投資篇：股基冠軍“懸念留在最后”
京深“二人轉(zhuǎn)”
上證資訊和銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至上周末,，在所有偏股型基金(剔除年內(nèi)成立新基金)中,，目前業(yè)績靠前的基金重要集中在華夏、東方和新華三家旗下,，京城系基金延續(xù)近幾年強勢表現(xiàn),，一如既往成為奪冠有力爭奪者,。
具體來看，王亞偉執(zhí)掌的華夏策略以-3.49%的年內(nèi)凈值增長率暫居首位,，華夏旗下另兩只基金華夏收入和華夏大盤精選分別以-5.47%和-5.96%的成績排名第七和第九,；緊隨華夏策略之后，東方龍混合以年內(nèi)凈值增長率-4.33%的表現(xiàn)排名第二,，兩者業(yè)績相差不到一個百分點,，此外，東方策略和東方精選也較為抗跌,，年內(nèi)凈值增長率分別為-5.01%和-5.72%,，暫居第五和第八；新華泛資源則以-4.88%的業(yè)績在第一陣營中排名第四,，同門新華優(yōu)選表現(xiàn)也較為領(lǐng)先,，年內(nèi)凈值增長率為-6.17%,。
而若將基金分類加以細(xì)化,，除了上述京系基金的強勢表現(xiàn)值得關(guān)注之外，深系基金也在不同類別的靠前排名中占有一席之地,。
在標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中,，寶盈資源優(yōu)選以-4.81%的年內(nèi)凈值增長率排名首位，東方策略位居次席,，而鵬華消費則以-5.36%的凈值增長率暫居第三把交易,，鵬華價值優(yōu)勢排名第七，業(yè)績表現(xiàn)為-7.30%,；在偏股型基金中,，東方精選和華夏大盤之下，博時價值增長和博時價值增長貮號緊隨其后,，寶盈鴻利不甘落后暫居第五,；混合型基金中，華夏策略,、東方龍混合與新華泛資源“瓜分”前三席,，國投瑞銀穩(wěn)健增長排名第四，諾安靈活排名第八,。
雖然部分滬系基金如華安寶利,、興全全球視野等業(yè)績亦不錯，但相較于京深基金的強勢表現(xiàn),，滬系基金的整體實力依舊“欠缺火候”,。
考驗重倉股“爆發(fā)力”
從2009年王亞偉的最后一日成功翻盤摘桂，到2010年銀河行業(yè)優(yōu)選末日反超華夏搶得第二把交椅,，近年來偏股基金年度業(yè)績的排名爭奪似乎始終保持著膠著的狀態(tài),。在峰回路轉(zhuǎn)的趕超案例中,，基金重倉股的表現(xiàn)取得了至關(guān)重要的作用，而此番白熱化的戰(zhàn)局,，使得冠軍爭奪者們重倉股的爆發(fā)力成為市場關(guān)注的焦點,。
事實上，各家基金的重倉股角力已經(jīng)在十月以來市場的幾波大起大落中有所體現(xiàn),。
由于市場風(fēng)格反復(fù),，王亞偉管理的華夏大盤精選和華夏策略前期排名一度落后，尤其在三季度,，包括洪都航空,、葛洲壩等多只重倉股跌幅超過30%，美爾雅季度跌幅更是超過40%,，使其基金凈值遭受重挫,，排名也跌至百名開外；然而十月以來“拐點出現(xiàn)”,，重倉股廣電網(wǎng)絡(luò)和洪都航空四季度以來股價漲幅分別為16.45%和11.28%,，其余如結(jié)合諸如冠昊生物、萬通地產(chǎn)等隱形重倉股的強勢表現(xiàn),，目前其凈值出現(xiàn)大幅躥升,，十月以來凈值增長率達(dá)7.90%。
同樣依靠重倉股發(fā)力大幅提升業(yè)績的還有新華泛資源的崔建波,。十月以來其重倉股表現(xiàn)相當(dāng)亮眼,，其中三聚環(huán)保、伊利股份和*ST金馬股價漲幅分別高達(dá)20.76%,、19.89%和11.34%,，助其凈值出現(xiàn)大幅提升。有私募背景的崔建波較為注重效率投資,，力求絕對收益,，三季報顯示其期末重點配置板塊主要集中在金融保險、電力煤氣及食品飲料行業(yè),。
