8月22日,，港股繼續(xù)反復(fù)波動(dòng)的行程，但是總體上,，我們還是相信港股大盤(pán)的穩(wěn)定性有逐步好轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì),。事實(shí)上，恒生指數(shù)目前的預(yù)期市盈率僅有10.4倍,，具有中長(zhǎng)線吸納價(jià)值,。因此，以大盤(pán)而言,，恒生指數(shù)的階段性底部,，應(yīng)該已在本月9日的盤(pán)中低點(diǎn)18868點(diǎn)出現(xiàn)。然而,，在操作的層面上,，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，我們建議還是可以先挑一些指數(shù)成分股,，在現(xiàn)水平分批參與,。
美國(guó)投行雷曼兄弟在2008年9月中宣布破產(chǎn)，把席卷全球的金融海嘯推向最高峰,，當(dāng)時(shí)的觸發(fā)點(diǎn)就是流動(dòng)性出現(xiàn)斷流,，全球市場(chǎng)在欠缺流動(dòng)性的背景下，整個(gè)金融市場(chǎng)陷入休克窒息的境地,。因此,，歐洲銀行借錢的消息,，難免令市場(chǎng)揣測(cè)為流動(dòng)性出了問(wèn)題的先兆。但是,，亦正是在經(jīng)歷了流動(dòng)性斷流的事件和后遺癥之后,，相信全球央行會(huì)傾盡全力來(lái)避免類似事件再次發(fā)生。目前,，雖然市場(chǎng)憂慮歐洲流動(dòng)性有出現(xiàn)問(wèn)題的可能，但是以歐元3個(gè)月LIBOR拆息來(lái)看,，從8月初開(kāi)始出現(xiàn)回軟走勢(shì),，似乎市場(chǎng)的憂慮，并未在拆息市場(chǎng)方面表現(xiàn)出來(lái),。
恒生指數(shù)昨天表現(xiàn)反復(fù)波動(dòng),，在日內(nèi)600點(diǎn)的波幅里面，走了三次來(lái)回,。上半年逞強(qiáng)的板塊,，如水泥股、澳門博彩股以及香港珠寶零售股等等,，確實(shí)有遭受基金洗倉(cāng)的跡象,，而基金洗倉(cāng)的目的，估計(jì)主要是為了控制流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn),，以及為了應(yīng)付投資者有可能贖回基金的情況,。恒生指數(shù)收盤(pán)報(bào)19487點(diǎn)，上升87點(diǎn),，主板成交量有882億多元,。
一方面，基金被迫出貨,，基于市場(chǎng)運(yùn)作模式來(lái)說(shuō),，很有可能是短期跌浪的最后一跌。另一方面,，在強(qiáng)勢(shì)股全面下挫的形勢(shì)下,，市場(chǎng)氣氛也該是到了最悲觀的時(shí)候，“物極必反”這個(gè)市場(chǎng)法則是派上用場(chǎng)的時(shí)候了,。事實(shí)上,，即月期指在昨天收市時(shí)，就已經(jīng)轉(zhuǎn)炒高水了,。