近期,，美債問(wèn)題疊加歐債危機(jī)，國(guó)際市場(chǎng)股市,、大宗商品皆暴跌,，受其影響,，A股市場(chǎng)近日也急跌。值得注意的是,，在部分投資者套牢虧損之際,，仍有機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者通過(guò)放空獲得利潤(rùn),。在這個(gè)做空也賺錢(qián)的時(shí)代,，中小投資者必須從過(guò)去的單一多頭角色里跳出來(lái)，學(xué)會(huì)雙向思維,，把握好多空趨勢(shì),。
股指期貨的推出，為投資者提供了做空,、套期保值等新興操作工具,，也改變了中國(guó)證券市場(chǎng)缺乏做空避險(xiǎn)機(jī)制的舊貌。如何把握股指期貨時(shí)代的投資機(jī)會(huì),？
“漲久必跌,，跌久必漲�,！惫P者認(rèn)為,，在雙向市場(chǎng)里，投資者任何時(shí)候都要堅(jiān)守雙向思維,，不可單一,、固執(zhí)地單向思維,，一味看漲或看跌。投資的核心要領(lǐng)是價(jià)格第一,，價(jià)值第二,；趨勢(shì)投資第一，價(jià)值跟隨第二,。正確的理念是以市場(chǎng)價(jià)格變化為關(guān)鍵,，其他皆為第二位。一旦市場(chǎng)趨勢(shì)形成,，原本做錯(cuò)方向的投資者能否迅速轉(zhuǎn)向,，成為投資獲勝的關(guān)鍵,。
多頭買(mǎi)漲 空頭買(mǎi)跌 主動(dòng)布局的空頭令震蕩加劇
股指期貨推出前的國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng),，散戶(hù)與機(jī)構(gòu)一樣，只能做多賺錢(qián),。從這個(gè)意義上講,，無(wú)論機(jī)構(gòu)還是散戶(hù)，都是主動(dòng)意義上的多頭——當(dāng)持有股票的那一刻起,，便是買(mǎi)漲,。
當(dāng)然，在這樣的市場(chǎng),，也會(huì)有人談空頭,。但這種賣(mài)股票的所謂空頭，其實(shí)都是被動(dòng)意義上的空頭,，賣(mài)出離場(chǎng)目的是賣(mài)了止盈或止損,。這種空頭，屬于被動(dòng)意義上的無(wú)奈空頭,，真正的空頭則是建立空頭頭寸賭市場(chǎng)下跌,，即當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)獲取利潤(rùn)。真正的空頭依賴(lài)于可以放空的金融工具(如股指期貨,，現(xiàn)貨市場(chǎng)的融券,，雖然目前融券仍存在多種限制)，掌握沽空工具的人運(yùn)用放空操作從下跌市場(chǎng)賺錢(qián),。
而真正意義上的空頭的到來(lái),，迫使投資者改變以往的交易策略，以應(yīng)對(duì)博弈性增強(qiáng)的復(fù)雜局面,。
比如之前股市里的散戶(hù)投資策略“絕不虧損賣(mài)股票,，如果被套，就死守”就需要改變,。之前的投資者習(xí)慣于市場(chǎng)下跌后補(bǔ)倉(cāng),，在這個(gè)過(guò)程中,，投資者是始終如一的多頭，思維上是單一買(mǎi)漲,。再如之前的機(jī)構(gòu)投資者,，因?yàn)闆](méi)有做空機(jī)制，加上股票的最低倉(cāng)位限制,，公募基金成為天然多頭,。即使股市下跌，基金只有采取種種規(guī)避措施,，讓基金凈值虧損得少一些,。
以往的市場(chǎng)，因?yàn)槿狈φ嬲饬x上的空頭,，故并不存在為賺錢(qián)而主動(dòng)布下的空頭頭寸,，但如今真正意義上的空頭的到來(lái)，令市場(chǎng)出現(xiàn)主動(dòng)布局的空頭頭寸,，多空對(duì)壘局勢(shì)明顯,，博弈激烈化，市場(chǎng)的操作策略隨之也發(fā)生根本性變化,。
空頭趨勢(shì)是多頭砍出來(lái)的雙向思維關(guān)鍵：認(rèn)識(shí)砍倉(cāng)盤(pán)和跟風(fēng)盤(pán)
為了分別說(shuō)明問(wèn)題,，不妨把股票現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)暫時(shí)分開(kāi)看。如此,，則可清晰看出股票和期貨的主力操作策略存在非常大的區(qū)別,。
期貨主力策略目標(biāo)是什么？做出砍倉(cāng)盤(pán),；股票主力策略目標(biāo)什么,？做出跟風(fēng)盤(pán)。所以從技術(shù)操作策略看,，期貨市場(chǎng)論證難度高,，操作技術(shù)難度低，因?yàn)橹灰袌?chǎng)論證正確,，有對(duì)手盤(pán),，對(duì)手成交了，逼其砍倉(cāng),，主力就可退場(chǎng),。股票主力市場(chǎng)論證難度低，而操作技術(shù)難度高,。舉個(gè)例子,，股票主力將股票從8元推高到50元，若無(wú)投資者跟風(fēng),，價(jià)格推到再高也無(wú)用,，只要主力一賣(mài)股,，股價(jià)又跌回原地。
