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目前A股市場進入一個多空均較為謹慎的區(qū)域,。向上面對2500點整數關口,，由于對反彈的高度仍有分歧，逢高減持意愿占據上風,。而向下調整到2350點,，市場做多力量又有所增強。
人力資源和社會保障部表示,，養(yǎng)老金投資運營試點或在兩會后啟動,，對近期A股市場有很好的支撐作用。我們預計,，短期大盤將維持在2350點至2500點震蕩整理,，這輪反彈已過了前半段超跌個股普漲的階段，接下來個股的走勢將出現分化,。
兩會上溫總理提出：今年中國經濟增速目標為7.5%,。隨著勞動力人口逐漸減少，以及為更高地管理通脹,、抑制房地產泡沫,，中國經濟將由前30年的重增長速度，轉向重增長質量的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,。這意味著,，2132點反彈以來，很多機構宏觀政策轉向的預期,，即放松信貸和房地產,，可能落空或延后。我們覺得,，當保8%的底線向下調整為7.5%,，或許再過幾年調整到7%、甚至6.5%,。如果機構對宏觀政策的預判，還延續(xù)前十年的經驗,，可能對宏觀政策出現較大的誤判,。我們對中期走勢依然持謹慎的態(tài)度。
近期利淡因素不少,�,；�2月中下旬以來減倉明顯；養(yǎng)老金入市進程可能比預期的復雜；外圍希臘債務置換大限將至,，希臘國債收益率突破1100%,；美國、歐洲股市有調整的跡象,，國際大宗商品價格大幅下跌,；潛在的伊朗地緣不穩(wěn)定，可能推高國際原油價格,，進而影響全球經濟復蘇,。此外，今年中國出口壓力很大,，10%左右的中國外貿增長目標大大低于去年,，一方面金融危機還在深化和蔓延，特別是歐債的問題影響了歐洲的消費,，另一方面國內企業(yè)各項成本存在推高的因素,，今年貿易進出口順差或大幅收窄。
已公布的去年年報或業(yè)績快報顯示：上市公司去年四季度將出現季度凈利潤同比負增長,，這將拖累上市公司去年全年的盈利水平,。這也是通脹引致的全球貨幣政策步入緊縮周期，中國宏觀經濟在流動性寬松轉向流動性收緊過程中必然的結果,。目前看,，今年一季度還將延續(xù)去年四季度凈利潤同比下滑的趨勢，機械,、煤炭,、有色、化工等行業(yè)一季度凈利潤同比增長或與去年持平或下滑,。由于這輪反彈一些資金介入很深,，目前還沒有順利出局，他們恐怕不會輕易放棄,，估計還會努力營造強勢氛圍,。
本周內有10只新股發(fā)行，在本來就需要調整的市場走勢下,，顯然加大了調整的壓力,。從資金流向看開始變得謹慎，轉向偏于防守的大盤藍籌股,。主要原因是,，國內宏觀面改善并不明顯，難以支持A股市場繼續(xù)大幅上漲,，且量能始終沒能有效放大,，說明目前市場仍是存量資金主導,。而小市值股票經過了1個月左右的上漲之后，估值有再度高企的跡象,。而新股發(fā)行改革方案即將推出,，深交所出臺最嚴厲臨時停牌措施以抑制炒新，管理層也在不斷提醒炒作績差股的風險,，要小心沒有業(yè)績支撐的中小股票的風險,。
2132點反彈以來，一些受到資金關注的板塊,，并沒有基本面的支撐,。比如：房地產板塊指數最大漲幅31.57%房地產板塊的調控未見實質性放松，使得房地產,、建材,、水泥等行業(yè)未來走勢尷尬。有色金屬板塊指數最大漲幅36.68%,，但國際大宗商品期貨價格同期走勢并不理想,。煤炭采掘指數最大漲幅27.05%，但國內煤炭價格出現超過10周的下降,。券商板塊指數最大漲幅35.14%,，但今年一季度業(yè)績恐并不理想。最近公布的年報,，去年業(yè)績同比下降的公司似乎多起來,，從另一個側面反映出現，這輪反彈的基礎并不扎實,。
值得關注的是,，美元指數再次進入反彈周期。歷史經驗顯示,，美元走勢與美國,、歐洲股市和大宗商品走勢是負相關的。目前對后市應多一分謹慎,，不妨先看一下,，上證綜指在2400點至2450點走勢的強弱，建議逢高減持業(yè)績較差,、估值偏高的個股,。
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