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二三線限購(gòu)城市名單即將出爐，令房地產(chǎn)板塊再獲關(guān)注。券商報(bào)告認(rèn)為,，限購(gòu)令范圍擴(kuò)大的進(jìn)一步影響有限，但已有的限購(gòu)令,、房貸緊縮政策以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)季度房地產(chǎn)需求持續(xù)走軟。房地產(chǎn)板塊短期內(nèi)或?qū)⒈３謪^(qū)間震蕩態(tài)勢(shì),，政策放松是板塊突破震蕩區(qū)間繼續(xù)上行的關(guān)鍵,。
高華證券認(rèn)為,，政府將住房限購(gòu)令擴(kuò)大至更多二三線城市的舉措對(duì)實(shí)體市場(chǎng)的進(jìn)一步影響可能比較有限,。報(bào)告指出,，研究范圍內(nèi)的開(kāi)發(fā)商所受到的潛在影響也會(huì)很小,。根據(jù)高華證券的分析，假設(shè)今年還將有24個(gè)城市被納入第二輪限購(gòu)調(diào)控之中,，這24個(gè)可能被納入二次限購(gòu)范圍的城市只占到所覆蓋開(kāi)發(fā)商2011年底預(yù)期凈資產(chǎn)價(jià)值和2012年預(yù)期合同銷售百分之四(目前已受限購(gòu)令影響的城市占比分別已達(dá)75%和72%),。
盡管如此,，高華證券認(rèn)為目前已有的限購(gòu)令,、房貸緊縮政策以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)季度房地產(chǎn)需求持續(xù)走軟。另一方面,，隨著信貸收緊以及庫(kù)存增加繼續(xù)使開(kāi)發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況承壓,，預(yù)計(jì)短期內(nèi)新盤將大量推出。對(duì)9個(gè)城市的新推盤面積,、庫(kù)存,、銷售數(shù)據(jù)的分析顯示，如果政策不出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，那么2012年這些城市的庫(kù)存水平仍將繼續(xù)上升,。考慮到政策逆轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)和形式的可預(yù)見(jiàn)性較低,，預(yù)計(jì)中國(guó)房地產(chǎn)板塊短期內(nèi)將保持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì),，直到政策開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)向跡象。
中銀國(guó)際證券也認(rèn)為限購(gòu)名單涉及面不會(huì)太大，但懸而未決則對(duì)市場(chǎng)造成心理影響,。報(bào)告指出,，上周大部分城市價(jià)格弱市反彈，成交量表現(xiàn)方面二三線城市受新一輪限購(gòu)的影響,，明顯弱于一線,。新的二三線城市限購(gòu)名單預(yù)計(jì)將在近兩周落地，中銀國(guó)際證券傾向于認(rèn)為,，新一輪限購(gòu)涉及面不會(huì)超過(guò)20個(gè)城市,，市場(chǎng)規(guī)模小、影響有限,。但在此之前,，市場(chǎng)只能短期選擇觀望。從下半年行業(yè)整合大幕有望拉開(kāi)的大邏輯下,，建議配置行業(yè)中的龍頭公司,。
也有部分券商相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為由于估值較低,，地產(chǎn)股調(diào)整后可以買入,。華泰證券報(bào)告認(rèn)為，在政策面尚未出現(xiàn)放松跡象,、房?jī)r(jià)沒(méi)有大幅松動(dòng)的情況下,，房地產(chǎn)板塊尚不具備趨勢(shì)性上行的基礎(chǔ)。但鑒于估值水平低,，龍頭企業(yè)銷售數(shù)據(jù)依然亮眼,，以及“金九銀十”銷售旺季的到來(lái)，后期房地產(chǎn)板塊震蕩向上的可能性比較大,。
廣發(fā)證券指出,，目前多數(shù)二三線城市的購(gòu)房需求是以自住型需求為主導(dǎo)，純粹投資投機(jī)需求占比較低,，房?jī)r(jià)泡沫也不大,。而從中期來(lái)看，行業(yè)的趨勢(shì)還是繼續(xù)向上的,。即使限購(gòu),，也未必能夠扭轉(zhuǎn)其中期向上的趨勢(shì)。從地產(chǎn)股的表現(xiàn)來(lái)看,，股價(jià)對(duì)政策消化已久,、NAV折讓較多，基本已經(jīng)反映了一些利空預(yù)期,。如果房?jī)r(jià)沒(méi)有大幅下跌,，地產(chǎn)股也難以再創(chuàng)新低(根據(jù)其測(cè)算，即使房?jī)r(jià)下跌20%，NAV仍有一定的折讓空間),。廣發(fā)證券認(rèn)為,，在外圍經(jīng)濟(jì)不好的背景下，政策也會(huì)防止房?jī)r(jià)出現(xiàn)意外的大跌,。因此,，維持對(duì)行業(yè)的“買入”評(píng)級(jí)。
東興證券也認(rèn)為,，跌下來(lái)是很好的配置機(jī)會(huì),，關(guān)注布局城市面廣、銷售周轉(zhuǎn)快的公司如招商,、萬(wàn)科,、保利和金地；另外對(duì)跌幅較大的一些區(qū)域性公司也可積極關(guān)注,。
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