存在真正意義上空頭的期貨市場(chǎng),，多頭趨勢(shì)是空頭砍出來(lái)的,，非多頭推上去的；空頭趨勢(shì)則是多頭砍出來(lái)的,，非空頭拉下去的,。深刻、正確地理解砍倉(cāng)盤(pán)與跟風(fēng)盤(pán),，是在雙向市場(chǎng)中,，樹(shù)立雙向思維，正確認(rèn)識(shí)盤(pán)面的核心與關(guān)鍵,。
多空對(duì)壘局勢(shì)明顯,，博弈激烈化，多空雙方皆想操作而致對(duì)方砍倉(cāng),，從而形成砍倉(cāng)盤(pán),。加上期貨市場(chǎng)杠桿的存在,，市場(chǎng)的雙方博弈趨于對(duì)立化,、激烈化，而一旦市場(chǎng)趨勢(shì)形成,，原本做錯(cuò)方向的投資者能否迅速轉(zhuǎn)向,，成為投資獲勝的關(guān)鍵。
漲久必跌,，跌久必漲 投資核心要領(lǐng)是“價(jià)格第一,、價(jià)值第二”
所以，對(duì)投資者來(lái)說(shuō),，在雙向的期貨市場(chǎng),，不可單一、固執(zhí)地持單一方向思維,，任何時(shí)候皆要持雙向思維,，“看空做多，看空做空,，看多做空,，看多做多”是雙向市場(chǎng)投資者應(yīng)有的基本功。
最終的落腳點(diǎn)在于趨勢(shì),，而非此前投資者所持的多空看法,。因而，雙向市場(chǎng)投資的核心要領(lǐng)是“價(jià)格第一,，價(jià)值第二,，趨勢(shì)投資第一,，價(jià)值跟隨第二”。正確的理念是以市場(chǎng)價(jià)格變化為關(guān)鍵,，其他皆為第二位,。
評(píng)估期貨行情，需要從各方面綜合分析,，包括均線(xiàn)系統(tǒng),、波浪理論、k線(xiàn)圖和組合形態(tài),、基本供求關(guān)系等,，其中每一種方法都可為投資者提供對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，每種方法在一定時(shí)期內(nèi),，在一定的價(jià)格波動(dòng)幅度空間,，在重要的方向上，都給予了一定的明示,。在雙向的市場(chǎng)中,，投資者任何時(shí)候都要注意對(duì)所有因素進(jìn)行補(bǔ)充、印證,，以獲取全面認(rèn)識(shí),。
不可“屁股決定腦袋” 實(shí)戰(zhàn)指導(dǎo)：把握多空節(jié)奏 隨時(shí)雙向思考
日前，有投資者在IF1108開(kāi)空單,，成本價(jià)為2930,，問(wèn)筆者可否跌到2600。筆者答,，如此提問(wèn),，你已經(jīng)輸了。
作為股指期貨的投資者,，身處雙向市場(chǎng),，任何時(shí)候皆要注意從多空兩面進(jìn)行分析，不管你是持有空單還是多單,，不能“屁股決定腦袋”,。
此際一線(xiàn)，空方的理由認(rèn)為國(guó)際方面,，美歐債務(wù)問(wèn)題繼續(xù)發(fā)酵,。在美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題解決之后，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化狀況更為擔(dān)憂(yōu),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性在增加,，而歐洲債務(wù)危機(jī)有向意大利和西班牙蔓延的趨勢(shì)；國(guó)內(nèi)方面,，通脹將長(zhǎng)期化,，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨通脹壓力加大和經(jīng)濟(jì)增速放緩的雙重挑戰(zhàn),，利率以及所涉及的貨幣存量調(diào)整仍未到位，即貨幣政策未必放松,。多方的理由是通脹七月有望見(jiàn)頂,，市場(chǎng)對(duì)政策仍存在預(yù)期，滬深兩市估值已到歷史低位,。
從多空雙方的論點(diǎn)看,，空方的理由有更多值得支持的地方，這是近期入場(chǎng)做空持有期指空單的理由,。但仍要注意,，期指主力合約近期在急速下跌后可能迎來(lái)反彈盤(pán)，持有空單的投資者需要對(duì)接下的反彈保持警惕,�,？辗皆诖藴p持部分空單后，可視市場(chǎng)反彈的動(dòng)力與持續(xù)性來(lái)決定是否繼續(xù)持有空單,，并要有做反手的思路與準(zhǔn)備,。
總之，對(duì)于股指期貨的投資者來(lái)說(shuō),，任何時(shí)候,，都要關(guān)注多空雙方的理由和邏輯，而最終的落腳點(diǎn)在于以市場(chǎng)價(jià)格變化為關(guān)鍵,，尊重趨勢(shì),。