近日,，工商銀行公布的2010年第一期高凈值客戶專屬理財產(chǎn)品PZ1001最新凈值為0.8456元，這款成立于2010年2月1日的產(chǎn)品,，至今已虧損15.44%,，產(chǎn)品規(guī)模也由5億份下降至2012年2月底的3.35億份。不過,，就在銀行涉股理財產(chǎn)品頻報虧損之際,，今年2月以來，不少證券業(yè)權(quán)威人士卻極力呼吁引導(dǎo)更多銀行理財產(chǎn)品進(jìn)入股市,。
涉股理財產(chǎn)品虧損并非渣打銀行一家,。
早在2006年，包括銀行系QDII,、打新股產(chǎn)品,，以及掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等銀行理財產(chǎn)品，就已經(jīng)逐步關(guān)聯(lián)境內(nèi)外股市,、大宗商品市場,。然而波動幅度巨大的資本市場讓投資者交了不少學(xué)費(fèi)，并引起諸多銀行與客戶間的糾紛,。
多位受訪的銀行業(yè)人士都認(rèn)為,，對擴(kuò)大銀行理財資金進(jìn)入股市的提議應(yīng)該謹(jǐn)慎而為,。這牽涉投資者對銀行產(chǎn)品定位，及銀行資產(chǎn)管理能力較弱兩方面問題,，東亞銀行財富管理部總經(jīng)理陳柏軒表示,。
主動更換投資顧問
上述工行產(chǎn)品月度報告顯示，該款產(chǎn)品的投資顧問原為光大證券,，投資范圍則是通過委托江西國際信托成立的信托計劃投資于股票,、基金、可分離債券中所含有權(quán)證等權(quán)益類及債券,、債券基金等固定收益類投資工具,。
該款產(chǎn)品成立以來的絕大部分時間均低于1元的凈值。于是在2012年1月18日,，工行主動對產(chǎn)品期限,、投資顧問、投資范圍,、投資限制,、產(chǎn)品費(fèi)用、風(fēng)險揭示書等條款進(jìn)行重大調(diào)整,。
譬如投資顧問變更為從工行2011年度投資顧問合作名單的14家陽光私募中挑選,。2月份的報告顯示，上海朱雀投資發(fā)展中心（有限合伙）已經(jīng)取代光大證券的位置,。
投資范圍變成若干特定證券投資集合資金信托計劃（包括存量信托計劃和新增信托計劃）,，每個信托計劃對應(yīng)一家投資管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資顧問進(jìn)行運(yùn)作。信托公司則增加了中融國際信托,。
目前,，尚且無法判斷這款產(chǎn)品能否借此成功翻身，但,，很多成立時間更早的理財產(chǎn)品早已陷入虧損的泥淖,。
銀行理財資金與境內(nèi)外股市的第一次親密“接觸”可以追溯至2006年。這一年,，銀監(jiān)會允許商業(yè)銀行開展代客境外理財業(yè)務(wù)（亦稱：QDII）,，當(dāng)時僅限于投資境外的固定收益類產(chǎn)品。一年后,，銀監(jiān)會將股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品納入QDII投資標(biāo)的籃子,。
工商銀行隨后推出國內(nèi)首只投資于香港股市的代客境外理財產(chǎn)品——“東方之珠”，選擇了摩根富林明資產(chǎn)管理公司作為其境外投資管理人,，并創(chuàng)下了44.5億元募集規(guī)模盛況,。
之后，各家銀行紛紛效仿追逐。外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年2月底,，共有26家中外資銀行獲得QDII資格，獲批額度94.6億美元,，其中絕大部分額度是在2006-2007年間批準(zhǔn),。
隨著2007年A股史上最大牛市的來臨，投資A股的銀行理財產(chǎn)品也接踵而至,。中國社科院金融所當(dāng)時的研究報告統(tǒng)計,，以打新股產(chǎn)品為例，在2007
年,，這類產(chǎn)品迅速膨脹到150
只以上,，占人民幣股票產(chǎn)品的比重高達(dá)47%。
