雖然股指近日連續(xù)反彈,，但受困于內外因素導致的信心缺失,，大盤并未取得市場預期的明顯改觀；而此前在股指屢創(chuàng)新低之時,，市場擴容的步伐亦似乎并未放慢,。
新股發(fā)行體制改革以來，市場逐漸成為新股發(fā)行節(jié)奏的主要決定者,。然而在股票二級市場整體處于弱勢的情況下,，大盤股仍然“趕集”發(fā)行，甚至和中小板,、創(chuàng)業(yè)板股票搶資源。知難而上,、越難越融成為A股融資的一個怪圈,。
新股“趕集”發(fā)行
隨著今年最大的大盤股中國水電上市，越來越多的大盤股進入人們的視野,，而其對市場的影響也愈發(fā)明顯,。
作為今年以來最大的IPO，中國水電成功在A股上市,，而其首日出人意料的遭到爆炒甚至一度觸及漲停限制引發(fā)市場情緒波動,。
雖然上市首日中國水電大漲17.11%，以接近94%的高換手率和70億元左右的成交量,，成為A股中的一枝獨秀,，但其對資金的分流無疑是懸在市場上方的一把利劍。當天上證綜指大挫2.33%,，2400點得而復失,；深證成指當天亦重挫2.73%。
除了中國水電,，大盤股似乎有密集登陸A股的趨勢,。
陜煤股份、中交股份這些已經過會的大盤股猶如A股市場的不定時炸彈,，隨時都有可能成為導致股指創(chuàng)新低的“落石”,。
而招行A、H股配股再融資以及新華人壽可能近期IPO的消息,，讓A股市場再次承壓,。
與主板市場大盤股接連登陸相比，中小板,、創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行已經更多地被市場所接受,，其發(fā)行節(jié)奏仍然保持穩(wěn)定,。
財匯金融分析平臺統(tǒng)計顯示，從2010年以來,，中小板和創(chuàng)業(yè)板基本保持在每個月20家左右的新股首發(fā),，而今年9月份共有17只新股發(fā)行，和8月份持平,。
從實際募集資金的數量來看,，2011年3季度中小板和創(chuàng)業(yè)板實際募集資金達到470億元，較去年同期666億元的水平穩(wěn)中有降,。
在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來,，整體看來，自從新股發(fā)行體制改革以來,，監(jiān)管層更多的是在堅守市場化的底線,。雖然市場行情不好，但新股發(fā)行仍然保持了一定的節(jié)奏,。
抽水機效應明顯
以剛剛上市的中國水電為例,，其上市募集資金達到135億元，這一數量和整個中小板,、創(chuàng)業(yè)板8月份IPO所募集資金數量相當,。
數據顯示，今年8月份共有17家中小板,、創(chuàng)業(yè)板進行IPO,，其融資總規(guī)模為135.8億元，其中募資最多的開山股份實際募集資金22.68億元,。
董登新認為,，一只大盤股的上市相當于十幾家甚至是幾十家中小板、創(chuàng)業(yè)板的企業(yè),，這些大型的央企,、國企實際上是在和中小企業(yè)擠占資源�,！氨緛砭鸵呀浽陂g接融資渠道占盡優(yōu)勢的這些壟斷企業(yè),，到主板市場進行直接融資，是一種‘貪婪’的融資行為,�,！�
實際上，不僅是大盤股的發(fā)行,，其他包括增發(fā),、配股以及發(fā)行債券等各種再融資行為，都在給股市抽水,。抽水機效應甚至已經壓過了“國家隊”的風頭,。即便是明顯缺乏賺錢效應的A股,，卻不得不承受更多的融資需求。
市場整體估值下降,、發(fā)行市盈率下降,，唯獨沒有下降的是企業(yè)的融資意愿。A股陷入了一個“越難越要融,，越窮越要生”的融資怪圈,。在整體融資難、民間借貸利率高企的同時,，更多的企業(yè),，甚至金融機構都在擠獨木橋，期待另一端的“黃金萬兩”,。
南方某大型券商投行部保薦人表達了自己的看法,，市場這么不好，還有這么多企業(yè)要上市,，不能簡單地看作是一種市場行為,。“一方面,，企業(yè)自身有融資的需求；另一方面,，可能也有諸如業(yè)績,、政績的考慮，甚至是其他非市場的影響因素,。在現有的發(fā)行節(jié)奏下,，盡早把事情做成似乎成為一些企業(yè)的目標�,！�
股票市場供求失衡
雖然經歷了新低之后,，滬深指數本周連續(xù)反彈，但是脈沖性反彈并沒有帶來市場預期的明顯改觀,。
中金公司研究部分析員侯振海在其研究報告中指出,，導致A股下跌的根本原因在于股票市場供求的失衡，而非僅僅由于國內宏觀政策和經濟的影響,。而相比國內宏觀政策和經濟這些較短的周期性因素而言,，A股市場的股票供求失衡很可能是影響更為深遠而且更難解決的因素。
國信證券證券分析師黃學軍認為,，目前處于股債雙跌到債漲股跌過程中,。“債漲”意味著通脹回落和貨幣政策微調的特征出現,。
市場關注的焦點在經濟和盈利回落,，以及股市層面的擴容壓力,，短期股市還將在筑底過程中。中長期看,，隨著通脹從高位回落,，政策才能出現較大力度的放松。