盡管上周農(nóng)業(yè)板塊跑輸大盤，但是近來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲仍讓券商相信該板塊存在投資價(jià)值。
數(shù)據(jù)顯示,，8月26日,，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)報(bào)198.6點(diǎn),，較25日漲0.6點(diǎn),，當(dāng)周該指數(shù)累計(jì)上漲1.48%,，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)當(dāng)周累計(jì)上漲1.73%,。鑒于當(dāng)前板塊整體表現(xiàn)不一,，券商建議投資者關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊內(nèi)部一些具有投資題材或價(jià)值的子行業(yè),。
種業(yè)有望迎來大洗牌
8月22日，農(nóng)業(yè)部以2011年第3號(hào)令公布了《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可管理辦法》,，自2011年9月25日起施行,。辦法施行之日前已取得農(nóng)作物種子生產(chǎn)許可證，且有效期在本辦法施行之日至2012年4月1日屆滿的企業(yè),，其種子生產(chǎn)許可證的有效期至2012年4月1日,；已取得農(nóng)作物種子經(jīng)營(yíng)許可證，且有效期在本辦法施行之日至2012年9月25日屆滿的企業(yè),，其種子經(jīng)營(yíng)許可證的有效期至2012年9月25日,。
中信證券點(diǎn)評(píng)稱，未來6-8個(gè)月種子行業(yè)有望迎來大洗牌,。該券商發(fā)布的報(bào)告維持種子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí),，并首推登海種業(yè)等龍頭公司。
報(bào)告認(rèn)為目前力推種子板塊有三大理由：首先,，新品種大田表現(xiàn)超預(yù)期(如登海605單產(chǎn)水平有望超預(yù)期),，基本面向好趨勢(shì)可能超預(yù)期；其次,，政策落實(shí)加速,，細(xì)則出臺(tái)超預(yù)期，行業(yè)估值有提升空間,；再次,，行業(yè)短期內(nèi)面臨劇變，龍頭公司整合中小型企業(yè)的集中發(fā)生期或在未來6-8個(gè)月,。
報(bào)告認(rèn)為,，在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和扶持政策等因素的共同推動(dòng)下,，種子板塊有望迎來從估值修復(fù)到估值溢價(jià)的上漲行情,。推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè),、大北農(nóng),、豐樂種業(yè)、荃銀高科,、萬向德農(nóng),、神農(nóng)大豐,。
長(zhǎng)江證券發(fā)布的報(bào)告也表示，看好下半年受益于產(chǎn)品漲價(jià)的種子行業(yè),。種業(yè)政策細(xì)則出臺(tái)預(yù)期強(qiáng)烈,，將給種子行業(yè)帶來具體利好。主要推薦隆平高科,、敦煌種業(yè),。
國(guó)泰君安證券同樣看好種子行業(yè)。該券商發(fā)布的報(bào)告給出了三個(gè)理由：種子子行業(yè)景氣獨(dú)立于豬周期,，也獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期,；行業(yè)基本面與重點(diǎn)公司基本面近幾年都處在向好階段；經(jīng)過大半年的調(diào)整,，估值已經(jīng)回落至合理區(qū)間,，重點(diǎn)公司增長(zhǎng)確定。他們重點(diǎn)推薦敦煌種業(yè),、隆平高科,、登海種業(yè)。
飼料業(yè)受益豬價(jià)上漲
除了獲得政策利好的種業(yè)板塊,，飼料行業(yè)也為眾多券商看好,。
