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在市場(chǎng)激烈討論一年半以后,，轉(zhuǎn)融通悄悄叩響了A股市場(chǎng)大門(mén),。
8月19日下午，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法
（草案）》,，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),。
草案對(duì)證券金融公司的職責(zé)和組織架構(gòu)、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則,、轉(zhuǎn)融通的資金和證券來(lái)源等事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定,，而它對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生“一石激起千層浪”的影響。
記得2010年春天,，融資融券與股指期貨推出意味著A股引入做空機(jī)制,，也成了壓垮A股最后一根稻草。在4月15日股指期貨推出后,，上證指數(shù)掉頭向下,，展開(kāi)了一輪長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)半月的調(diào)整，最多時(shí)跌去近800點(diǎn),。
而轉(zhuǎn)融通時(shí)代到來(lái)后,，券商、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,、基金,、保險(xiǎn)、信托,、社�,；稹⑵髽I(yè)年金,、其他機(jī)構(gòu)八大機(jī)構(gòu)股東所持證券都可以作為融券來(lái)源,。一些原本市場(chǎng)以為永遠(yuǎn)不流通的籌碼——如匯金、中國(guó)石油集團(tuán)等大塊頭所持股票也可能進(jìn)入市場(chǎng),。這樣一來(lái),，不但可增大市場(chǎng)供給，改變?nèi)谫Y一只長(zhǎng)腳,、融券一只短腳的情況,，個(gè)股賣(mài)空時(shí)代也已經(jīng)真正到來(lái),。
那么轉(zhuǎn)融通是否會(huì)有著像去年融資融券、股指期貨那么大的殺傷力呢,？答案不一定。
從與A股市場(chǎng)相類(lèi)似的亞洲市場(chǎng)來(lái)看,，轉(zhuǎn)融通制度的推出對(duì)各市場(chǎng)影響不一,，主要與推出時(shí)點(diǎn)有關(guān)系，市場(chǎng)的走勢(shì)主要還是根據(jù)各國(guó)所處宏觀環(huán)境等因素繼續(xù)運(yùn)行,，并沒(méi)有因?yàn)檗D(zhuǎn)融通制度造成很大沖擊,。例如馬來(lái)西亞推出的時(shí)點(diǎn)是2007年全球流動(dòng)性過(guò)剩之時(shí)，雖然有了賣(mài)空機(jī)制,，但市場(chǎng)還繼續(xù)大幅上升,。而長(zhǎng)期來(lái)看，在證券市場(chǎng)中引入完整的融資融券機(jī)制并不會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響,，相反可以減少證券市場(chǎng)中大幅波動(dòng)的情形,，對(duì)證券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)起到平抑作用。
值得一提的是,，為使轉(zhuǎn)融通平穩(wěn)著陸,，并保證市場(chǎng)的正常交易，證監(jiān)會(huì)特別在試點(diǎn)初期對(duì)融資融券的借入額度劃定上線(xiàn),，如規(guī)定單一證券公司單日單只證券的最大融入量不能超過(guò)1000萬(wàn)股等,，而每家券商也需根據(jù)自身的保證金頭寸圈定可用的融資融券額度。這意味著轉(zhuǎn)融通初期,，券的供給增加產(chǎn)生的心理影響可能會(huì)大于實(shí)際影響,。
盡管轉(zhuǎn)融通不會(huì)改變股指長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)，但是毋庸置疑的是,，它將給市場(chǎng)帶來(lái)革命性的變化,。
美國(guó)或許是目前全球最成熟的資本市場(chǎng)。早在1933年就引入了信用交易,。從1950年開(kāi)始,，各種對(duì)沖基金如雨后春筍般成立；也催生了相對(duì)價(jià)值,、股票多空,、事件驅(qū)動(dòng)等各種各樣策略的產(chǎn)生，并且誕生了許多華爾街的傳奇人物,。
而A股轉(zhuǎn)融通盡管還沒(méi)真正到來(lái),，機(jī)構(gòu)、私募等市場(chǎng)參與者已經(jīng)開(kāi)始未雨綢繆,，積極備戰(zhàn),。甚至有券商在發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品時(shí),，也專(zhuān)門(mén)推出了套利型資產(chǎn)管理計(jì)劃。
可以預(yù)見(jiàn),，今后A股市場(chǎng),，投資者將面臨更多選擇，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存,。
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