這類涉股的理財產(chǎn)品運(yùn)行模式為：銀行作為理財產(chǎn)品的發(fā)行人,，募集的全部資金委托信托公司管理,，然后由公募基金提供投資咨詢服務(wù)。
然而2008年爆發(fā)的全球金融海嘯,，讓這些涉股類銀行理財產(chǎn)品投資者交了一筆高昂的學(xué)費(fèi),，尤以QDII產(chǎn)品為甚。
中信銀行在今年3月初公布的代客境外理財產(chǎn)品贖回參考信息顯示,，其代客境外理財產(chǎn)品2,、3,、4,、5號產(chǎn)品均投資于瑞士銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，主要通過票據(jù)投資于霸菱香港（中國）,、首域中國增長等基金,。
截至3月6日的凈值分別為0.5490元、0.7474,、0.5053元和0.8254元,。不得不提的是，該4款產(chǎn)品均在2010年-2011年進(jìn)行展期,，但截至目前,，凈值表現(xiàn)依然難以令人滿意。
普益財富的最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年3月23日,，正在運(yùn)行的225款銀行系QDII理財產(chǎn)品中，累計收益率為正的理財產(chǎn)品有122款,，占比54.22%,。
“銀行發(fā)行的這類理財產(chǎn)品，除有客戶、渠道優(yōu)勢外,，業(yè)績基本沒有亮點,。”某股份制銀行成都分行財富管理部負(fù)責(zé)人認(rèn)為,。
2009年,，銀監(jiān)會發(fā)文設(shè)限，銀行理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場的股票或相關(guān)基金,；并且不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份,，但私人銀行產(chǎn)品不受上述規(guī)定限制。
除了發(fā)行基本停滯的QDII產(chǎn)品外,，陳柏軒稱,，目前銀行與股市相關(guān)的理財產(chǎn)品，一是掛鉤股票等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，二是在私人銀行與和信托公司,、陽光私募、公募基金,、券商等機(jī)構(gòu)合作的產(chǎn)品,。
普益財富的統(tǒng)計顯示，在2011年到期的理財產(chǎn)品中,，有37款沒有實現(xiàn)最高預(yù)期收益率,。這些產(chǎn)品中有31款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其中掛鉤股票的13款,，掛鉤匯率的7款,，掛鉤利率的6款，掛鉤價格的2款,，掛鉤期貨的2款,，掛鉤基金的1款。
至于第二類產(chǎn)品,，上述財富管理部負(fù)責(zé)人透露,，私人銀行產(chǎn)品中，大部分是代銷模式,，僅有小部分是銀行與機(jī)構(gòu)聯(lián)合開發(fā),，專門針對自身銀行客戶的產(chǎn)品�,！安⑶液笳咭话阃断蛸Y本市場的比例控制在30%以內(nèi),。”
銀率網(wǎng)產(chǎn)品信息顯示,，譬如中信銀行與中誠信托合作的私人銀行“慧添利系列理財計劃”,，其投資組合中除了新股申購?fù)�,，更多包括債券、各類現(xiàn)金管理工具,。
在歷史業(yè)績不佳的教訓(xùn)下,，對于證券業(yè)熱烈呼吁的銀行理財資金入市聲音，接受采訪的銀行業(yè)人士都表示要謹(jǐn)慎,。
上述財富管理部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，首先購買銀行理財產(chǎn)品的投資者訴求，絕大部分都是希望在保證資金安全的前提下,，實現(xiàn)資金的增值,；而資本市場波動性大，與銀行理財?shù)耐顿Y者在訴求方面存在差異,。
“如果僅是追求更高的投資收益,，不如直接購買基金、券商等推出的產(chǎn)品,�,！痹撊耸空f，其次對于理財資金入市,，對于銀行而言,，最大的考驗是人才團(tuán)隊建設(shè)。陳柏軒也表示,，原來銀行體系中的人才,，資產(chǎn)管理的能力比較薄弱。