人民幣主動升值正在快速推進,。
最新數(shù)據(jù)顯示，8月24日人民幣兌美元匯率中間價報6.3896,，較前一交易日上漲91個基點,，再創(chuàng)匯改以來新高。
國務院發(fā)展研究中心金融所研究員吳慶對《中國經(jīng)營報》記者說：“經(jīng)濟結構調(diào)整必須放開匯率,，我們現(xiàn)在需要做兩件事情,，一是價格上，讓人民幣升值更快一些,，升值幅度更大一些,；二是從體制上，促使改革人民幣匯率形成機制,，讓人民幣自由浮動起來,。”
主動性升值信號發(fā)出
數(shù)據(jù)顯示,，截至8月24日,，人民幣兌美元自2005年7月匯改以來，已累計升值29.43%,，其中2011年至今的升值幅度達到3.65%,。值得注意的是，由于人民幣自進入8月以來升值速度顯著加快,，短短不到兩個月時間內(nèi),，人民幣對美元的升值幅度已累計達1.28%。
中國上次升值加速在今年上半年,，進入2011年4月份,，連續(xù)突破6.55、6.54,、6.53,、6.52,、6.51、6.50等6個關口,，1~4月人民幣升值1.90%,。
這兩段加速升值區(qū)段正顯露人民幣主動性升值信號。復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅對記者說：“從戰(zhàn)略上,，今年以來的這兩段人民幣升值與以往有所不同,，就是國家態(tài)度從被動轉向主動，人民幣升值的步伐正在加快,�,！�
曾擔任過里根總統(tǒng)顧問的哈佛大學教授費爾德斯坦表示，中國出于自身政治,、經(jīng)濟方面的考量,，是希望讓人民幣兌美元升值的。他預測,，未來幾年,，美元可能會繼續(xù)相對于歐元和其他貨幣貶值，如果中國希望提高人民幣的全球整體匯率,、以降低投資風險并控制通脹壓力,，那么將允許人民幣兌美元大幅升值。
這種觀點引發(fā)廣泛的猜測——“中國政府即將出臺新的匯率政策,，讓受嚴格管制的人民幣顯著加快升值步伐,，并允許人民幣在市場作用下加大波動幅度�,！�
二十多年以來中國一直推行著外向型經(jīng)濟增長方式,，為了增加就業(yè)和維持經(jīng)濟增長，各地政府鼓勵出口創(chuàng)匯政策,，換得大量外匯。迫于人民幣升值壓力,，央行不得不頻繁通過對沖操作,，實現(xiàn)人民幣緊盯美元并保持匯率穩(wěn)定，從而使中國常年保持了經(jīng)常項目和資本項目的雙順差,。
“這種匯率政策是成功的,，極大地促進了中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，但結構性的問題也愈發(fā)突出,，中國應該改變一下經(jīng)濟增長方式了,。”國務院發(fā)展研究中心金融所研究員吳慶說,。
緣何放開匯率
種種跡象顯示,，美債危機是加快人民幣升值步伐的導火索,，但中國更為主動地戰(zhàn)略性升值，加速人民幣國際化,，表明匯率工具可能已經(jīng)超過利率工具,，上升為當前中國經(jīng)濟結構調(diào)整和宏觀調(diào)控最重要的政策工具之一。
“中國外匯和貨幣政策受制于美元已經(jīng)很多年,，最根本是要調(diào)整經(jīng)濟增長方式,，我們現(xiàn)在的出口導向型經(jīng)濟增長方式已經(jīng)走了十多年，走得很成功,，全球沒有一個其他國家在這上面走這么長時間,，走得差不多了就得換一條路，具體到政策上來說就要放開匯率,�,！眳菓c表示。
“為什么持有那么多外匯,，就是不想讓人民幣升值,，只要升值我們就不斷地干預，不斷地賣人民幣,、買美元,、買外匯，這雖把匯率控制住了,，但同時外匯也越積越多,。”吳慶說,。
人民幣近期主動升值是在美債危機動蕩,，中國外匯儲備掉進“美元陷阱”的背景下推動的。隨著標普下調(diào)美債評級,，中國購買的美債承受著較大的投資損失風險,。
自2008年金融危機以來，盡管輿論一致認為應該減少持有美國國債,，外匯儲備結構應該合理化,，但幾年下來，中國購買美債有增無減,，目前中國至少持有1.16萬億美元美國國債,，是持有美國國債最多的國家，根本原因在于中國持續(xù)增長的外貿(mào)順差,。
