近日人民幣對美元升值步伐明顯加快,。11日，人民幣對美元中間價連破6.41和6.40兩道關(guān)口,，報(bào)6.3991,，創(chuàng)匯改以來的新高，同時刷新了年內(nèi)最大單日升幅紀(jì)錄,。
分析人士指出,，在貨幣政策內(nèi)緊外松背景下，綜合考慮內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢以及國內(nèi)貿(mào)易與物價趨勢，未來人民幣匯率在延續(xù)升值主基調(diào)的同時,，其主動性與靈活性有望得到進(jìn)一步顯現(xiàn),。
人民幣匯率“三級跳”
人民幣匯率近幾日接連上演“急行軍”行情。
8月8日,，人民幣對美元中間價由6.4451升至6.4305，單日上行146基點(diǎn),，升值幅度達(dá)0.23%,，創(chuàng)下今年以來人民幣對美元的單日最高升幅。不過,，這一紀(jì)錄很快被刷新,。8月10日，人民幣對美元中間價連破6.43和6.42兩道整數(shù)關(guān)口升至6.4167,，較前一交易日跳漲168基點(diǎn),，升值幅度達(dá)0.26%。8月11日,，人民幣對美元匯率中間價升破6.40關(guān)口,，報(bào)6.3991，上漲176基點(diǎn),，單日升值幅度達(dá)0.28%,。
在上演“三級跳”之后，人民幣對美元中間價正式邁入“6.3”時代,。以2005年7月匯改前的1美元對人民幣8.2765元計(jì)算,匯改至今人民幣對美元匯率累計(jì)升值29.3%,，2011年以來累計(jì)升值3.5%。
另外,，在11日銀行間市場詢價交易中,，人民幣對美元即期匯價亦同步升穿6.40，盤中創(chuàng)下6.3895的歷史新高,，尾市收于6.3945,，較前一交易日上漲236基點(diǎn)。
內(nèi)外合力促升值
分析人士指出,，近日人民幣之所以升幅較大與國際外匯市場動蕩,，尤其是美元劇烈波動不無關(guān)系。
近段時間,，外匯市場波動加劇,。美國方面，先有債限談判僵局,，后有主權(quán)信用評級調(diào)降,，緊接著美聯(lián)儲召開議息會議，接連不斷的重磅消息令投資者不知所措。而美國之外,，歐債危機(jī)四伏,，瑞士、日本相繼入市干預(yù),，更使得外匯市場行情撲朔迷離,、動蕩加劇。8月5日和9日,，美元相繼出現(xiàn)劇烈調(diào)整,，美元指數(shù)分別下跌0.92%、1.36%,。值得注意的是,，在上述日期之后的一個交易日，即8月8日和10日人民幣對美元匯率接連大漲,，隔夜美元跳水對人民幣匯率的影響不言而喻,。
“一個巴掌拍不響�,！痹谌嗣駧艑γ涝蟛阶吒叩谋澈�,，除了顯而易見的“美元因素”之外，同樣可以發(fā)現(xiàn)人民幣主動升值的蛛絲馬跡,。實(shí)際上,，盡管近日美元匯率波動較大，但美元對主要非美貨幣尚未創(chuàng)新低,，美元指數(shù)總體并未脫離箱體震蕩格局,。如此局面下，人民幣大步創(chuàng)新高,，很難完全歸結(jié)為美元走軟所致,。更值得關(guān)注的是，在11日人民幣對美元再創(chuàng)新高的前夜,，國際市場美元強(qiáng)勁反彈,，當(dāng)日美元指數(shù)大漲1.27%。如果說前兩次人民幣大漲,，與美元步調(diào)基本一致的話,，那么11日人民幣的表現(xiàn)顯然已有點(diǎn)特立獨(dú)行的意味。
有市場人士指出,，近期人民幣彈性顯著增強(qiáng),，體現(xiàn)出較明顯的主動升值特征，國內(nèi)強(qiáng)勁的外貿(mào)數(shù)據(jù),、嚴(yán)峻的通脹形勢,，可能促使人民幣升值的步伐加快,。最新數(shù)據(jù)顯示，7月我國CPI同比上漲6.5%,，創(chuàng)出最近37個月以來新高,；同時，當(dāng)月貿(mào)易順差達(dá)到314.84億美元,。作為外匯占款的主體,，大量貿(mào)易順差將增加國內(nèi)貨幣投放壓力，在高物價形勢下,，客觀上要求貨幣政策繼續(xù)保持一定緊縮力度,。不過，前期緊縮對經(jīng)濟(jì)增長影響正在顯現(xiàn),，加上海外經(jīng)濟(jì)前景不明，鉗制了國內(nèi)政策調(diào)控的施展空間,。在此局面下,匯率政策或走向前臺,，成為未來防控通脹的主要手段之一。
此外,，市場人士認(rèn)為,，這可能也是應(yīng)對熱錢流入的策略之一。6月以來,，因海外唱衰人民幣,，離岸人民幣市場升值預(yù)期明顯下降，8月4日以來1年期人民幣NDF反映的升值預(yù)期一直低于1%,，近日最低曾到0.58%,。南京銀行(601009,股吧)外匯交易員蔣獻(xiàn)表示，趁海外對人民幣升值預(yù)期弱化,，人民幣適當(dāng)加快加大升值步伐和幅度,，可以避免吸引過多投機(jī)資金的涌入。
升值趨勢暫難改
市場人士表示,，結(jié)合美元匯率前景與內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長水平差異,，未來一段時間人民幣升值方向難有改變。同時,，考慮到歐美可能較長時間維持寬松貨幣政策,，為滿足國內(nèi)控制通脹的需要，人民幣或適當(dāng)加快升值步伐,。
國際方面,，就美元匯率而言，在經(jīng)濟(jì)疲軟背景下,美聯(lián)儲實(shí)施寬松貨幣政策期限延長,，美元缺乏來自基本面與政策面的支撐,。未來無論美聯(lián)儲是否推出QE3，只要其貨幣政策未進(jìn)入收縮階段，美元匯率轉(zhuǎn)強(qiáng)的機(jī)會就十分渺茫,，并且存在進(jìn)一步走弱的可能,。
國內(nèi)方面，較大的順差與較高的通脹可能促使人民幣繼續(xù)升值,。交銀國際最新報(bào)告指出,，首先，近期美債遭降級事件使市場關(guān)注中國龐大外匯儲備的投資安全性,，美債降級可能使中國加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，而人民幣升值是結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措之一。其次,，美聯(lián)儲明確維持超低利率至2013年,，面對國內(nèi)通脹壓力，我國不能采取美聯(lián)儲那樣的寬松政策,。為了獲得更大的貨幣政策獨(dú)立性,，勢必要加大人民幣匯率的靈活性。最后,，今年上半年人民幣名義有效匯率實(shí)際比去年底貶值了1.5%,，7月順差數(shù)據(jù)也表明人民幣對美元升值并未對出口部門造成太大負(fù)面影響，因此人民幣存在繼續(xù)升值的空間,。