國(guó)泰君安證券表示，按照我國(guó)目前生豬養(yǎng)殖平均水平,，從后備母豬補(bǔ)欄,、配種懷孕、哺乳,、保育,、育肥至商品豬出欄，所需時(shí)間約為56-57周,，大約14個(gè)月,。從能繁母豬配種懷孕開始，需要40-41周左右,，大約10個(gè)月。搜豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,，母豬存欄拐點(diǎn)已經(jīng)在今年2-3月間出現(xiàn),，這意味著2012年元旦前后，2011年2月份補(bǔ)欄的能繁母豬所產(chǎn)出的商品豬才能有效增加市場(chǎng)供應(yīng),，而在此之前,，生豬供需缺口很難有效縮小。
根據(jù)上述時(shí)間表,，仔豬出欄,、商品豬存欄數(shù)量應(yīng)該在2011年8-9月或更晚才開始持續(xù)回升,。存欄回升的過程能持續(xù)多久？關(guān)鍵在于對(duì)時(shí)點(diǎn)的判斷,。
根據(jù)過去5個(gè)月母豬存欄指數(shù)的回升速度,，時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)在2011年的概率不大，很可能會(huì)晚于2012年一季度,。據(jù)此推斷,，商品豬存欄的回升過程，很可能從2011年四季度開始貫穿2012全年,。養(yǎng)豬業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化使得這一輪生豬存欄回升速度較慢,，這意味著供需缺口回補(bǔ)的速度放慢，對(duì)于生豬養(yǎng)殖景氣的周期可以看得更長(zhǎng),。
“我們預(yù)計(jì),，由于供需缺口的緩慢回補(bǔ)，2012年生豬養(yǎng)殖盈利將從高位回落到合理位置并有望維持全年,。豬飼料行業(yè)有望在年初的價(jià)格上升之后,，在正常應(yīng)力區(qū)間，迎來長(zhǎng)達(dá)4-6個(gè)季度的需求恢復(fù),。相比于養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的盈利大幅波動(dòng),，飼料行業(yè)的盈利更加穩(wěn)定，在持續(xù)更長(zhǎng)的景氣周期下,，飼料行業(yè)里規(guī)�,？焖贁U(kuò)張的企業(yè)能夠獲得更穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)。重點(diǎn)推薦大北農(nóng)和海大集團(tuán),�,！眹�(guó)泰君安證券發(fā)布的報(bào)告稱。
長(zhǎng)江證券看好受益于飼料行業(yè)景氣周期的高端飼料行業(yè),，推薦金新農(nóng)和大北農(nóng),。中郵證券也繼續(xù)建議投資者關(guān)注進(jìn)入銷售旺季景氣回升的飼料行業(yè)，建議關(guān)注新希望,、大北農(nóng),。
安信證券則提醒投資者關(guān)注玉米價(jià)格。該券商發(fā)布的報(bào)告表示,，8月份以來貴州持續(xù)高溫,，截至8月11日，貴州全省9個(gè)市(州,、地)84個(gè)縣(市,、區(qū))不同程度遭受旱災(zāi)，農(nóng)作物受災(zāi)面積105.27萬公頃,，其中成災(zāi)面積65.91萬公頃,，絕收19.57萬公頃,；有88萬人、52萬頭大牲畜因旱飲水困難,。貴州受災(zāi)耕地主要種植玉米,，7、8月份是夏玉米灌漿的重要時(shí)期,。
雖然貴州玉米產(chǎn)量占全國(guó)玉米產(chǎn)量比例有限,，但是由于我國(guó)玉米供需一直處于緊平衡狀態(tài)，任何不利因素都會(huì)影響人們的心理價(jià)格預(yù)期,。受此影響大連玉米連續(xù)上漲,，上周上漲0.48%。
國(guó)際方面,，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的月度供需報(bào)告預(yù)計(jì)美玉米庫(kù)存消費(fèi)比降至歷史新低,，說明美國(guó)玉米庫(kù)存出口能力下降，這將進(jìn)一步加劇后期我國(guó)玉米的供給緊平衡,。
與此同時(shí),，玉米消費(fèi)量在進(jìn)一步增加：隨著國(guó)家對(duì)生豬飼養(yǎng)扶持政策的出臺(tái)，可以預(yù)計(jì)玉米飼用消費(fèi)量短期不會(huì)下降,，而且隨著淀粉糖,、玉米酒精產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)，玉米深加工對(duì)原料的消費(fèi)也持續(xù)大幅增長(zhǎng),。
