隨著*ST金果年報驚喜出爐,，A股市場2011年年報披露大幕正式拉開。盡管近期盤面已經(jīng)開始走強(qiáng),，年報披露或?qū)⒊蔀橐徊ㄐ星榈膶?dǎo)火索，但在上市公司盈利狀況下行的大背景下,，行業(yè)和個股的選擇尤需謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士建議,，布局年報伏擊戰(zhàn)可把握三條投資主線：年報預(yù)增,、年報高送轉(zhuǎn)、ST板塊,。
業(yè)績預(yù)喜達(dá)六成
1月9日,，滬深兩市首份年報出爐，由暫停上市長達(dá)一年半之久的*ST金果拔得頭籌,。公司2011年年報顯示,，報告期內(nèi)利潤總額約為8290萬元，較上年同期增長229.73%,，高于此前三季報預(yù)測,。而主營業(yè)務(wù)中僅水力發(fā)電一項(xiàng)，營收約1.9億元,，毛利率達(dá)53.2%,。*ST金果成功實(shí)現(xiàn)扭虧，并提出恢復(fù)上市的申請,。
這無疑是個好兆頭,。在今后的三個月內(nèi)，滬深兩市的上市公司都將陸續(xù)披露各自上年年度報告,，其中1月就有17家上市公司的年報亮相,，而這17家公司整體盈利水平有望同比大幅增長。從已經(jīng)披露的業(yè)績預(yù)告來看,，業(yè)績預(yù)喜的公司更是達(dá)六成以上,，市場也期待因此能帶來一波年報行情,。
然而,，通過對2011年報預(yù)告的綜合分析，機(jī)構(gòu)卻對今年的年報行情表示了憂慮,。東海證券表示,，雖然此番年報業(yè)績預(yù)告向好的比例提高，但是從收益質(zhì)量來看,，卻出現(xiàn)了明顯下滑,，預(yù)增類公司占比減小，由三季報時的32%左右降為24.3%左右,，同時首虧及略減的公司比例增加,，分別由4.50%,、7.59%上升至5.15%和9.59%。這表明經(jīng)濟(jì)增速下行對企業(yè)四季度盈利狀況的確產(chǎn)生了較為負(fù)面的影響,。同時,，周期性行業(yè)預(yù)增公司占比下降明顯，消費(fèi)類行業(yè)下降較小,。這表明周期類行業(yè)受四季度經(jīng)濟(jì)加速回落的影響較大,。此外，預(yù)增公司總體預(yù)告業(yè)績低于預(yù)期,，低于預(yù)期的比重總計(jì)為63.5%,。分行業(yè)來看，大多數(shù)周期類行業(yè)低于預(yù)期的比重較高,。而低于預(yù)期比重小于50%(即超預(yù)期比重超過50%)的行業(yè)為電子,、餐飲旅游、食品飲料,、商業(yè)貿(mào)易等,，以消費(fèi)類為主。
年報行情來臨,？
從盤面上看,，近期盤面已經(jīng)開始走強(qiáng)，部分個股甚至出現(xiàn)三漲停的形態(tài),，有觀點(diǎn)據(jù)此認(rèn)為年報行情已經(jīng)啟動,。然而，機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為,，近期盤面走強(qiáng)主要與管理層開始對新股發(fā)行,、退市及分紅體制改革有關(guān)，這觸及本輪下跌的根本原因所在,，可以說表明已經(jīng)見到政策底,，而市場底也為期不遠(yuǎn)。不過,，由于春節(jié)長假等因素,，真正的年報行情來臨還要等到春節(jié)以后。
1月12日,，國家統(tǒng)計(jì)局公布了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，上年12月CPI同比增幅為4.1%，較前月的4.2%繼續(xù)走低,。自去年7月創(chuàng)下同比增幅6.5%的階段高位之后,，CPI已經(jīng)連續(xù)五個月維持環(huán)比下行走勢。但2011年全年CPI上漲5.4%,，遠(yuǎn)超年初4%的目標(biāo),。12月PPI同比上漲1.7%,，創(chuàng)兩年來新低。
A股市場盤中對此作出了反應(yīng),。上證綜指早盤快速拉升并一度向2300點(diǎn)發(fā)起沖擊,。但在數(shù)據(jù)公布后快速“跳水”，跌至2265.26點(diǎn)方才企穩(wěn),。成交量較昨日繼續(xù)萎縮,，但依然保持在1000億元以上。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，此次公布的數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期,，盡管CPI繼續(xù)回落，但不會給市場造成大的波瀾,，再次降低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期已由節(jié)前轉(zhuǎn)向節(jié)后,。后市來看，近期滬指將在2250點(diǎn)-2300點(diǎn)之間展開寬幅震蕩行情,。
