截至8月23日,，上證國債指數(shù)月內(nèi)上漲0.33%，上證企債指數(shù)微跌0.07%，與7月份相比雙雙走強,。與此同時，債基業(yè)績迅速回暖，純債,、混合一級債基以及混合二級債基的負(fù)收益只數(shù)分別從7月份的10只,、66只、84只減少至8月以來2只,、33只和68只,。
債基的基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為：前期資金面緊張等各種對債券市場不利因素，在進入8月份后逐漸被市場消化,，但是擔(dān)憂情緒仍然存在,，市場對低等級信用債處于觀望狀態(tài)。專家建議基民在配置債基時應(yīng)考慮個人的風(fēng)險偏好以及基金本身投資偏好,。
債基業(yè)績8月回暖
7月份9只(A/B/C分開算)中長期純債型基金僅南方中證50債(A/C)為正收益,。而8月份以來截至8月23日，除去融通債券的回報率為-0.2%,，其余8只均實現(xiàn)正收益,。
2只短期純債中的嘉實超短債也從7月份平均回報率-0.1%升至8月以來的0.36%。
混合一級債基進入8月份以來也表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn),，從7月份的66只負(fù)收益減少至8月份以來的33只,。這些債基的平均回報率也從7月份的-0.75%升至0.96%
混合二級債基8月份以來表現(xiàn)穩(wěn)中有升，負(fù)收益的債基從7月份的84只減少至8月份以來的68只,。平均回報率也從7月份的-1.23%升至8月份以來的-0.32%,。
8月以來，混合一級債基中的國聯(lián)安信心增益,、銀河銀信添利A和B表現(xiàn)最優(yōu),，平均回報率分別為2.53%、1.56%和1.54%,�,；旌隙墏械墓ゃy瑞信雙利A/B表現(xiàn)最好，回報率為1.3%和1.19%,。
易方達增強回報A/B
,，8月份以來的回報率分別有0.93%和0.94%，排名同類89只基金的第八和第九,�,；鸾�(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)在接受《證券日報》經(jīng)基金周刊記者采訪時稱，8月份債券市場回暖,，對債基起到了穩(wěn)定業(yè)績的作用,。6月末以來，債券的流動性較差，債基換倉的可能性不大,。而依靠A股市場打新對混合一級債基業(yè)績提升才是最大的,。
不利因素漸被消化
影響債券市場的主要因素包括資金面狀況、加息預(yù)期和宏觀經(jīng)濟狀況等,。國聯(lián)安信心增益的基金經(jīng)理馮俊認(rèn)為,，雖然目前資金面很難維持上旬的寬松程度，但也不會重新回到6月份-7月份那般緊張的情形,。同時,，CPI高點已過，未來一段時間內(nèi)加息和提高存款準(zhǔn)備金率的空間已經(jīng)有限,，這對債市起到了正面支撐的作用,。此外，經(jīng)濟增速下降的預(yù)期升溫也為債市的未來表現(xiàn)奠定基礎(chǔ),。
銀河收益的基金經(jīng)理韓晶也表示,，隨著7月通脹高點的過去，通脹緩慢回落的形勢將逐步明朗,，這一年內(nèi)主導(dǎo)債券市場的關(guān)鍵因素將退居次席,。年初以來通過主動放緩經(jīng)濟增速來換取對通脹形勢調(diào)控的方式，目前正呈現(xiàn)出積極的效果,。其次,，在資金面趨于好轉(zhuǎn)的情形下，即使年內(nèi)還存在加息一次的可能,，市場情緒也會逐步轉(zhuǎn)向樂觀,。“6,、7月份債市經(jīng)歷了資金面,、信用債風(fēng)波以及加息預(yù)期等多重不利因素的影響，8月份這些沖擊大部分被市場消化了,。一段時間以來,，通脹和資金面的壓力都有所好轉(zhuǎn)，國債,、金融債以及票據(jù)價格都有小幅抬升�,！�
好買基金研究員曾令華在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示,，當(dāng)前，債券市場目前正處于底部區(qū)域,，可以注意到債券的收益率曲線保持平緩,，遠(yuǎn)期利率也不怎么動，這些都是加息后期的一種表現(xiàn)。
防范低等級信用債
然而,，8月份債市的回暖似乎也沒有完全打消掉基金經(jīng)理對債券市場的擔(dān)憂,。韓晶就認(rèn)為，基于今年高通脹,、緊政策的背景,，全年債券市場難有系統(tǒng)性大行情的機會，在債券投資方面需要重視息票收入,。
鐘鳴遠(yuǎn)認(rèn)為,，盡管國家監(jiān)管部門出臺一系列政策規(guī)范融資平臺，對信用債市場起到了穩(wěn)定作用,，但信用債市場的風(fēng)險問題仍需堤防：要看到高等級信用債特別是央企發(fā)行的債券仍被市場看好,，比如近期發(fā)行的2年期大秦債認(rèn)購還是很積極的。至于低等級,，市場還在猶豫,，處于觀望的階段。
國聯(lián)安馮俊則表示,，近期市場對于信用債的過度反應(yīng)情緒得到減緩,。最近一周，部分期限的信用債收益率出現(xiàn)下行,，1
年和7 年AAA 企業(yè)債分別下行14BP 和10BP,，7 年AA
企業(yè)債收益率下降了7BP�,？傮w看,，高評級企業(yè)債收益率下行幅度大于低評級企業(yè)債，反映出市場對后期信用債的謹(jǐn)慎心態(tài),。
銀河基金的韓晶強調(diào)目前久期較長的利率品種值得關(guān)注,。相對國債收益率來講，目前中長期政策性金融債配置價值更高,。企業(yè)債則處于低谷,，一些高評級的企業(yè)債配置價值凸顯。
在配置債基方面,，曾令華也認(rèn)為,，現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢還未完全明朗，各項指標(biāo)都并不樂觀,。配置債基并不是一個最好的出發(fā)點,，但是純債以及混合一級債基還是可以關(guān)注并逐步配置。鐘鳴遠(yuǎn)則對記者稱,，投資者在配置債基的時候應(yīng)考慮其風(fēng)險特征和管理人風(fēng)格,�,？梢酝ㄟ^考察其基金合同和每期季報，觀察該只基金的重倉股以及持券種類,�,！皞鹗找嫦鄬Ψ�(wěn)定的但不保本，投資者一定要考慮自己的風(fēng)險偏好,，在充分了解該只基金后進行適當(dāng)配置,。”