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7月居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲6.5%，創(chuàng)下37個(gè)月以來(lái)新高,；食品價(jià)格上漲14.8%,。
美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降，全球股市隨之哀鴻遍野,。
房地產(chǎn)市場(chǎng)受到調(diào)控，投資房產(chǎn)道路受阻……
負(fù)利率時(shí)代,，在通脹嚴(yán)重侵蝕著人們的資產(chǎn)之時(shí),，各個(gè)投資渠道又是一片慘淡，人們?cè)撊绾伪Ｗ∽约旱馁Y產(chǎn),？
美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降之后不久出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象,，我國(guó)國(guó)債再次受到熱捧。這究竟是什么原因,？它是否也表明了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下資金避險(xiǎn)情緒嚴(yán)重,？
“最近一段時(shí)間國(guó)債的確非常好賣(mài)。7月曾經(jīng)賣(mài)過(guò)一期電子國(guó)債，基本兩小時(shí)就賣(mài)光了,。8月10日2011憑證式（三期國(guó)債）剛賣(mài),，開(kāi)門(mén)20分鐘就賣(mài)完了�,！睂�(duì)于近期國(guó)債的銷(xiāo)售情況,，光大銀行某支行的理財(cái)經(jīng)理這樣告訴記者。在隨后記者采訪的其他一些銀行支行網(wǎng)點(diǎn)中,，得到的答案基本與此相同,。
“最近賣(mài)的國(guó)債有1年、3年和5年期的,，利率分別比同期定期存款高0.3~0.6個(gè)百分點(diǎn),。目前居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不斷攀升，人們自然期望能購(gòu)買(mǎi)回報(bào)高一些的產(chǎn)品,，抵抗通脹帶來(lái)的損失,。但因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)國(guó)債的大多都是中老年人，是一個(gè)比較固定的人群,，這個(gè)群體對(duì)于財(cái)經(jīng)信息的敏感度相對(duì)要弱一些,，因此和最近美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降所引發(fā)的很多情況并沒(méi)有太直接的關(guān)系。事實(shí)上,，國(guó)債一直都比較好賣(mài),。”某國(guó)有商業(yè)銀行支行行長(zhǎng)對(duì)記者說(shuō),。
事實(shí)也證明了這一點(diǎn),。7月25日起至7月31日，財(cái)政部發(fā)行今年第10,、11,、12期儲(chǔ)蓄（電子式）國(guó)債，一些大型國(guó)有商業(yè)銀行基本都當(dāng)天售完,，國(guó)債配額較少的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行基本無(wú)法滿足購(gòu)買(mǎi)需求,；今年首期憑證式國(guó)債發(fā)售也出現(xiàn)了排隊(duì)的現(xiàn)象。
如果說(shuō)國(guó)債銷(xiāo)售狀況良好是一種常態(tài),，與美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降所導(dǎo)致的資金避險(xiǎn)情緒無(wú)關(guān)的話,，那么對(duì)于投資對(duì)象同樣為中老年人的銀行理財(cái)市場(chǎng)，資金是否會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的波動(dòng)而從銀行理財(cái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向更為保守的國(guó)債投資,？
目前銀行理財(cái)?shù)脑露茸钚聰?shù)據(jù)是7月的數(shù)據(jù),，對(duì)于銀行理財(cái)資金是否有轉(zhuǎn)入國(guó)債投資還不能準(zhǔn)確地從數(shù)據(jù)上看出。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)表明,，2011年7月,，66家銀行在境內(nèi)共發(fā)行1629款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品,，較6月減少138款。2011年7月,，主要投資對(duì)象的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量均出現(xiàn)下降,。人民幣債券類(lèi)產(chǎn)品降幅最大，較上月減少了95款,；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品降幅次之,，較上月減少35款；票據(jù)資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品和外幣債券類(lèi)產(chǎn)品也分別減少了34款和27款,。與此同時(shí),，在期限上，7月,，1個(gè)月以下期產(chǎn)品發(fā)行量占比下跌3.43%至37.20%,。對(duì)于這一現(xiàn)象，分析人士認(rèn)為,，發(fā)行產(chǎn)品和規(guī)模的降低一方面源于銀行半年考核結(jié)束,，銀行以理財(cái)拉存款的動(dòng)力降低；另一方面也是因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)對(duì)以理財(cái)拉存款現(xiàn)象的格外關(guān)注迫使銀行短期產(chǎn)品發(fā)行減少,，從而使發(fā)行數(shù)量和規(guī)模相應(yīng)減少,，與國(guó)債銷(xiāo)售的火爆沒(méi)有直接的關(guān)系。記者在采訪一些商業(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理時(shí)也得到了同樣的結(jié)論,。
