中國人民銀行16日發(fā)布的《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》表示，下一階段繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，更加注重政策的針對性,、靈活性和前瞻性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化,，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),。把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強(qiáng)化宏觀審慎管理結(jié)合起來，并根據(jù)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營狀況和信貸政策執(zhí)行情況對有關(guān)參數(shù)進(jìn)行適度調(diào)整,。
報告介紹,，第三季度，央行“繼續(xù)實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施,，根據(jù)形勢變化對有關(guān)參數(shù)作了適當(dāng)調(diào)整”,。
分析人士認(rèn)為，10月末信貸突擊增長,，顯示貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)已開始,。央行提出“對有關(guān)參數(shù)進(jìn)行適度調(diào)整”，可能意味著未來如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑,，為保證信貸增長持續(xù),，央行可能對差別存款準(zhǔn)備金率計算公式相關(guān)參數(shù)繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整，適度放松該公式對商業(yè)銀行放貸行為的約束,。
分析人士指出,，目前制約商業(yè)銀行放貸的主要約束有存貸比指標(biāo)、資本充足率指標(biāo)及存款準(zhǔn)備金率(包括差別存款準(zhǔn)備金率),。
前兩項松動可能性不大,，比較可能的是央行將對差別存款準(zhǔn)備金率計算公式相關(guān)參數(shù)繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整。
分析人士表示，存款增速不容樂觀,，成為當(dāng)前制約商業(yè)銀行放貸首要因素,。年末商業(yè)銀行可能面臨比較大的存貸比考核壓力。
報告顯示,，9月末,，人民幣各項存款余額為79.4萬億元，同比增長14.2%,，增速比6月末低3.4個百分點,，比年初增加8.1萬億元，同比少增2.1萬億元,。此前,，央行發(fā)布的10月金融運行報告顯示，10月人民幣存款減少2010億元,。
報告稱,，金融創(chuàng)新分流存款使貨幣供應(yīng)量有所低估，具體表現(xiàn)為：一,、9月末,，非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款為2.8萬億元，同比增31.9%,；二,、住房公積金中心存款余額6992億元，同比增39%,；三,、商業(yè)銀行表外理財產(chǎn)品余額為3.3萬億元，同比增45.7%,；四,、境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)的存款在一定程度上影響國內(nèi)的流動性和總需求。
展望四季度,，報告指出,，保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模合理適度增長。合理運用利率等價格調(diào)控手段,，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為,，管理通脹預(yù)期。加強(qiáng)對社會融資總量的監(jiān)測與調(diào)節(jié),，保持社會融資規(guī)模適度增長,。
要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平,，加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整特別是農(nóng)業(yè),、小企業(yè)的信貸支持,。加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)把握好貸款投放進(jìn)度和節(jié)奏,，切實做到有保有壓,，保證重點在建、續(xù)建項目的資金需要,，重點支持符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè),，支持民生工程尤其是保障性安居工程，嚴(yán)格控制對高耗能,、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款,。繼續(xù)加強(qiáng)地方融資平臺公司貸款、表外業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)金融的風(fēng)險管理,，加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)測分析，做好風(fēng)險提示工作,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險,。
穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革。加快發(fā)展外匯市場,，推動匯率風(fēng)險管理工具創(chuàng)新,。擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，穩(wěn)步拓寬人民幣流出和回流渠道,。推進(jìn)在銀行間外匯市場掛牌人民幣對新興市場貨幣交易,，更好地為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展服務(wù)。密切關(guān)注國際形勢變化對資本流動的影響,，加強(qiáng)對跨境資本的有效監(jiān)控,。