根據(jù)年報披露的節(jié)奏,，1月因年報披露公司數(shù)量少，市場整體走勢平穩(wěn),；2月上中旬市場走勢也會比較平穩(wěn),，而下旬將開始走強(qiáng)，鋼鐵,、交通運(yùn)輸,、煤炭板塊等行業(yè)板塊會表現(xiàn)較強(qiáng)；3月披露年報的公司數(shù)量約占總數(shù)的近一半,，料將對股指會產(chǎn)生很大影響,；4月披露年報的公司占近半，退市風(fēng)險效應(yīng)增強(qiáng),，最后一周披露密度很大,，整體走勢處于滯漲震蕩格局。這樣看來,，可在2月下旬積極把握個股投資機(jī)會,。
掘金三類個股
盡管年報行情要到春節(jié)以后才真正啟動，但投資者現(xiàn)在可以開始布局“伏擊戰(zhàn)”,，業(yè)內(nèi)人士建議,，可把握三條投資主線：年報預(yù)增、年報高送轉(zhuǎn),、ST板塊。
首先,，在年報預(yù)增股中,，尋覓業(yè)績白馬,。投資者在進(jìn)行投資時，提前布局一些主業(yè)穩(wěn)步增長,、業(yè)績情況明朗的公司,，將是一種比較穩(wěn)妥的操作策略，而潛伏一些業(yè)績可能超預(yù)期增長的公司,，則會帶來超預(yù)期的收獲,。年報預(yù)增一直是市場炒作的永恒題材，扣除一些依靠非經(jīng)常性損益來裝扮業(yè)績的公司,，建議投資者應(yīng)關(guān)注兩類公司,。一是主營增長明顯的公司，二是因資產(chǎn)重組,、項(xiàng)目結(jié)算,、業(yè)務(wù)特點(diǎn)等原因，尚未披露業(yè)績預(yù)告,，但實(shí)際業(yè)績將超預(yù)期的公司,。節(jié)前預(yù)披露的大部分優(yōu)質(zhì)公司紛紛受到場內(nèi)資金追捧，投資者近期可以持續(xù)予以關(guān)注,。
其次,，提前布局高送轉(zhuǎn)個股，往往能夠捷足先登,。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，中小盤股是高送轉(zhuǎn)的搖籃。尤其是以中小板,、創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股,。從往年中小板及創(chuàng)業(yè)板中的高送轉(zhuǎn)個股來看，具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤是實(shí)施高送轉(zhuǎn)的根本,，而業(yè)績良好,、股本較小以及股價較高也是多數(shù)高送轉(zhuǎn)股的共同特征。
第三,，在ST板塊里淘金,。每到年報披露高峰期，市場上總會刮起一股炒作ST公司的風(fēng)潮,。投資者對此趨之若鶩,，大多寄希望捕捉到去“帽”摘“星”或者依靠資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)烏雞變鳳凰夢想的ST公司。
此外,，還可以從上市公司年報披露時間中尋找蛛絲馬跡,。長江證券表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，在定期報告披露前30日內(nèi),，上市公司的董事,、監(jiān)事、高管人員以及其他內(nèi)幕信息知情人不得有買賣公司股票等行為,。因此,，如果上市公司要策劃重大事項(xiàng)，會傾向于拉開當(dāng)年年報的披露時間與當(dāng)年三季報或者次年一季報的披露時間之間的間隔,，留足時間來策劃重大事項(xiàng),。如果當(dāng)年年報披露時間比上一年提前或者滯后60天以上，那么該上市公司策劃重大事項(xiàng)的可能性較大,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，年報披露時間提前或者滯后60天的非ST股票次年一季度相對滬深300指數(shù)的平均超額收益為18.87%，超額收益中位數(shù)為13.63%,，超額收益勝率為82.04%,，而年報披露時間提前的股票收益更高。