截至8月23日,，上證國(guó)債指數(shù)月內(nèi)上漲0.33%，上證企債指數(shù)微跌0.07%,，與7月份相比雙雙走強(qiáng),。與此同時(shí)，債基業(yè)績(jī)迅速回暖,，純債,、混合一級(jí)債基以及混合二級(jí)債基的負(fù)收益只數(shù)分別從7月份的10只、66只,、84只減少至8月以來(lái)2只,、33只和68只。
債基的基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為：前期資金面緊張等各種對(duì)債券市場(chǎng)不利因素,，在進(jìn)入8月份后逐漸被市場(chǎng)消化,，但是擔(dān)憂情緒仍然存在，市場(chǎng)對(duì)低等級(jí)信用債處于觀望狀態(tài),。專家建議基民在配置債基時(shí)應(yīng)考慮個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及基金本身投資偏好,。
債基業(yè)績(jī)8月回暖
7月份9只(A/B/C分開(kāi)算)中長(zhǎng)期純債型基金僅南方中證50債(A/C)為正收益。而8月份以來(lái)截至8月23日,，除去融通債券的回報(bào)率為-0.2%,，其余8只均實(shí)現(xiàn)正收益。
2只短期純債中的嘉實(shí)超短債也從7月份平均回報(bào)率-0.1%升至8月以來(lái)的0.36%,。
混合一級(jí)債基進(jìn)入8月份以來(lái)也表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn),，從7月份的66只負(fù)收益減少至8月份以來(lái)的33只。這些債基的平均回報(bào)率也從7月份的-0.75%升至0.96%
混合二級(jí)債基8月份以來(lái)表現(xiàn)穩(wěn)中有升，負(fù)收益的債基從7月份的84只減少至8月份以來(lái)的68只,。平均回報(bào)率也從7月份的-1.23%升至8月份以來(lái)的-0.32%,。
8月以來(lái)，混合一級(jí)債基中的國(guó)聯(lián)安信心增益,、銀河銀信添利A和B表現(xiàn)最優(yōu),，平均回報(bào)率分別為2.53%、1.56%和1.54%,�,；旌隙�(jí)債基中的工銀瑞信雙利A/B表現(xiàn)最好，回報(bào)率為1.3%和1.19%,。
易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A/B
，8月份以來(lái)的回報(bào)率分別有0.93%和0.94%,，排名同類89只基金的第八和第九,。基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》經(jīng)基金周刊記者采訪時(shí)稱,，8月份債券市場(chǎng)回暖,，對(duì)債基起到了穩(wěn)定業(yè)績(jī)的作用。6月末以來(lái),，債券的流動(dòng)性較差,，債基換倉(cāng)的可能性不大。而依靠A股市場(chǎng)打新對(duì)混合一級(jí)債基業(yè)績(jī)提升才是最大的,。
不利因素漸被消化
影響債券市場(chǎng)的主要因素包括資金面狀況,、加息預(yù)期和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。國(guó)聯(lián)安信心增益的基金經(jīng)理馮俊認(rèn)為,，雖然目前資金面很難維持上旬的寬松程度,，但也不會(huì)重新回到6月份-7月份那般緊張的情形。同時(shí),，CPI高點(diǎn)已過(guò),，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)加息和提高存款準(zhǔn)備金率的空間已經(jīng)有限，這對(duì)債市起到了正面支撐的作用,。此外,，經(jīng)濟(jì)增速下降的預(yù)期升溫也為債市的未來(lái)表現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
銀河收益的基金經(jīng)理韓晶也表示,，隨著7月通脹高點(diǎn)的過(guò)去,，通脹緩慢回落的形勢(shì)將逐步明朗，這一年內(nèi)主導(dǎo)債券市場(chǎng)的關(guān)鍵因素將退居次席,。年初以來(lái)通過(guò)主動(dòng)放緩經(jīng)濟(jì)增速來(lái)?yè)Q取對(duì)通脹形勢(shì)調(diào)控的方式,，目前正呈現(xiàn)出積極的效果。其次，在資金面趨于好轉(zhuǎn)的情形下,，即使年內(nèi)還存在加息一次的可能,，市場(chǎng)情緒也會(huì)逐步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀�,！�6,、7月份債市經(jīng)歷了資金面、信用債風(fēng)波以及加息預(yù)期等多重不利因素的影響,，8月份這些沖擊大部分被市場(chǎng)消化了,。一段時(shí)間以來(lái)，通脹和資金面的壓力都有所好轉(zhuǎn),，國(guó)債,、金融債以及票據(jù)價(jià)格都有小幅抬升�,！�
好買基金研究員曾令華在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示,，當(dāng)前，債券市場(chǎng)目前正處于底部區(qū)域,，可以注意到債券的收益率曲線保持平緩,，遠(yuǎn)期利率也不怎么動(dòng)，這些都是加息后期的一種表現(xiàn),。
防范低等級(jí)信用債
然而,，8月份債市的回暖似乎也沒(méi)有完全打消掉基金經(jīng)理對(duì)債券市場(chǎng)的擔(dān)憂。韓晶就認(rèn)為,，基于今年高通脹,、緊政策的背景，全年債券市場(chǎng)難有系統(tǒng)性大行情的機(jī)會(huì),，在債券投資方面需要重視息票收入,。
鐘鳴遠(yuǎn)認(rèn)為，盡管國(guó)家監(jiān)管部門出臺(tái)一系列政策規(guī)范融資平臺(tái),，對(duì)信用債市場(chǎng)起到了穩(wěn)定作用,，但信用債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題仍需堤防：要看到高等級(jí)信用債特別是央企發(fā)行的債券仍被市場(chǎng)看好，比如近期發(fā)行的2年期大秦債認(rèn)購(gòu)還是很積極的,。至于低等級(jí),，市場(chǎng)還在猶豫，處于觀望的階段,。
國(guó)聯(lián)安馮俊則表示,，近期市場(chǎng)對(duì)于信用債的過(guò)度反應(yīng)情緒得到減緩。最近一周,，部分期限的信用債收益率出現(xiàn)下行,，1
年和7 年AAA 企業(yè)債分別下行14BP 和10BP,，7 年AA
企業(yè)債收益率下降了7BP�,？傮w看,，高評(píng)級(jí)企業(yè)債收益率下行幅度大于低評(píng)級(jí)企業(yè)債，反映出市場(chǎng)對(duì)后期信用債的謹(jǐn)慎心態(tài),。
銀河基金的韓晶強(qiáng)調(diào)目前久期較長(zhǎng)的利率品種值得關(guān)注,。相對(duì)國(guó)債收益率來(lái)講，目前中長(zhǎng)期政策性金融債配置價(jià)值更高,。企業(yè)債則處于低谷,，一些高評(píng)級(jí)的企業(yè)債配置價(jià)值凸顯。
在配置債基方面,，曾令華也認(rèn)為,，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還未完全明朗，各項(xiàng)指標(biāo)都并不樂(lè)觀,。配置債基并不是一個(gè)最好的出發(fā)點(diǎn),，但是純債以及混合一級(jí)債基還是可以關(guān)注并逐步配置。鐘鳴遠(yuǎn)則對(duì)記者稱,，投資者在配置債基的時(shí)候應(yīng)考慮其風(fēng)險(xiǎn)特征和管理人風(fēng)格�,？梢酝ㄟ^(guò)考察其基金合同和每期季報(bào),，觀察該只基金的重倉(cāng)股以及持券種類�,！皞鹗找嫦鄬�(duì)穩(wěn)定的但不保本,，投資者一定要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在充分了解該只基金后進(jìn)行適當(dāng)配置,�,！