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豬肉價格近兩個月來持續(xù)下跌,，豬糧比價降至盈虧平衡線附近,，這一變化牽動著玉米及有替代關(guān)系的小麥的價格“神經(jīng)”,。具有較強比價效應(yīng)的玉米和小麥后期關(guān)系將如何演繹,？《經(jīng)濟參考報》記者進行了專題采訪,。
分析人士認為,，目前小麥和玉米比價處于近幾年來的低點,，玉米價格階段性高點已現(xiàn),，繼續(xù)上漲壓力較大,；小麥則需要尋找新的利多因素,，目前還難以脫離玉米走出獨立行情。
玉米種植面積繼續(xù)刷新
美國農(nóng)業(yè)部3月30日發(fā)布了該國2012/2013年度作物種植意向報告及2011/2012年度作物截止到3月1日的季度庫存報告,。
北京中期分析美國農(nóng)業(yè)部的報告稱,，玉米以其獨有的消費及種植魅力近年來不斷刷新著種植面積紀錄，但到目前為止仍能夠保持庫存無壓力,。
小麥方面,，美國農(nóng)業(yè)部的種植面積報告顯示，美國農(nóng)戶今年除硬麥之外春麥種植面積為1197.6萬英畝,，低于分析師的預(yù)期值,，但仍較上年增長。
從國內(nèi)來看,，中國去年糧食生產(chǎn)實現(xiàn)“八連增”,，如果沒有大的自然災(zāi)害，作為主糧的小麥和玉米產(chǎn)量有望保持穩(wěn)步增長,。
按各作物種植效益比較,，今年玉米播種面積將繼續(xù)增長。有分析稱，2012年黑龍江玉米播種面積繼續(xù)增加,，預(yù)計將突破9000萬畝,，創(chuàng)歷史新高。
不過,，布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司最新發(fā)布的4月大宗農(nóng)產(chǎn)品平衡表將2011/2012年度中國玉米產(chǎn)量預(yù)測修訂為18500萬噸,，低于相關(guān)部門公布的1.91億噸，顯示玉米供應(yīng)偏緊,。
南華期貨分析師孫明磊則告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，2010年至2011年，玉米現(xiàn)貨商,、貿(mào)易商的利潤能達到600元/噸,，今年大概也有200元至300元/噸，使得大家有囤積玉米的心態(tài),，產(chǎn)生了不少隱性庫存,，這可能導(dǎo)致玉米供給看上去沒有那么多。
飼料需求增長將趨緩
養(yǎng)殖和工業(yè)用玉米需求的快速增長,，是近年來玉米價格屢創(chuàng)新高的主要推手,。
中國農(nóng)科院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所所長秦富告訴記者，豬肉,、雞蛋價格連續(xù)下跌,，將打擊養(yǎng)豬和養(yǎng)雞的積極性，大規(guī)模擴大養(yǎng)殖的條件不具備,，這意味著對飼料的需求不會有明顯上漲,。同時，國家對玉米深加工的限制較強,，工業(yè)用玉米的需求也不會明顯增加,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員程國強日前在第九屆國際油脂油料市場高級研討會上說，目前,，玉米深加工消費占總消費量的28.2%,，已經(jīng)超過國家設(shè)定的26%的限制。如果玉米深加工剎不住,，甚至出口導(dǎo)向型的玉米深加工繼續(xù)發(fā)展,，玉米缺口可能進一步擴大。
另一方面,，隨著玉米價格高位運行,，飼料原料結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，小麥對玉米的替代量不斷增加,。程國強說,，2011年6月份新麥上市價格走低,，主要產(chǎn)銷區(qū)價差進一步下滑，部分地區(qū)甚至進入-300至-400元/噸區(qū)間,，成為歷史最大價差,。這一價差運行趨勢，帶動了更多飼料企業(yè)對小麥替代添加的應(yīng)用,，添加比例也在提高,。
北京中期分析稱，玉米和小麥的價差以及價格上漲預(yù)期均使飼料企業(yè)傾向于增加小麥庫存,，強勁的飼用需求將使低價小麥糧源繼續(xù)減少,，進而拉升飼用需求集中地區(qū)的小麥價格,。后期,，山東中南部、江蘇,、安徽北部地區(qū)小麥價格仍有一定上漲空間,。
小麥的制粉需求則并不旺盛，有中小制粉企業(yè)反映面粉走貨較慢的狀況已經(jīng)維持了兩個月,。據(jù)中國農(nóng)科院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所分析,，由于春節(jié)后多數(shù)制粉企業(yè)備貨已接近尾聲，制粉需求已不具備拉動價格上漲能力,。
玉米小麥價格上漲承壓
農(nóng)業(yè)部4月1日公布的數(shù)據(jù)顯示,，3月份第4周，全國玉米平均價格2.39元/公斤,，比上周上漲0.8%,，同比上漲10.1%。期貨市場上,，大連玉米期價雖然自3月下旬起有所回落,，但今年以來的漲幅已達到10%。
孫明磊認為,，由于國家提高玉米收購價格,，加上東北玉米深加工沒有像去年那樣被大規(guī)模限制，玉米現(xiàn)貨價持續(xù)走高,，階段性高點已經(jīng)出現(xiàn),。
北京中期的報告稱，玉米階段性快速上漲已消耗掉前期大部分利多消息,，目前新利多缺乏,，市場漲勢放緩回落調(diào)整，后期偏空因素(種植面積增加預(yù)期,、播種期間天氣無恙,、政策調(diào)控,、進口增加預(yù)期)可能將逐漸浮出盤面，玉米中短期基本面亦有壓力,。
“后期國家政策和其他品種的表現(xiàn)都會成為影響玉米價格走勢的不確定因素,。”孫明磊說,，每年4月底玉米收購結(jié)束后,，國家在調(diào)控、輪儲,、深加工等方面會出臺一些明確政策,，對后期玉米價格會有所壓制。而國際大豆減產(chǎn)讓市場預(yù)計大豆價格會上漲到4800至5000元,，又使得玉米價格下跌的空間不會太大,。
對于小麥而言，北京中期預(yù)計,，強麥期價在突破2600元之后推動市場上漲的動力逐漸減弱,，現(xiàn)貨面疲軟限制了市場的漲勢，未來一段時間可關(guān)注2600元整數(shù)關(guān)口的表現(xiàn),。如果市場成功守住該區(qū)域,，后市仍有上漲的可能；如果失守,，后期市場將延續(xù)震蕩回調(diào)格局,。
孫明磊說，去年年初強麥價格達到2800元至3000元,，玉米價格為2400至2500元,，今年價差已經(jīng)明顯減小，目前玉米和強麥近月合約價格已經(jīng)基本持平,。
中糧期貨分析師佟遠明告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，現(xiàn)在CBOT小麥空頭持倉偏多，但是一旦播種面積不如預(yù)期,，并且玉米面積擴大,，那么小麥很可能擺脫玉米走出獨立回升行情。但國內(nèi)小麥還難以尋找到新的利多因素來支撐上漲,，價格走勢比較疲沓,，對玉米走勢的依賴程度仍然較高。
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