與上述基金經(jīng)理相比,，東方龍混合基金經(jīng)理于鑫則是利用“穩(wěn)”字訣制勝。在其看來,，銀行業(yè)是比較能分享到中國經(jīng)濟(jì)增長的一個行業(yè),，不到10倍市盈率的低估值，以及20%到30%的預(yù)期增長率,，都使得其相關(guān)個股具有長期持有的價值,。從其所管理兩只基金對金融行業(yè)配置較高倉位，分別達(dá)到40.36%和38.29%，相對于市場平均配置水平高出近10個百分點,。而今年銀行業(yè)前三季度整體靚麗的業(yè)績,，更是從側(cè)面襯托出以“成長性+低估值”進(jìn)行行業(yè)選擇的準(zhǔn)確性。
此外,，行業(yè)選擇的靈活性及準(zhǔn)確性同樣是于鑫在管理基金時重點考慮的兩個方面,，選擇如建材、銀行,、房地產(chǎn),、家電等相對穩(wěn)健的行業(yè)，能夠保證在資產(chǎn)配置中不具有極端的傾向性,，有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險,。
分析人士稱，在剩余的時間內(nèi)重倉股的表現(xiàn)將直接影響基金業(yè)績的座次排名,，以往市場甚至出現(xiàn)過資金借助基金年末排名契機,，短時入駐有意角逐冠軍基金旗下部分有“操作空間”的重倉股，進(jìn)行“押注式”博弈,�,！耙虼耍酉聛砀骷抑貍}股的表現(xiàn)將尤為受到市場的關(guān)注”,。
三十日“纏斗”
如同前文所述,，近幾年的業(yè)績排名爭奪戰(zhàn)況持續(xù)膠著,，常在最后階段出現(xiàn)戲劇性結(jié)局,，離哨響還剩最后三十個交易日，各家基金也是不敢大意,。
某基金公司內(nèi)部人士表示,，除了自己公司的產(chǎn)品，近期也在密切關(guān)注“對手”的凈值動向：“這段時間壓力非常大,，有些基金市場跌的時候它跌得比我們少,，市場漲的時候又長得比我們多。不到最后一刻,，真說不準(zhǔn)會出現(xiàn)什么情況,。”
以10月20日,、11月10日為例,，兩日市場大跌，有意角逐年末冠軍的基金旗下重倉股大多出現(xiàn)不同程度下跌,，然而新華泛資源重倉股跌幅較小,，其中國中水務(wù)及三聚環(huán)保甚至分別出現(xiàn)逆勢小幅上漲，使其在市場大幅調(diào)整中相對抗跌。
為了適應(yīng)近期市場的變化,，部分基金公司也在最后纏斗過程中積極調(diào)整投資策略,。
于鑫在接受采訪時暗示，目前已有針對性地進(jìn)行建倉操作,，并在配置方面適當(dāng)向中小盤靠攏,。他表示，盡管前一段時間有階段性的反彈,，但總體A股市場還是將面臨四季度年報的考驗,，而且外圍市場的宏觀經(jīng)濟(jì)問題并沒有特別明朗樂觀的解決預(yù)期，政策微調(diào)還沒有成為拐點,，不能盲目認(rèn)為A股已經(jīng)反轉(zhuǎn),。
“在這種預(yù)期下，我們認(rèn)為A股有可能還要繼續(xù)筑底震蕩,，所以在此期間倉位調(diào)整也是以防御為主,。”于鑫表示：“配置上,，雖然銀行,、保險的估值都不高，也可以說很便宜了,，但投資者過去對它們的偏見還沒有改變,；再加上市場資金面不足，這些流通市值較大的品種難以持續(xù)走高,。所以短期可以關(guān)注一些高成長,、盈利較好的中小盤上市公司，在這種弱市格局下,，其投資價值值得關(guān)注,。”
與之不同,，新華則把配置目光投向更具防御性的低估值板塊,。“目前市場是一個長期投資買入的底部區(qū)域,，是大牛市的筑底期,、前奏期，A股在這個位置上會有大反彈,�,！蓖跣l(wèi)東向記者表示，但牛市的形成還需要反復(fù)震蕩,，而震蕩調(diào)整往往是逢低布局的好時機,，可關(guān)注低估值的行業(yè)板塊和前期漲幅較低的個股，及政策相關(guān)的主題投資機會。
目前的競爭局勢依舊混沌,，最終“鹿死誰手”或許要到最后一刻才能見分曉,。不過分析人士也提醒投資者，基金投資畢竟是“可持續(xù)性”的,，短時期內(nèi)的基金業(yè)績表現(xiàn)對于投資者來說并不足以構(gòu)成決策參考,，普通基民應(yīng)該平常心視之。