2008年到今年上半年,，三年半的時間里,，上證指數(shù)從5261.56點下跌到2398.37點,，下跌幅度高達47.50%,，A股市場縮水一半以上。在資本市場的這輪“絞肉機”里,，中小基民無疑是最大受傷者,。但傷得有多深？基金市場參與各方這期間獲益情況如何,？讓我們看一組數(shù)據(jù),。
2008年到今年上半年，基民總共虧損了7101億元,，基金公司卻收取了近600億元的管理費,，銀行收取的托管費則高達188.23億元，客戶維護費也有84.87億元,，而券商也拿到了186.48億元的傭金,。顯然，在這三年半的基金市場中,，參與各方受傷的僅有小基民，基金公司、銀行,、券商均是贏家,。
“你不理財，財不理你”,，縱觀各大網(wǎng)站,，各大金融機構(gòu)，幾乎所有的信息都是在告訴我們,，要勤于理財,。但理財?shù)慕Y(jié)果是什么？到底是誰偷了我們的“奶酪”,？今天我們把“鎂光燈”掃向為廣大中小投資者理財?shù)膶I(yè)機構(gòu)——基金公司,。
三年半基金公司給基民虧了7101億
不管市場情況如何，不管基金公司是否給基民賺錢,，基金公司的管理費依然照收不誤,。基金管理費也是基金公司最主要的收入來源,，基民們最后也只是在為基金公司打工,。基金公司“旱澇保收”的爭議不絕于耳,，但聽起來還是有點抽象,。
讓我們看一組數(shù)據(jù)。2008年到今年上半年,，上證指數(shù)從5231.96點下跌到2398.37點,，下跌幅度高達47.50%。盡管是專業(yè)的投資機構(gòu),，但在這種趨勢向下的資本市場中,，基金公司也沒有給基民們賺到錢。Wind統(tǒng)計顯示,，三年半的時間里,，基金管理公司給基民虧損了7101億元，但在“旱澇保收”的制度下,，照收管理費592.86億元,。其中，銀行在這三年半的時間里向基金公司收取的托管費高達188.23億元,，客戶維護費則有84.87億元,，而券商收取的傭金也高達186.48億元。
2008年虧1.5萬億 侵蝕2007年全部利潤
2008年由于股市的一路下跌,，59家基金公司管理的424只產(chǎn)品累計虧損額度高達1.5萬億元,，把2007年基金公司獲得的1.11萬億元的利潤全部抹殺,。報告期內(nèi)股票型基金和混合型基金的虧損分別為9740億元和4057億元。2008年受全球金融海嘯影響,，生不逢時的QDII基金同樣損失慘重,。統(tǒng)計顯示，9只QDII去年累計虧損達到了505億元,。受益于債券牛市,，債券型基金和貨幣市場基金成為2008年僅有的兩類盈利的基金，分別盈利92.55億元和58.81億元,。
不過基金的巨額虧損并沒有給基金公司坐收管理費帶來任何影響,，反而是基民虧得越多，基金公司賺得越多,。數(shù)據(jù)顯示,，424只基金為基金管理人帶來的管理費收入達307.32億元，較2007年增長8.28%,，再創(chuàng)年度管理費收入的歷史新高,。
從基金類型的角度分析，QDII,、債券型及貨幣市場基金是管理費增長最快的三類基金,，增幅分別達到196%、169%和109%,。這主要是因為去年新發(fā)行了5只QDII基金,，而受益于2008年的債券牛市，債券基金,、貨幣基金凈值有所增長,。
在基民發(fā)生巨額虧損的這一年，銀行收取的托管費也高達53.74億元,，支付給券商的傭金也有44.31元,。此外，銀行還收取了43.66億元的客戶維護費,。
2009年客戶維護費比重上升
在經(jīng)歷過2008年的巨額虧損后,，2009年基金公司總算給了基民一點安慰。統(tǒng)計顯示,，2009年60家基金公司共管理著531只產(chǎn)品,，合計為基民貢獻利潤9102.5億元�,；駷榛鸸芾砣藥淼墓芾碣M收入達285.54億元,。其中，客戶維護費為41.21億元,，占管理費的比例15.22%,。
如果扣除2009年沒有客戶維護費的38只基金,，60家基金公司的493只基金共支付客戶維護費41.21億元，較2008年下降2.45億元,，但在管理費下降幅度更大的情況下,，客戶維護費占管理費的比例增至15.22%。
此外基金共向13家托管行支付托管費50.38億元,；支付券商傭金66.89億元，較2008年的42.05億元大幅增加59.1%,，意味著基金的波段操作比較明顯,。531只基金2009年股票交易量為7.99萬億元，較2008年的5.09萬億元大幅提高,，也超過了2007年的7.28萬億元,。
2010年利潤急劇下滑 管理費照常上升
2009年的幸福還沒來得及細細品味，2010年基民的幸福感就開始驟然下降,，全年基金實現(xiàn)利潤50.82億元,，僅相當于上年利潤的0.56%。其中股票型基金全年虧損355.31億元,，混合型基金則實現(xiàn)了238.61億元的利潤,，債券型基金也盈利58.77億元，比2009年同期增長了42.99%,。