從2000年到2010年的十年間,，美元兌人民幣累計貶值20%，其結果是,，我國十年間外匯儲備增長16%,，但折算成人民幣,，增幅只剩下不到13%。
“調(diào)整勢在必行,，中國通過大量出口換回一堆貶值的美國國債,，不斷面臨投資損失風險，這條路再也行不通了,，應該從減少外貿(mào)順差的源頭上做文章,。”中國建設銀行國際金融專家趙慶明說,。
與此同時,，中國外匯儲備的過快增長與積累已經(jīng)成為推動當前通脹上漲的重要影響因素之一。由于中國大量持有美債,，現(xiàn)時美元與人民幣密切“掛釣”,，中國貨幣政策失去獨立性，美國貨幣政策一放松,，中國貨幣政策就會跟隨放松,；美國貨幣政策一收緊，中國貨幣政策就會緊縮,。因而,，失去匯率工具的貨幣政策，對于國內(nèi)的通脹難以防范,。
綜合性政策有待出臺
幾家歡樂幾家愁,！人民幣升值對一些外向型中小企業(yè)來說，是“雪上加霜”,。
一些溫州中小企業(yè)老板表示,，“受到歐美債務危機影響，現(xiàn)在國外經(jīng)濟形勢都不看好,，加上人民幣升值,，我們幾乎沒有利潤了，再這樣下去企業(yè)只能倒閉,�,！�
記者了解到，一般行業(yè)的外向型中小企業(yè)的出口利潤率只有3%-5%,，如果人民幣升值幅度超過5%，他們將無利可圖,，而對某些行業(yè)沖擊更大,，以大宗、低檔紡織品出口為例,，人民幣每升值1%,，紡織行業(yè)銷售利潤率將會下降2%-6%,。
不過，人民幣升值有利于促進產(chǎn)業(yè)整合,，加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰,。當前我國紡織服裝業(yè)存在的中小型企業(yè)數(shù)量較多，并具有多,、小,、雜的特點。經(jīng)過2008年金融危機后,，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)淘汰了部分中小企業(yè),，行業(yè)集中度開始不斷提高。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為,，人民幣匯率增強彈性將推動沿海出口行業(yè)提高技術,、創(chuàng)新產(chǎn)品、向中西部地區(qū)轉移,；同時將引導資源從出口部門向服務業(yè)等內(nèi)需部門配置,，減少經(jīng)濟對出口的過度依賴。這些都有助于產(chǎn)業(yè)升級,、結構優(yōu)化,、轉變經(jīng)濟發(fā)展方式。
吳慶認為,，“3%-5%的利潤率抵擋不住5%以上的升值”的判斷,是競爭領域的小企業(yè)主“只見樹木(自己的企業(yè))不見森林(自己所處的行業(yè))”,，在本企業(yè)靜態(tài)財務分析的基礎上得出結論。如果對人民幣升值的沖擊進行經(jīng)濟分析,得出的結論截然相反,。實際上,“3%-5%的利潤率”是所有充分競爭行業(yè)的共同特點,，與匯率、工資水平無關,。
但目前的形式是,，中小企業(yè)還面臨著資金短缺的困境，自去年以來,，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準備金率,，使大中型金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高位，銀行信貸由此進入冰凍期,，不斷收緊的貨幣政策卻把中小企業(yè)“錯殺”,，一些中小企業(yè)甚至求助于民間高利貸，在此期間,，人民幣升值對其來說更是雪上加霜,。
“在人民幣升值的同時，政府要推出綜合的配套措施�,！弊诹颊J為,，讓中小企業(yè)在可以承受的范圍之內(nèi)，隨著中小企業(yè)轉變生產(chǎn)方式提高生產(chǎn)率逐步加大人民幣升值步伐,，升值的速度要兼顧經(jīng)濟結構的轉型,，而且在此期間，要配合適當?shù)耐赓Q(mào)政策的調(diào)整,，同時也要想法解決中小企業(yè)貸款難的問題,。