供給增長(zhǎng)不大甚至有下降危險(xiǎn),，消費(fèi)量持續(xù)增加，安信證券預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期玉米價(jià)格將進(jìn)入高位運(yùn)行階段,。
糖價(jià)上揚(yáng)影響糖企
8月下旬,，白糖在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)上都創(chuàng)出歷史新高。柳州現(xiàn)貨糖價(jià)達(dá)到7730元/噸,，價(jià)格較2009年漲幅接近200%,。國(guó)泰君安證券認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)供求偏緊,，白糖價(jià)格或?qū)⒏咂�,。可以關(guān)注相應(yīng)的上市公司,。
該券商發(fā)布的報(bào)告分析：
國(guó)際白糖供需情況發(fā)生好轉(zhuǎn),，預(yù)計(jì)2011/2012年榨季全球白糖供過于求，然而庫(kù)存消費(fèi)比仍然為歷史低點(diǎn),，白糖供需緊平衡狀態(tài)使得局部數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格波動(dòng)造成影響。近期巴西甘蔗減產(chǎn)以及糖廠開工推遲導(dǎo)致NYBOT原糖期貨飆升,。
白糖主要原材料為甘蔗,，天氣對(duì)作物生產(chǎn)有著極其重要的影響,，并且在更大程度上影響人們對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期。過去三年世界主要產(chǎn)糖國(guó)經(jīng)歷極端天氣一定程度上影響了白糖的產(chǎn)量以及人們對(duì)于未來價(jià)格的預(yù)期,。
另外,，美歐經(jīng)濟(jì)債務(wù)危機(jī)促使各國(guó)政府依靠央行大量發(fā)行貨幣來救市，信用貨幣時(shí)代流動(dòng)性的充裕引發(fā)全球通貨膨脹是個(gè)較大的趨勢(shì),。資金大量流入商品市場(chǎng)在推高商品價(jià)格的同時(shí),，也進(jìn)一步加劇了商品價(jià)格的波動(dòng)。
從國(guó)內(nèi)情況看,，我國(guó)近五年來消費(fèi)量都維持在1200萬噸左右,，占據(jù)世界白糖消費(fèi)總量的8%左右。然而近年來生產(chǎn)量的提升較慢,，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)年份,，使得白糖的庫(kù)存消費(fèi)比連年降低，2011/2012榨季更將創(chuàng)造歷史最低點(diǎn),。食品工業(yè)的發(fā)展提升白糖需求量,，缺口逐步擴(kuò)大，對(duì)外依存度較大,。
“我們認(rèn)為,，食品工業(yè)的增長(zhǎng)使得產(chǎn)需缺口持續(xù)加大，供求關(guān)系總體偏緊,，新榨季現(xiàn)貨價(jià)格在6500-7500間波動(dòng)是大概率事件,。”國(guó)泰君安證券發(fā)布的報(bào)告稱,。
安信證券也表示：白糖方面,，至2011年7月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖874.1萬噸,，累計(jì)銷糖率83.61%,；數(shù)據(jù)顯示，本榨季7月的單月銷量高達(dá)114.75萬噸,，在近十個(gè)榨季里屬于歷史高位,，僅次于2007/2008榨季的132萬噸。算上7月拋儲(chǔ)的25萬噸,，7月的實(shí)際白糖消費(fèi)為139.75萬噸,，創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。若本榨季仍按照當(dāng)前銷售水平來看,，國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏緊,。從進(jìn)口面上看，自5月初原糖觸底反彈以來，原糖期價(jià)持續(xù)走強(qiáng),，這使得短期內(nèi)外價(jià)格倒掛消失,，同時(shí)也給國(guó)內(nèi)大量進(jìn)口帶來一定的壓力。國(guó)內(nèi)白糖供小于求的形勢(shì)短期無法改變,。
