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我堅(jiān)信美債危機(jī)是不會(huì)大規(guī)模爆發(fā)的，同時(shí)預(yù)測2012年美國經(jīng)濟(jì)會(huì)緩慢復(fù)蘇,。很多人說美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是脆弱的,，尤其是在歐元區(qū)和中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑的背景下。難道徘徊于歐元區(qū)和中國上空的那只蝴蝶,，就不會(huì)飛到美國嗎,？還有更脆弱的日本和英國,。可以預(yù)言,，歐債危機(jī)一定具有很強(qiáng)的傳染性，但不可能顛覆以美元為主導(dǎo)的世界貨幣體系,，因此倒推,，美元應(yīng)該是最安全的。根據(jù)排除法,，隨著歐元倒霉的可能是日元和英鎊,。
在人民幣走向世界的過程中，日元是最大的威脅,，也是最強(qiáng)的競爭對手,。但隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大，日元最終將被全球投資者所拋棄,，成為弱勢貨幣,。當(dāng)然，這個(gè)過程是漫長的,，而且會(huì)有反復(fù),。但我必須向世人提醒這一點(diǎn)，尤其是在日元走強(qiáng)的時(shí)候,。
日元在2011年的走強(qiáng),，尤其是在2012年初的繼續(xù)走強(qiáng)，是一個(gè)陰謀,。它告訴我們一個(gè)最淺顯的道理：即全世界的對沖基金從來都是反著做的,。當(dāng)它們認(rèn)清一個(gè)投資品已經(jīng)出現(xiàn)上漲透支的跡象、而且認(rèn)定它是一個(gè)重大的投資機(jī)會(huì)時(shí),，并不會(huì)立即做空它或者按照正確的方向建倉,，它們會(huì)等待，甚至?xí)^續(xù)讓技術(shù)趨勢向著基本面的反方向延續(xù),，有時(shí)候還會(huì)主動(dòng)地逆勢操作,，包括自己反方向做。
回憶2012年初的情形,，說日本經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)的人雖然很多,，但有更多的人強(qiáng)調(diào)基本面比日本經(jīng)濟(jì)更差的國家更多。當(dāng)時(shí)大家注意力都被歐元吸引了,，即使是美國,，相信其經(jīng)濟(jì)能夠復(fù)蘇的人也很少。因此如果把全球主要國家的貨幣排隊(duì),，日元至少應(yīng)該排在英鎊及歐元的前頭,。
以下分析足以令日元露出其衰弱的真實(shí)面孔,，它們可以排列成邏輯鏈：人民幣在走向世界的過程中第一個(gè)威脅到的西方國家貨幣不是美元，不是歐元,，而是日元,；中國經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有太多的“同質(zhì)性”，我們看好中國的競爭力,，自然就會(huì)看空日本,；2012年是中東發(fā)生巨變的一年，原油價(jià)格將居高不下,，這對脆弱的日本經(jīng)濟(jì)打擊最大,；關(guān)鍵還是匯價(jià)是否被高估，美元兌日元從2007年的124附近已經(jīng)跌至75附近,，日元上漲了近5000點(diǎn),，美元應(yīng)該有一次較大的反彈；而從日元的特性看（妖幣）——從來是市場虛擬程度最高的貨幣——恐怕美元兌日元一旦開始反彈,，不是幾百點(diǎn)就能結(jié)束的,。
更重要的原因還是債務(wù)危機(jī)的蝴蝶效應(yīng)。
既然我們相信歐債危機(jī)一定具有蝴蝶效應(yīng),，它一定會(huì)傳染到西方貨幣體系中的其他貨幣,，如果我們將這幾個(gè)“大個(gè)子”排排隊(duì)，可以輕松地判斷：最容易受到攻擊的有兩個(gè)貨幣,，一個(gè)是日元,，一個(gè)是英鎊。如果在這兩個(gè)貨幣中讓對沖基金挑一個(gè)率先發(fā)動(dòng)攻擊,，一定會(huì)先挑日元,。
毫無疑問，日元有許多可以被攻擊的軟肋,。如果說債務(wù)危機(jī),，日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)是西方國家中最大的。但很多人說,，日本國債的特點(diǎn)是日本國民持有絕大多數(shù),，很少有大國大量地購買日本國債，由于日本人的民族性極強(qiáng),，越是國家有難,，其民族的堅(jiān)韌特性表現(xiàn)得越強(qiáng)烈，這是對沖基金不敢輕易攻擊日元的基本原因,。
但我認(rèn)為,，任何事情都有兩面性，沒有外國政府愿意持有日元,，恰恰說明日元匯率高估,，說明日元的國際購買力相對其他貨幣較差,，說明日本的競爭力是下降趨勢。這就是日元的軟肋,。何況,，日本政府自己都不自信，認(rèn)為日元目前的強(qiáng)勢已經(jīng)嚴(yán)重地影響到日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,，不得不主動(dòng)地做空日元,。實(shí)際上，自2012年以來,，日本政府已經(jīng)多次對國際市場發(fā)出口頭警告,，而且還兩次直接干預(yù)“強(qiáng)勢”日元,�,？梢耘袛啵绻赵呱稀盎丶衣贰�,，日本絕大多數(shù)企業(yè)和政府都將樂見,。當(dāng)然，由于日本是美國的第二大債主,，美國不會(huì)放任日本爆發(fā)債務(wù)危機(jī),，這也是日元在歐債危機(jī)爆發(fā)后相對安全，甚至強(qiáng)勢的原因,。因此我預(yù)計(jì),，日本爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的時(shí)間，應(yīng)該在明后年,。
但是,，短期內(nèi)不爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，不等于日元不下跌,。對日元近期的走勢預(yù)測：2012年下跌幅度最大的非美貨幣應(yīng)該是日元,。
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