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藝術(shù)品信托市場:一年翻了20倍
2011-08-22   作者:肖妤倩  來源:投資者報
 
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    一個農(nóng)民拉著成千上萬車的土豆也換不來畢加索畫的兩個土豆,,這便是藝術(shù)的價值,。
    曾經(jīng),有人無視藝術(shù),之后,,開始推動藝術(shù),,再后來,藝術(shù)被打包到了基金池,,甚至被份額化……藝術(shù),,在資金所能觸及到的領(lǐng)域里慢慢翻滾。于是,,越來越多迷惑的人開始領(lǐng)悟到其中的奧妙,。
  北京大學(xué)文化金融研究所主任喻文益在“2011中國藝術(shù)品收藏與投資論壇”中慷慨陳詞,“價值本身就是無中生有,,由小向大的,,價值就像宗教,你崇拜它,,它就會瘋狂,,藝術(shù)品金融化只不過比信佛多一點點風險而已�,!�
  華辰拍賣總經(jīng)理甘學(xué)軍(微博)也承認,,“金融資本的進入使我們這個藝術(shù)品市場的體量急劇增大�,!�
  百雅軒副總裁汪頻更看到了一個現(xiàn)象:大量基金成立,,大量基金吃盡不同的藝術(shù)品。
    ……
  這一切,,在藝術(shù)品金融化的時代,,顯得順理成章。游離其間的藝術(shù)品信托以一種別樣的姿態(tài)吸引著一撥另類資金,。

  如火如荼

  藝術(shù)品信托的發(fā)行快趕上動車的速度了,。
    用益信托工作室統(tǒng)計顯示,2011年上半年,,信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品14款,,比去年同期增加11款,增長幅度達366.67%,。而去年全年只發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品10款,。今年上半年發(fā)行規(guī)模為258645.5萬元,與去年上半年12500萬元的發(fā)行規(guī)模相比,,同比增長1969.16%,。而去年全年的發(fā)行規(guī)模為75750萬元。
    參與到這個梯隊中的信托公司也越來越多,。
    2011年上半年,,已經(jīng)有7家信托公司參與藝術(shù)類信托產(chǎn)品的隊伍,。其中,國投信托和中融信托均發(fā)行了3款,,穩(wěn)居發(fā)行量首位,。如國投信托最新發(fā)行的一期是于6月推出的“國投飛龍藝術(shù)品基金11號集合資金信托計劃”,產(chǎn)品期限為30個月,,募集規(guī)模5000萬元,,中國的古代書畫和近現(xiàn)代書畫,是主要涉及的投資方向,。
  在藝術(shù)品超額收益的誘惑下,,北京、華澳,、上海,、中誠和中信等信托陸續(xù)搭建著藝術(shù)品信托的平臺。
  今年以來,,中誠信托的天物館1號中國瓷器投資集合資金信托計劃,;北京信托的懋源富雅1號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃和寶騰1號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃;上海信托的香花石系列,?中國新繪畫藝術(shù)品投資信托計劃,;中信信托和北京龍藏天下投資管理有限公司共同發(fā)起的“中信?龍藏1號藝術(shù)品投資基金”也宣布正式募集,。
  而在去年,,參與藝術(shù)品信托發(fā)行的僅有兩家公司:國投和中信。
  產(chǎn)品上線速度增加之余,,平均收益也不遜色,,這個數(shù)字在2011年上半年發(fā)行的藝術(shù)類信托產(chǎn)品中就達到了9.515%,較2010年全年的平均收益率9.75%降低了0.235個百分點,。大部分藝術(shù)類信托產(chǎn)品縮短了期限,平均收益率也相應(yīng)有所下滑,。
  而從今年發(fā)行的藝術(shù)品信托的收益類型來看,,主要有三種,即分層型,、固定型和浮動型,。其中分層型發(fā)行了6款,固定收益型發(fā)行了5款,,浮動收益型發(fā)行了3款,。由于藝術(shù)品信托產(chǎn)品大多會進行結(jié)構(gòu)化設(shè)計,且作為次級受益人的一般是該信托計劃的投資顧問,,因此分層收益型產(chǎn)品發(fā)行較多,。
  如西安信托即將與北京邦文藝術(shù)投資有限公司(下稱“邦文”)推出“西安信托,?藝術(shù)品投資基金集合信托基金”,就是分層型產(chǎn)品,,超額信托收益為超額收益的50%,。

