|
上周我們強(qiáng)調(diào)過(guò)，自8月9日低點(diǎn)2437.68的上行只是一個(gè)鋸齒型三波段上行,，這種急跌后的反拉盡管很強(qiáng),，但它不會(huì)長(zhǎng)久。它只是一次掙扎于市場(chǎng)中的做多盤的反擊,，并不是一次新行情的開(kāi)始,。其實(shí)，并非外盤影響內(nèi)盤,，而是內(nèi)盤本身已領(lǐng)先于外盤進(jìn)入了新一輪下行結(jié)構(gòu),。
自4月份以來(lái)，我們就反復(fù)強(qiáng)調(diào)今年的行情很復(fù)雜,，其內(nèi)在原因是市場(chǎng)的資金供給不足而籌碼供給有余,。此外，宏觀實(shí)體的不景氣也令社會(huì)資金未流入實(shí)業(yè),，大量流入提供高于證券市場(chǎng)回報(bào)的銀行理財(cái)產(chǎn)品與民間擔(dān)保鏈,。央行的貨幣政策并沒(méi)有出現(xiàn)如主流賣方機(jī)構(gòu)所預(yù)期的放松。我們注意到,，7月的M1只有11.6%,，低于6月的12.7%，這讓主流機(jī)構(gòu)的預(yù)期落空,。從另一層面,，我們此前推測(cè)今年的社會(huì)資金流動(dòng)性缺失最為嚴(yán)重的時(shí)點(diǎn)應(yīng)該在10月，原因在于地方債到期時(shí)點(diǎn)與地產(chǎn)資金面緊缺時(shí)點(diǎn)交疊在這一時(shí)點(diǎn),，這方面我們從近期地產(chǎn)界大佬任志強(qiáng)的言論,，以及地方政府?dāng)M拋售國(guó)資委控制的國(guó)有股等信息中得到證實(shí)。因此,，我們可以作一個(gè)簡(jiǎn)單的判斷,，未來(lái)仍然有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，市場(chǎng)需要消化這些不利因素,。
未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是必然的,，未來(lái)的社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)方式必然不會(huì)是簡(jiǎn)單的資金堆砌,，它必定通過(guò)新興的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展所實(shí)現(xiàn)。恰好此時(shí)我們的A股市場(chǎng)也面臨著新舊觀念與新老勢(shì)力的交替之中,，所以,，在棄舊迎新沒(méi)有完成之前是不太可能出現(xiàn)牛市。它必須經(jīng)歷一次陣痛,，令市場(chǎng)平衡重構(gòu),，否則就不會(huì)出現(xiàn)新生。而代表過(guò)去發(fā)展方式的權(quán)重藍(lán)籌股目前仍然占有極大的市值,，如果不令其中的資金溢出,，就不可能出現(xiàn)新興戰(zhàn)略行業(yè)的成長(zhǎng)股有好的發(fā)展。
過(guò)去的十年人們?cè)谑袌?chǎng)中賺的是時(shí)代的錢,，未來(lái)是什么樣的我們不知道,，但歷史上的社會(huì)變革一定是因新技術(shù)的推動(dòng)，我相信創(chuàng)新才是未來(lái)的出路,。如果循著這個(gè)思路,，我們猜想一下未來(lái)的十年，人們的財(cái)富暴增一定是因?yàn)閯?chuàng)新的活力,�,；蛟S許多新興的行業(yè)我們從未聽(tīng)說(shuō)過(guò)，或許嶄新的盈利模式我們從未見(jiàn)過(guò),，但是重工業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)型之后,，必定會(huì)有更強(qiáng)大的新型產(chǎn)業(yè)取代舊的支柱產(chǎn)業(yè)。因此,，以這樣的邏輯推理,，我個(gè)人以為未來(lái)能夠成為偉大的企業(yè)，一定是一些創(chuàng)新型的輕資產(chǎn)公司,。我們斷言,，未來(lái)的十年人們通過(guò)市場(chǎng)賺的錢，一定是賺時(shí)間的錢,，方向一定是在新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)股中,，而此次的大調(diào)整即是為未來(lái)的成長(zhǎng)股騰出發(fā)展空間。
有時(shí)我在想,，我們一定要如此在意上證指數(shù)的波動(dòng)嗎,？對(duì)社會(huì)發(fā)展的大趨勢(shì)而言，指數(shù)只是小趨勢(shì),。當(dāng)小趨勢(shì)環(huán)境變差時(shí),，只要我們手中握有大趨勢(shì)的成長(zhǎng)品種，即可根據(jù)小趨勢(shì)的波動(dòng)做差價(jià),，以保證我們?cè)诖蟮某砷L(zhǎng)股趨勢(shì)中,，不斷地降低持有成本,。如果完全根據(jù)指數(shù)的波動(dòng)進(jìn)出，可能將錯(cuò)失大趨勢(shì)上漲的成長(zhǎng)股,。從2003到2007年,，市場(chǎng)盡管幾經(jīng)波動(dòng)終出大牛市，但注意一下這個(gè)過(guò)程中,，諸如蘇寧,、福耀、格力,、三一、鹽鉀,、張?jiān)５却笈９�,，受指�?shù)的影響很小。因?yàn)�,，它們代表著�?dāng)時(shí)社會(huì)發(fā)展的趨勢(shì),，中國(guó)城鎮(zhèn)化從12%－47%的發(fā)展趨勢(shì)成就了這批細(xì)分行業(yè)的牛股。未來(lái)仍然不會(huì)脫離這樣的格局,，一定也會(huì)是社會(huì)發(fā)展進(jìn)程推動(dòng)著新型成長(zhǎng)股不斷攀升,。
別太在意上證指數(shù)的波動(dòng)，盡管我們知道它未來(lái)還會(huì)繼續(xù)尋底,，但仍然不會(huì)阻止我們跟隨社會(huì)發(fā)展洪流前進(jìn)的腳步,。滿倉(cāng)成長(zhǎng)股看空大指數(shù)，其實(shí)本身并無(wú)太大的風(fēng)險(xiǎn),，前提是你持有的品種要如我們上述所講的品種,。但是，出于對(duì)大指數(shù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)回避的考慮,，我還是建議最好的方式是三分之二持倉(cāng)成長(zhǎng)股,，持三分之一的資金待大指數(shù)波動(dòng)提供的機(jī)會(huì)進(jìn)行逆襲降低成本操作。這樣既可以不至于太擔(dān)心,，也可以將持有成本不斷地降下來(lái),。因?yàn)椋瑳](méi)有什么比大浮盈更能增強(qiáng)人們的長(zhǎng)線持有信心了,。
持有成長(zhǎng)股,，耐心等待時(shí)間玫瑰的綻放。
|