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來自投行的消息,，監(jiān)管部門正就上市公司進(jìn)行配套融資征詢業(yè)內(nèi)意見,，內(nèi)容包括允許發(fā)行方向非關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份購買資產(chǎn)，但實(shí)際控制人不能發(fā)生變化,，非關(guān)聯(lián)方認(rèn)購資金需要詢價(jià),。
另據(jù)了解,，監(jiān)管部門對于再融資審核標(biāo)準(zhǔn)趨于細(xì)化。據(jù)投行人士介紹,，監(jiān)管層還強(qiáng)調(diào)了借殼上市不允許配套融資,；最近12個(gè)月內(nèi)承諾未實(shí)現(xiàn)的，不能配股,、公開增發(fā),；最近一期末有較大金額財(cái)務(wù)性投資的,，不適合公開增發(fā)，可配股,、定增,。
A股再融資節(jié)奏有調(diào)整跡象。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2011年10月,，A股增發(fā)以及配股募集資金總額僅為170億元，創(chuàng)下今年以來的新低,。按照發(fā)行日期計(jì)算,，2011年10月份，兩市僅有8起增發(fā),，全部為定向,。這8起定向增發(fā)中，募資額最高的為新希望,，達(dá)到了72.42億元,。在配股方面，按照配股上市日計(jì)算,，則延續(xù)了今年8月份以來的休止,，10月無一起配股。
而從今年以來的情況來看,，今年前10個(gè)月,，兩市增發(fā)和配股融資分別達(dá)到了3716億元和405億元，IPO募資總額則達(dá)到了2402億元,，增發(fā)募集資金占到了一半以上,，這也就意味著，一旦再融資尤其是增發(fā)節(jié)奏出現(xiàn)放緩的話,，A股全年的融資額也將受到影響,。
今年8月，證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》(以下簡稱《決定》),，在《決定》中,，借殼上市被界定為“自控制權(quán)發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人購買的資產(chǎn)總額,，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更前的一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上的交易行為”,。借殼標(biāo)準(zhǔn)被劃定為，擬借殼對應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上,，最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正且累計(jì)超過2000萬元,。《決定》還規(guī)定,，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的,，可以同時(shí)募集部分配套資金,。
此前市場普遍認(rèn)為，并購重組與配套融資同步進(jìn)行,，主要是為了提高并購重組的市場效率,。然而，此次征詢意見明確禁止借殼上市配套融資,，無疑將進(jìn)一步規(guī)范借殼上市,，也在某種程度上降低了殼資源的價(jià)值。
“借殼和融資要分兩步走,，不能同時(shí)進(jìn)行,。”一位投行人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，從目前的情況來看,，借殼的標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)提高，主要是針對借殼資產(chǎn)的盈利能力方面,，以后會(huì)趨于嚴(yán)厲,。借殼完了之后，如果裝進(jìn)來的資產(chǎn)還沒有運(yùn)行比較長的時(shí)間,，上市公司再融資就要等一段時(shí)間,。
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