  破土而出

  各方機構(gòu)搶食藝術(shù)品市場,源于這塊肥肉,,近幾年的變化翻天覆地,。
    2008年,中國藝術(shù)品拍賣市場總額不足200億元,。而到2010年中國藝術(shù)品拍賣總額超過500億元,,占全球藝術(shù)品拍賣額的33%。今年,,藝術(shù)品拍賣市場的增長更是顯而易見,。雅昌的統(tǒng)計顯示,僅今年上半年,,中國藝術(shù)品拍賣市場中219家拍賣公司實現(xiàn)總成交額428.42億元,,同比2010年上半年上漲112.71%。
  行業(yè)發(fā)展的同時,,政策也在推波助瀾,。目前,我國政府大力支持通過民間資本保護文物精品,,回購流失的文物,。而僅憑少數(shù)博物館有限的經(jīng)費和少數(shù)企業(yè)集團的資金實力,要形成強大的資金流,,缺口太大,。因此,我國各級政府和文化部門希望發(fā)動全社會的力量,,形成一股保護民族歷史文化和文物藝術(shù)珍品的強大力量,。
  不單單是政策,《文物拍賣試點管理辦法》,、《文物拍賣管理暫行辦法》,、《中華人民共和國拍賣法》、《中華人民共和國文物保護法》及《實施條例》等法律法規(guī)也在陸續(xù)頒布,。
  環(huán)境,、政策、法規(guī)……一切都圍繞著藝術(shù)品市場打轉(zhuǎn),,藝術(shù)品信托由此而生,。
  真正將藝術(shù)品信托帶上臺面的是國投信托,其與北京保利藝術(shù)投資有限公司(下稱“保利藝術(shù)投資”)合作推出的“盛世寶藏1號保利藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”也是第一款與藝術(shù)品掛鉤的信托產(chǎn)品,,用于購買數(shù)名著名畫家知名畫作的收益權(quán),。時至今日,,國投都以此次試水為豪。
  一如國投信托總經(jīng)理呂益民所說,,幾乎所有的信托產(chǎn)品都擠在傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,,比如房地產(chǎn)、證券市場,、PE等,。但信托公司服務(wù)的主要是高凈值客戶,這些客戶在自己的資產(chǎn),、財產(chǎn)增值保值的同時,,也需要追求一些和生活品位相關(guān)的東西,因此我們就選擇了藝術(shù)品領(lǐng)域,。
  國投信托推出的第一款藝術(shù)品信托也是融資類信托產(chǎn)品的首例,。此外,藝術(shù)品信托還分有投資類和管理類兩種,。北京信托于2011年4月1日推出的 “懋源富雅1號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”就屬于投資型信托,。
  除了傳統(tǒng)的藝術(shù)品交易一級市場、二級市場之外,,以信托模式成立的藝術(shù)品交易也破土而出,。中信信托發(fā)行的“中信文道?中國書畫投資基金”就是國內(nèi)首只針對中國書畫類藝術(shù)品實物投資的信托產(chǎn)品,,也是由中信信托依托信托機制,、借助深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所藝術(shù)品交易平臺運作的系列藝術(shù)品投資基金中的第一只產(chǎn)品。
  發(fā)展到現(xiàn)在,,藝術(shù)品信托逐漸形成了自身脈絡(luò)的同時也發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變,。
  用益信托的數(shù)據(jù)顯示,藝術(shù)品信托產(chǎn)品采取的投資方式主要為權(quán)益投資,、組合運用和其他投資方式,。
  2011年上半年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品中,采用權(quán)益投資的產(chǎn)品有2款,,占比14.29%,;采用其他投資方式的有9款,占比64.29%,;而采用組合運用的也有3款產(chǎn)品,占比21.43%,。而2010年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品,,采用權(quán)益投資方式的產(chǎn)品有4款,占比40%,;采用其他投資方式的產(chǎn)品有6款,,占比60%,。
  相比2010年,2011年權(quán)益投資類產(chǎn)品占比大幅下降,,而其他投資類產(chǎn)品占比有所上升,,換句話說,投資類的藝術(shù)品信托向著市場主角的位置靠近,。

