展望2012年,，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到“千億”級的基金公司在謹(jǐn)慎中依然透露出些許樂觀,。華夏、嘉實,、易方達(dá)等大型基金普遍認(rèn)為,，隨著通脹水平的穩(wěn)步回落，政策具備更多的放松空間,。未來一到兩個季度,，將等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住市場的反彈機會,。投資布局傾向于金融保險等大市值藍(lán)籌股以及地產(chǎn),、汽車、水泥等早周期行業(yè),。
一季度反彈可期
恐慌性下跌正孕育著反彈的機會,，部分基金認(rèn)為，市場預(yù)期的反彈行情有望提前至一季度,，但A股市場能否徹底走出“陰霾”,，還需要看新股發(fā)行、強制分紅,、上市公司規(guī)范等方面改革的情況以及中國證券市場的功能定位是否會出現(xiàn)調(diào)整,。
華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉認(rèn)為，“經(jīng)過前期調(diào)整,，部分股票的長期投資價值逐步顯現(xiàn),，但市場信心的恢復(fù)仍需要較長時間�,！�
“在時間脈絡(luò)上,，2-4月份歐債壓力集中暴露、國內(nèi)地產(chǎn)信托到期以及增加供給的政策或?qū)κ袌鰳?gòu)成沖擊,，預(yù)計2012年1季度走勢將以弱勢盤整和超跌反彈為主,。”嘉實主題新動力基金強調(diào),，市場更應(yīng)該去把握反彈的機會而非反轉(zhuǎn),。
估值層面上,，目前A股市場的估值達(dá)到了近年的低點。該背景下,，大股東和管理層增持現(xiàn)象增加,。對此，南方績優(yōu)成長認(rèn)為,，上述舉動顯示出實業(yè)投資者對當(dāng)前市場估值的認(rèn)可,。但潛在的融資需求依然可能制約股指的提升。
具體到一季度,，南方績優(yōu)成長認(rèn)為,，短期經(jīng)濟預(yù)期的下調(diào)可能繼續(xù)壓制A股估值，不過部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)出現(xiàn)了中長期的投資機會,。一季度是歐債危機的關(guān)鍵節(jié)點,，歐債危機的發(fā)展可能會間接影響A股市場。如果流動性出現(xiàn)明顯放松,、一級市場發(fā)行頻率下降,，A股市場可能會出現(xiàn)階段性的投資機會。
把握兩大投資主線
就投資機會而言,，低估值的藍(lán)籌股和早周期行業(yè)成為基金大佬們重點關(guān)注的對象,，此外，隨著中小盤股的“擠泡沫”,，部分基金表示將增持被市場階段性錯殺的成長股。
嘉實研究精選強調(diào),，不應(yīng)一味的看空市場,、強調(diào)風(fēng)險，而應(yīng)積極地尋找機會,、逐步培養(yǎng)做多情緒,。“我們將依然維持中等偏上的倉位,，結(jié)構(gòu)上我們將維持大消費+大金融+早周期的主體配置,。”
華夏優(yōu)勢增長表示,，1季度經(jīng)濟和企業(yè)盈利仍將處于下行期,，宏觀調(diào)控政策可能進(jìn)一步調(diào)整，市場或?qū)⒂瓉矸磸棛C會,�,！氨净饘允爻砷L型投資理念，密切跟蹤流動性和經(jīng)濟政策的發(fā)展變化,，重點配置受宏觀經(jīng)濟影響較小的成長性個股,，同時逐步布局早周期行業(yè),。”
具體到資本市場上看,，博時精選認(rèn)為,，企業(yè)盈利增速雖然仍未見底，但估值會率先見底,，配置重點仍在低估值的早周期品種上,，同時適時增持被市場階段性錯殺的成長股。
基金裕陽認(rèn)為,，股票市場的絕對估值下跌到一定程度后,，也開始孕育新的機會。在不斷下跌的市場中逐步買入一些長期具有競爭力的企業(yè),，未來的收益大于風(fēng)險,。從中長期角度，內(nèi)需仍是未來經(jīng)濟的主線,，投資標(biāo)的主要集中在消費服務(wù)以及部分?jǐn)D掉估值泡沫,、分紅收益率有吸引力的藍(lán)籌股上。