|
目前A股市場進(jìn)入一個多空均較為謹(jǐn)慎的區(qū)域,。向上面對2500點整數(shù)關(guān)口,，由于對反彈的高度仍有分歧,，逢高減持意愿占據(jù)上風(fēng),。而向下調(diào)整到2350點,，市場做多力量又有所增強,。
人力資源和社會保障部表示，養(yǎng)老金投資運營試點或在兩會后啟動,，對近期A股市場有很好的支撐作用,。我們預(yù)計，短期大盤將維持在2350點至2500點震蕩整理,，這輪反彈已過了前半段超跌個股普漲的階段,，接下來個股的走勢將出現(xiàn)分化。
兩會上溫總理提出：今年中國經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)為7.5%,。隨著勞動力人口逐漸減少,，以及為更高地管理通脹、抑制房地產(chǎn)泡沫,，中國經(jīng)濟(jì)將由前30年的重增長速度,，轉(zhuǎn)向重增長質(zhì)量的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這意味著,，2132點反彈以來,，很多機構(gòu)宏觀政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，即放松信貸和房地產(chǎn),，可能落空或延后,。我們覺得，當(dāng)保8%的底線向下調(diào)整為7.5%,，或許再過幾年調(diào)整到7%,、甚至6.5%。如果機構(gòu)對宏觀政策的預(yù)判,，還延續(xù)前十年的經(jīng)驗,，可能對宏觀政策出現(xiàn)較大的誤判。我們對中期走勢依然持謹(jǐn)慎的態(tài)度,。
近期利淡因素不少,。基金2月中下旬以來減倉明顯,；養(yǎng)老金入市進(jìn)程可能比預(yù)期的復(fù)雜,；外圍希臘債務(wù)置換大限將至，希臘國債收益率突破1100%,；美國,、歐洲股市有調(diào)整的跡象，國際大宗商品價格大幅下跌,；潛在的伊朗地緣不穩(wěn)定,，可能推高國際原油價格，進(jìn)而影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。此外,，今年中國出口壓力很大,，10%左右的中國外貿(mào)增長目標(biāo)大大低于去年，一方面金融危機還在深化和蔓延,，特別是歐債的問題影響了歐洲的消費,，另一方面國內(nèi)企業(yè)各項成本存在推高的因素，今年貿(mào)易進(jìn)出口順差或大幅收窄,。
已公布的去年年報或業(yè)績快報顯示：上市公司去年四季度將出現(xiàn)季度凈利潤同比負(fù)增長,，這將拖累上市公司去年全年的盈利水平。這也是通脹引致的全球貨幣政策步入緊縮周期,，中國宏觀經(jīng)濟(jì)在流動性寬松轉(zhuǎn)向流動性收緊過程中必然的結(jié)果,。目前看，今年一季度還將延續(xù)去年四季度凈利潤同比下滑的趨勢,，機械、煤炭,、有色,、化工等行業(yè)一季度凈利潤同比增長或與去年持平或下滑。由于這輪反彈一些資金介入很深,，目前還沒有順利出局,，他們恐怕不會輕易放棄，估計還會努力營造強勢氛圍,。
本周內(nèi)有10只新股發(fā)行,，在本來就需要調(diào)整的市場走勢下，顯然加大了調(diào)整的壓力,。從資金流向看開始變得謹(jǐn)慎,，轉(zhuǎn)向偏于防守的大盤藍(lán)籌股。主要原因是,，國內(nèi)宏觀面改善并不明顯,，難以支持A股市場繼續(xù)大幅上漲，且量能始終沒能有效放大,，說明目前市場仍是存量資金主導(dǎo),。而小市值股票經(jīng)過了1個月左右的上漲之后，估值有再度高企的跡象,。而新股發(fā)行改革方案即將推出，深交所出臺最嚴(yán)厲臨時停牌措施以抑制炒新,，管理層也在不斷提醒炒作績差股的風(fēng)險,，要小心沒有業(yè)績支撐的中小股票的風(fēng)險。
2132點反彈以來，一些受到資金關(guān)注的板塊,，并沒有基本面的支撐,。比如：房地產(chǎn)板塊指數(shù)最大漲幅31.57%房地產(chǎn)板塊的調(diào)控未見實質(zhì)性放松，使得房地產(chǎn),、建材,、水泥等行業(yè)未來走勢尷尬。有色金屬板塊指數(shù)最大漲幅36.68%,，但國際大宗商品期貨價格同期走勢并不理想,。煤炭采掘指數(shù)最大漲幅27.05%，但國內(nèi)煤炭價格出現(xiàn)超過10周的下降,。券商板塊指數(shù)最大漲幅35.14%,，但今年一季度業(yè)績恐并不理想。最近公布的年報,，去年業(yè)績同比下降的公司似乎多起來,，從另一個側(cè)面反映出現(xiàn)，這輪反彈的基礎(chǔ)并不扎實,。
值得關(guān)注的是,，美元指數(shù)再次進(jìn)入反彈周期。歷史經(jīng)驗顯示,，美元走勢與美國,、歐洲股市和大宗商品走勢是負(fù)相關(guān)的。目前對后市應(yīng)多一分謹(jǐn)慎,，不妨先看一下,，上證綜指在2400點至2450點走勢的強弱，建議逢高減持業(yè)績較差,、估值偏高的個股,。
|