，復(fù)蘇時間點推遲。中金提示,，要應(yīng)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和政策放松預(yù)期雙下調(diào),，二季度政策放松的力度和時間點比市場預(yù)期的更弱和更晚的概率增加。中金預(yù)計,，二季度A股走勢“先回落,、再反彈”的可能性較大，如果4月份沒有進(jìn)一步政策放松信號出現(xiàn)的話，市場存在著再次探底的可能,。中金建議,，二季度初投資者首先增加投資組合防御性，到二季度后期或政策放松預(yù)期再度出現(xiàn)時,，可投資一些跌幅較大的股票或股價彈性較大的股票,。
東北證券認(rèn)為在股指調(diào)整中仍應(yīng)以低吸為主。市場受到經(jīng)濟(jì)走勢不確定性下投資者情緒的擾動,，但在經(jīng)濟(jì)以及政策層面積極因素持續(xù)釋放過程中,，市場調(diào)整幅度和空間有限。目前,，基于估值,、資本市場改革推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)較快增長的多重因素下考慮，市場的調(diào)整對投資者而言仍是低吸的時機,。投資線索一是政府主導(dǎo)的投資領(lǐng)域,，如高鐵、核電以及電網(wǎng)建設(shè)等,；二是消費領(lǐng)域內(nèi)的攻守兼?zhèn)涞钠�,、家電以及基本面向好的餐飲旅游行業(yè)；三是年報以及一季度能夠保持穩(wěn)定高增長的中小盤個股,�,！�
金元證券預(yù)計，二季度資金回流防御板塊的熱度將升溫,，選股邏輯亦從前期博弈貨幣政策寬松,、緊縮預(yù)期改善轉(zhuǎn)向?qū)で蠖唐跇I(yè)績支撐、貨幣政策進(jìn)一步放松等,。按照“自下而上”的配置原則,，結(jié)合估值與景氣度二維模型，可重點關(guān)注下游和中游板塊的投資機會,。下游行業(yè)重點關(guān)注：醫(yī)藥,、食品飲料、農(nóng)林牧漁,、紡織服裝,、旅游酒店,、汽車,、商業(yè)零售、房地產(chǎn),；中游行業(yè)重點關(guān)注：機械,、化工、電力設(shè)備；上游行業(yè)重點關(guān)注：鋼鐵,、煤炭,；其他行業(yè)還可重點關(guān)注券商、銀行,、TMT,、交運、節(jié)能環(huán)保,、傳媒等,。
方正證券表示，綜合分析行業(yè)基本面狀況,、相對估值水平以及各大主流券商行業(yè)情緒水平,，推薦金融服務(wù)、食品飲料,、汽車板塊,，同時建議保持對國家擴(kuò)消費政策將帶來的消費升級效應(yīng)以及對新興產(chǎn)業(yè)中智能電視、電廣傳媒的持續(xù)關(guān)注,。新時代證券研發(fā)中心則相對看好消費品,、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保,、國防軍工,、化工、電子信息,、有色金屬(小品種),、煤炭(焦煤)等行業(yè)，以及特高壓,、核電,、頁巖氣、金融服務(wù)(證券)等主題投資機會,。
|