在外圍股市上漲以及國內(nèi)加息預(yù)期弱化的雙重提振下,，滬深股市本周二實現(xiàn)反彈,。但從市場格局來看，反彈基礎(chǔ)似乎并不扎實,。一方面,，滬市成交繼續(xù)萎縮,，再創(chuàng)年內(nèi)地量；另一方面,，深市成交大于滬市,，表明資金對大盤股并不“感冒”，行情的短線特征較為明顯,。分析人士指出,，盡管當(dāng)前A股價格已處于低位，但投資者謹(jǐn)慎情緒依然濃厚,，小盤股的星星之火能否扭轉(zhuǎn)低迷的人氣,，關(guān)鍵還要看外圍股市、政策預(yù)期等因素的改善情況,，尤其是資金能否在“大”“小”品種之間有效騰挪,，或許將成為反彈能否繼續(xù)的關(guān)鍵。
小盤股熱炒 滬市成交低于深市
在經(jīng)歷了連續(xù)五個交易日的調(diào)整后,，滬深股市在本周二終于出現(xiàn)反彈,。截至昨日收盤,，滬綜指上漲1.52%，收報2554.02點,；深成指上漲1.18%,，收報11243.42點。滬市全日成交632.1億元,，深市全日成交650.5億元,，滬市成交再度出現(xiàn)低于深市成交的情況，而這也恰好表明了反彈盡顯弱勢的特征,。
實際上,，A股在周二的反彈，主要得益于兩大因素的提振,。其一,，外圍股市的企穩(wěn)反彈。美國三大股指周一晚間均出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的走勢,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)小幅上漲0.34%,；受歐美股市影響，日本,、韓國等亞洲主要股市昨日也出現(xiàn)了明顯的反彈,。其二，國內(nèi)加息預(yù)期暫時弱化,，在國內(nèi)影響因素方面,，加息預(yù)期一直是上周以來壓制市場的重要力量，本周二一年期央票發(fā)行利率維持3.58%水平不變,，階段性弱化了市場的加息預(yù)期,。
但值得注意的是，從周二的具體表現(xiàn)看,，市場反彈的基礎(chǔ)并不十分牢固,。首先,，盡管昨日市場出現(xiàn)近期以來較大幅度的反彈,，但成交量并未有效跟進(jìn)。滬市全天僅成交了632.1億元,，較周一進(jìn)一步萎縮,，再度創(chuàng)出年內(nèi)地量。成交萎縮表明資金對反彈仍然心存謹(jǐn)慎,，往往也意味著反彈持續(xù)性可能較差,。其次，昨日成交中一個值得注意的現(xiàn)象是,，深市成交額罕見地大于滬市,，再結(jié)合創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的明顯走強以及次新股板塊的高度活躍可以推斷，盡管昨日金融、地產(chǎn)板塊走強對指數(shù)反彈貢獻(xiàn)頗大,，但相對于小盤次新股,、題材股，資金對權(quán)重股的參與熱情極為有限,。
等待階段回暖契機(jī)
由此可見,，周二的反彈呈現(xiàn)出比較明顯的弱勢特征，市場真正轉(zhuǎn)暖可能仍然需要一個蓄勢的過程,。所幸的是,，短期來看，企穩(wěn)反彈的契機(jī)有望到來,。
首先,，歐美股市有望企穩(wěn)。經(jīng)過長時間的深幅調(diào)整后,，歐美股市面臨企穩(wěn)契機(jī),。其一，在過度恐慌的情緒作用下,，歐美股市近期出現(xiàn)大幅下跌,，技術(shù)上具備較強的反彈動能；其二,，8月26日全球央行將舉行例行年會,，本次會議推出QE3或相應(yīng)刺激政策的預(yù)期較強烈，對外圍市場也能形成一定支撐,。
其次,，國內(nèi)政策有望出現(xiàn)積極變化。一年期央票發(fā)行利率保持不變,，強化了投資者關(guān)于加息等貨幣政策進(jìn)入觀察期的判斷,。考慮到人民幣升值加速,、外圍經(jīng)濟(jì)波動,、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢著陸、通脹水平筑頂?shù)纫蛩�,，國�?nèi)政策面進(jìn)入“空白期”,，甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性放松的可能性非常大，這對投資者恐慌情緒將起到明顯的安撫作用,。
最后,，從最新的估值統(tǒng)計看，A股整體市盈率水平已經(jīng)處于歷史底部,，與美國股市的估值也已經(jīng)基本接軌,，而權(quán)重股股價更是已經(jīng)進(jìn)入“地下室”,。雖然估值不能作為投資的唯一依據(jù)，但至少可以提示出當(dāng)前點位市場已經(jīng)具備很高的安全邊際,。對于中長線資金來說,，A股吸引力正在明顯增加。