銀行理財產品火了,。我們當以平靜的心態(tài)、包容的胸懷去看待這種火爆，促其成長,，糾其不足,，努力推動銀行理財業(yè)務健康較快發(fā)展
舅舅是位退休干部,，最近從股市抽出10萬元,，又取出5萬元存款，買了一款3個月期的銀行理財產品,，預期收益率為4.25%,。他說：“現(xiàn)在股市賺不著錢，樓市不讓投資,，物價又漲得厲害,，4.25%的收益率總比擱在銀行多些，風險還不大,。”
與舅舅有同樣想法的投資者不在少數(shù),。今年上半年,，商業(yè)銀行共發(fā)行8902款理財產品，累計募集資金8.5萬億元,。這一金額不僅遠高于同期基金,、券商和陽光私募2151億元的發(fā)行量，甚至還高于同期4.17萬億元的新增貸款,。
8.5萬億元理財產品的橫空出世,，讓不少人在驚愕之余，也充滿了擔憂和疑慮,。一時間,，“狂發(fā)瘋買”、“亂象叢生”等字眼頻頻見諸報端,。如何看待銀行理財產品的火爆,？理財產品會不會繞過貨幣政策的調控，造成資金體外循環(huán),？
理財產品分為表內理財和表外理財兩大類,，其中表外理財是銀行不動用自己的資本,，受客戶委托進行直接投資的行為，比如購買企業(yè)債券,、發(fā)放委托貸款等,。這些理財行為不在銀行的資產負債表內反映。有人說,，理財產品特別是表外理財起到了類似貸款的作用,，會繞過貨幣政策調控，使信貸調控的效果打折扣,。事實上,，表外理財產品雖然沒在銀行資產負債表內核算，但央行今年以來加強了對社會融資總量的統(tǒng)計,，理財產品用于實體經濟的資金已包含在社會融資總量中,，可以說理財產品仍在貨幣政策調控和監(jiān)測的范圍內，并且,，不應將信貸調控奉為圭臬,，未來應更多地通過市場化手段、價格型工具來進行調控,。
還有人驚呼：8.5萬億元的理財產品特別是表外理財會帶來金融脫媒,，資金的供給將繞開商業(yè)銀行這個媒介體系，直接輸送到需求方手里,，造成資金體外循環(huán),。事實上，金融脫媒是金融發(fā)展的正�,，F(xiàn)象和必然趨勢,。美國曾用Q條例對存款利率進行管制，相當長時間規(guī)定上限不得超過2.5%,。上世紀60年代,，美國通脹率高達20%，存款對投資者的吸引力急劇下降,，于是集中資金投資金融市場的貨幣市場基金應運而生,，最高時曾占據(jù)基金市場73%的份額。今天,，我國的理財產品也是在負利率背景下深受投資者歡迎的金融創(chuàng)新,。由此可見，隨著經濟金融化,、金融市場化進程的加快,，商業(yè)銀行主要金融中介的重要地位將降低，社會融資方式將由間接融資為主向直接、間接融資并重轉換,。另外值得一提的是,，時下理財產品還遠未到引發(fā)金融脫媒的程度。8.5萬億元只是發(fā)行額,，金融業(yè)務一般用余額來衡量存量規(guī)模,，到6月末，理財產品余額為3.57萬億元,，僅相當于同期存款余額的4.5%,。
應當說，理財業(yè)務作為銀行重要的中間業(yè)務,，其發(fā)展有利于拓寬居民投資渠道,、增加財產性收入，有利于商業(yè)銀行轉變過度依賴存貸款利差的發(fā)展方式,、大力發(fā)展中間業(yè)務,，理財業(yè)務的大部分資金投入債券、股票等資本市場,，也有利于促進直接融資發(fā)展,。當然，理財業(yè)務在快速發(fā)展中也有瑕疵,，除了信息披露不充分,、產品宣傳不客觀等“老毛病”外，也出現(xiàn)了一些新情況,。一些商業(yè)銀行出于存貸比考核等需要,，往往在月末、季末大量發(fā)行超短期,、高收益率的理財產品吸收存款,。這么做不僅會導致資金在不同銀行間劇烈流動，對一些銀行的流動性管理形成嚴峻挑戰(zhàn),，還由于高收益率常常是銀行用其他收入貼補的結果,，因此會助長不規(guī)范經營和惡性競爭,，亟待進一步規(guī)范操作,。
銀行理財產品火了。我們當以平靜的心態(tài),、包容的胸懷去看待這種火爆,，促其成長，糾其不足,，努力推動銀行理財業(yè)務健康較快發(fā)展,。