盡管利潤大幅下降,，但基金管理費收入?yún)s比2009年同期增長了5.84%，2010年基金管理人共獲得管理費收入302.19億元,。股票型基金盡管作為2010年的虧損大戶,，但卻為基金公司提供了161.36億元的管理費收入，超過全行業(yè)總收入的半壁江山,�,；旌闲突饎t貢獻了99.98億元的管理費收入，和2009年基本持平,；債券型基金的管理費收入為6.74億元,。
數(shù)據(jù)顯示，2010年基金公司向券商支付的交易傭金為62.4億元,；向托管銀行支付的托管費為53.28億元,。與此同時，客戶維護費用的比例與2009年相比上升0.66個百分點,。其中交銀180治理ETF聯(lián)接基金客戶維護費支出最高,，占比為293.55%。
2011年上半年基金投資人日均虧損9.50億
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,由于市場疲弱的拖累,61家基金公司的763只基金上半年虧損1254.33億元,。股票型基金和混合型基金分別虧損789.45億元和478.55億元,；債券型基金和QDII基金也未能幸免,分別虧損6.01億元和5.66億元,；只有貨幣市場基金和保本基金保持盈利。
如果按每月22個交易日粗略估計,，相當于基金投資人每天虧損9.50億元,。而基金公司收取的管理費仍達149.22億元。銀行,、券商也均分得一杯羹,。Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行上半年收取的托管費為28.93億元,，占基金管理費的比重高達19.39%,；此外基金公司還向銀行提供了24.83億元的客戶維護費。券商收取的傭金費則為29.11億元,，占基金管理費的19.51%,。
基民十年獲益6800億 支出各類費用則有2066億
不過如果將時間的縱軸放得更長，從2001年第一只開放式基金成立至今,，十年的時間里,，基金市場參與各方均實現(xiàn)了正收益。其中基金投資者利潤總額6800.63億元,，付給基金管理費總額1506.54億元,，銀行托管費總額264.83億元，傭金支出總額295.01億元,，總計約2066.38億元（即其它參與方收益）,。基金投資者利潤總額與基金管理費總額比為4.51：1,，基金投資者利潤與其它參與方收益比為3.29:1,。分年度來看，基金投資者在6個年度實現(xiàn)正收益,，其余年度未實現(xiàn)正收益,。
從各類型基金的利潤情況來看，股票型基金盈利最多為3634.23
億元,，混合型基金次之2821.5 億元,，債券型基金308.58 億元，保本型基金118.2 億元,， 貨幣型基金236.14 億元,，QDII
因成立后就經(jīng)歷百年不遇的國際金融危機洗禮，整體至今未能給投資者帶來正收益,，利潤為-317.99 億元,。
建議管理費與業(yè)績掛鉤
從目前基金業(yè)的盈利模式看，基金公司收益的絕大部分來自于對旗下基金提取的各類費用,，包括基金管理費和部分申贖費用等,。因此,，基金公司的收入與其管理的資產(chǎn)規(guī)模直接相關，卻和基金業(yè)績的關系并不密切,。
盡管基金管理費的提取遵循了當初的契約,，在行為上并無不妥之處，但投資者依然頗多抱怨,�,；裉潛p這么嚴重，作為“代人理財”的基金公司卻“旱澇保收”,，于情于理似乎都有失公平,。更讓投資者擔心的是，在基金業(yè)績表現(xiàn)這么差的情況下,，基金公司同樣可以獲得豐厚收入，它們還會有足夠的動力和壓力去提高投資業(yè)績嗎,？
近幾年公募基金發(fā)展速度很快,，但激勵約束機制的缺失，已經(jīng)給其發(fā)展帶來一些隱患,。如不少優(yōu)秀基金經(jīng)理紛紛流向私募基金,，就和公募基金缺少激勵直接相關。此外,，由于基金業(yè)績不和基金公司收入掛購,，已經(jīng)使得很多投資者對基金公司產(chǎn)生“信任危機”，認為它們不會真正關注投資者的利益,。
當然,，加大對基金公司的激勵約束，并不是要求基金公司承受與投資者完全一樣的市場風險,。不管市場如何波動,，基金公司作為代客理財?shù)臋C構(gòu)，都需要基本的收入保障以維持運轉(zhuǎn),。而且,，如果激勵不當，也可能造成基金片面追求高風險高收益的投資機會,。
對此,，有專家建議，基金公司的收費可由較低的固定費率和浮動報酬兩部分組成,，浮動報酬只有在基金凈值跑贏一定的業(yè)績基準后才能提取,。這樣，既保證了基金公司正常運轉(zhuǎn)所必須的開支,，又能夠體現(xiàn)“能者多得”的原則,，無疑比固定費率制更加合理,。