8月22日,，港股繼續(xù)反復波動的行程,，但是總體上,，我們還是相信港股大盤的穩(wěn)定性有逐步好轉(zhuǎn)的機會,。事實上，恒生指數(shù)目前的預期市盈率僅有10.4倍,，具有中長線吸納價值,。因此，以大盤而言,，恒生指數(shù)的階段性底部,，應該已在本月9日的盤中低點18868點出現(xiàn)。然而,，在操作的層面上,，為了控制風險，我們建議還是可以先挑一些指數(shù)成分股,，在現(xiàn)水平分批參與,。
美國投行雷曼兄弟在2008年9月中宣布破產(chǎn)，把席卷全球的金融海嘯推向最高峰,，當時的觸發(fā)點就是流動性出現(xiàn)斷流,，全球市場在欠缺流動性的背景下，整個金融市場陷入休克窒息的境地,。因此,，歐洲銀行借錢的消息，難免令市場揣測為流動性出了問題的先兆,。但是,，亦正是在經(jīng)歷了流動性斷流的事件和后遺癥之后，相信全球央行會傾盡全力來避免類似事件再次發(fā)生,。目前,，雖然市場憂慮歐洲流動性有出現(xiàn)問題的可能，但是以歐元3個月LIBOR拆息來看,，從8月初開始出現(xiàn)回軟走勢,，似乎市場的憂慮，并未在拆息市場方面表現(xiàn)出來,。
恒生指數(shù)昨天表現(xiàn)反復波動,，在日內(nèi)600點的波幅里面，走了三次來回,。上半年逞強的板塊,，如水泥股、澳門博彩股以及香港珠寶零售股等等,，確實有遭受基金洗倉的跡象,，而基金洗倉的目的，估計主要是為了控制流動性出現(xiàn)問題的風險，以及為了應付投資者有可能贖回基金的情況,。恒生指數(shù)收盤報19487點,，上升87點，主板成交量有882億多元,。
一方面,，基金被迫出貨，基于市場運作模式來說,，很有可能是短期跌浪的最后一跌,。另一方面，在強勢股全面下挫的形勢下,，市場氣氛也該是到了最悲觀的時候,，“物極必反”這個市場法則是派上用場的時候了。事實上,，即月期指在昨天收市時,，就已經(jīng)轉(zhuǎn)炒高水了。