  公司涌現(xiàn)

  招商銀行和貝恩顧問公司聯(lián)合發(fā)布的《2011年中國私人財產(chǎn)報告》顯示,,2010年中國個人持有的可投資資產(chǎn)62萬億元,而在2009年這個數(shù)字僅為50萬億元,,一年時間增加了12萬億,。
    梅摩藝術(shù)指數(shù)(Mei & Moses All Art Index)說明,藝術(shù)市場與股市的關(guān)聯(lián)性只有0.04,,藝術(shù)品投資與其他投資產(chǎn)生的對沖機制顯而易見,,將其納入資產(chǎn)配置的誘惑已經(jīng)不小。
  北京市政協(xié)副主席朱相遠曾給算過一筆賬:在個人投資中,,目前大約5%的資金投資于藝術(shù)品,,若以62萬億為基數(shù),就是3萬億元,。而藝術(shù)品的市場一年大約能創(chuàng)造580多億元的財富,,不到600億,若按5%來計算就有30萬億元的潛力,,而目前只用掉了2%,,還有98%的空間,也就是說,,50倍的潛力可用在藝術(shù)品市場,。
  如此大的發(fā)展空間讓更多與藝術(shù)品相關(guān)的投資公司涌現(xiàn)。他們與信托公司各司其職,,往往充當著信托公司的投資顧問,,為藝術(shù)類信托產(chǎn)品的投資、真?zhèn)舞b別,、退出等實現(xiàn)一條龍式的服務(wù),。而信托公司則提供監(jiān)管平臺。
  如國投飛龍藝術(shù)品基金,?保利6號集合資金信托計劃背后的投資顧問為保利藝術(shù)投資,;西安信托?藝術(shù)品投資基金集合信托基金背后是邦文,;北京信托推出的盛藏財富,?寶騰一號藝術(shù)品投資集合信托計劃,其背后是北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司,;中信信托推出的“中信,?龍藏1號藝術(shù)品投資基金背后北京龍藏天下投資管理有限公司(下稱“龍藏天下”)……
  其中,,邦文于2007年3月成立,算是國內(nèi)首家專業(yè)管理銀行藝術(shù)品基金的藝術(shù)品財富投資管理公司,,與民生銀行,、渤海銀行以及信托公司的多方合作,穩(wěn)步踐行著藝術(shù)皮投資顧問的角色,。
  到了2008年,,國投信托與保利藝術(shù)投資又在中國特有的藝術(shù)品金融化道路上進行了一系列的研討和產(chǎn)品設(shè)計,并于2009年推出了國內(nèi)首只以藝術(shù)品為投資標的的質(zhì)押融資型信托產(chǎn)品,,即為優(yōu)質(zhì)藏家及機構(gòu)提供藝術(shù)品質(zhì)押,、融資服務(wù)。
  最近,,龍藏天下也請到了北京華辰拍賣有限公司董事長兼總經(jīng)理甘學(xué)軍出任總經(jīng)理,,并在藝術(shù)領(lǐng)域的專業(yè)問題上進行把關(guān)。
  如此事例,,不勝枚舉,。
  藝術(shù)品正在以見縫插針之勢切入金融領(lǐng)域的每一個分支。

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