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“城投債風(fēng)波”驟然來襲,，令中國內(nèi)地債券市場遭遇沖擊,，卻也讓其中一些被“錯(cuò)殺”的品種開始凸顯其配置價(jià)值,�,；饦I(yè)內(nèi)專家表示，對(duì)于有望迎來“黃金十年”的信用債而言,，眼下正迎來逢低布局的較好時(shí)機(jī),。
伴隨近幾年A股市場震蕩加劇,，投資者日益需要尋找一種能提供較好回報(bào)且波動(dòng)率適中的投資產(chǎn)品,。在這一背景下,，信用債開始進(jìn)入越來越多投資人的視野。
一般而言,，信用債收益率高于同期限的國債,，用以補(bǔ)償發(fā)債企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、信用債較低的市場流動(dòng)性以及利息稅成本等,。由于“十二五”規(guī)劃將“大力發(fā)展債券市場”納入其中,，不少業(yè)內(nèi)專家判斷，內(nèi)地信用債市場有望迎來“黃金十年”,。
近期,，城投債信用危機(jī)波及整個(gè)債券市場，卻也讓信用債配置價(jià)值開始顯現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示,，近期新發(fā)的信用債票息接近歷史次高區(qū)域,。截至7月27日,，一年期及以上企業(yè)債、短期融資券,、中期票據(jù)的平均收益率均已超過6%,，高于國債、金融債及定期存款,。
嘉實(shí)信用債券基金擬任基金經(jīng)理陳雯雯表示,，6至7月的債市大跌期間，企業(yè)債指數(shù)跌幅高于國債指數(shù),，反映了市場對(duì)于企業(yè)債尤其是眾多城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,。
“城投債的風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，我們看好的是其它高信用等級(jí)的債券,，特別是收益水平超越2008年歷史高位的AAA級(jí)短期融資券和企業(yè)債,。從長期持有角度而言,，這些產(chǎn)品已經(jīng)迎來了較好的投資機(jī)會(huì)�,！标愽┱f,。
值得注意的是，中國內(nèi)地債券市場超過九成的交易量在銀行間市場完成,，這意味著絕大多數(shù)投資者尚難直接涉足信用債投資,。在這一背景下，信用債基金成為一般機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者“結(jié)緣”信用債的便捷途徑,。
數(shù)據(jù)顯示,，截至今年二季度末，內(nèi)地市場上的9只信用債基金總規(guī)模超過180億元,。
基金業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為,，除了具備低門檻、高流動(dòng)性等優(yōu)勢外,，信用債基金還可以通過杠桿操作提升回報(bào)率,。不過目前多數(shù)信用債基金都有部分權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，從而在一定程度上影響了其對(duì)信用債市場跟蹤的有效性,�,；谶@一考慮，嘉實(shí)基金管理有限公司將8日起正式發(fā)行的嘉實(shí)信用債基金定位于“類純債基金”,。
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