8月22日,，港股繼續(xù)反復(fù)波動的行程,，但是總體上，我們還是相信港股大盤的穩(wěn)定性有逐步好轉(zhuǎn)的機(jī)會,。事實(shí)上,，恒生指數(shù)目前的預(yù)期市盈率僅有10.4倍，具有中長線吸納價值,。因此,，以大盤而言，恒生指數(shù)的階段性底部,，應(yīng)該已在本月9日的盤中低點(diǎn)18868點(diǎn)出現(xiàn),。然而，在操作的層面上,，為了控制風(fēng)險,，我們建議還是可以先挑一些指數(shù)成分股，在現(xiàn)水平分批參與,。
美國投行雷曼兄弟在2008年9月中宣布破產(chǎn),，把席卷全球的金融海嘯推向最高峰，當(dāng)時的觸發(fā)點(diǎn)就是流動性出現(xiàn)斷流,，全球市場在欠缺流動性的背景下,，整個金融市場陷入休克窒息的境地。因此,，歐洲銀行借錢的消息,，難免令市場揣測為流動性出了問題的先兆,。但是，亦正是在經(jīng)歷了流動性斷流的事件和后遺癥之后,，相信全球央行會傾盡全力來避免類似事件再次發(fā)生,。目前，雖然市場憂慮歐洲流動性有出現(xiàn)問題的可能,，但是以歐元3個月LIBOR拆息來看,，從8月初開始出現(xiàn)回軟走勢，似乎市場的憂慮,，并未在拆息市場方面表現(xiàn)出來,。
恒生指數(shù)昨天表現(xiàn)反復(fù)波動，在日內(nèi)600點(diǎn)的波幅里面,，走了三次來回,。上半年逞強(qiáng)的板塊，如水泥股,、澳門博彩股以及香港珠寶零售股等等,，確實(shí)有遭受基金洗倉的跡象，而基金洗倉的目的,，估計主要是為了控制流動性出現(xiàn)問題的風(fēng)險，以及為了應(yīng)付投資者有可能贖回基金的情況,。恒生指數(shù)收盤報19487點(diǎn),，上升87點(diǎn)，主板成交量有882億多元,。
一方面,，基金被迫出貨，基于市場運(yùn)作模式來說,，很有可能是短期跌浪的最后一跌,。另一方面，在強(qiáng)勢股全面下挫的形勢下,，市場氣氛也該是到了最悲觀的時候,，“物極必反”這個市場法則是派上用場的時候了。事實(shí)上,，即月期指在昨天收市時,，就已經(jīng)轉(zhuǎn)炒高水了。