“從我們的柜臺(tái)銷(xiāo)售中還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)從購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的,。”有股份制商業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示,。
但是,，美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降并引發(fā)全球投資市場(chǎng)動(dòng)蕩，從而使許多資金避險(xiǎn)情緒濃厚,，這對(duì)于銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu),、投資方向和發(fā)行規(guī)模是否會(huì)有影響呢？
“理論上講,，一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題,，資金會(huì)進(jìn)入另一個(gè)市場(chǎng)。資金需求的增加也會(huì)推動(dòng)產(chǎn)品的發(fā)行,。美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降后,，引發(fā)全球各投資市場(chǎng)出現(xiàn)了很大變動(dòng)。在其他投資領(lǐng)域大幅度動(dòng)蕩的情況下,，資金對(duì)于相對(duì)穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求有可能相對(duì)增加，并進(jìn)而推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的增加,。但實(shí)際情況是,，銀行理財(cái)?shù)馁?gòu)買(mǎi)人群相對(duì)固定，讓投資于另外一些市場(chǎng)的資金進(jìn)入銀行理財(cái)市場(chǎng)，需要一個(gè)熟悉和了解的過(guò)程,，同時(shí)也需要這些投資者在心理上有一個(gè)接受的過(guò)程,，因此短時(shí)間內(nèi)，美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降并引發(fā)全球投資市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模的推動(dòng)作用并不會(huì)顯現(xiàn),�,！蔽髂县�(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏對(duì)記者表示。
同樣,，翟立宏認(rèn)為,，在銀行人民幣理財(cái)未來(lái)的投資方向、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,，美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降的影響也有限,。原因在于兩點(diǎn)：
其一，美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降首先影響的是全球各大投資市場(chǎng),。從美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降影響到各大投資市場(chǎng),，再影響到與其中一些市場(chǎng)標(biāo)的掛鉤的銀行理財(cái)市場(chǎng)，這種影響的力度會(huì)相應(yīng)減弱,。
其二,，雖然目前銀行理財(cái)?shù)慕Y(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，很多都是與其他投資標(biāo)的掛鉤的,，但因?yàn)榕c國(guó)外市場(chǎng)標(biāo)的掛鉤的產(chǎn)品本身就比較少,，今年上半年掛鉤國(guó)外市場(chǎng)標(biāo)的產(chǎn)品僅占產(chǎn)品總數(shù)的3%左右，且發(fā)行掛鉤國(guó)外市場(chǎng)標(biāo)的產(chǎn)品的多為外資銀行,，中資銀行中僅有中行,、招商和光大銀行發(fā)行了極少量的產(chǎn)品，因此美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的資金投向,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等等不會(huì)發(fā)生較大的影響,。
但同時(shí)翟立宏也表示，目前的銀行理財(cái)中,，有10%以上的外幣理財(cái)產(chǎn)品,，這些產(chǎn)品的資金運(yùn)用領(lǐng)域在外，并且還涉及匯率的變化等問(wèn)題,，美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)被降對(duì)于海外投資標(biāo)的及匯率的影響,，都會(huì)對(duì)此產(chǎn)生影響，因此必須格外關(guān)注,。
此外也有專(zhuān)家表示,，目前某些銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損的情況已經(jīng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的不良影響。銀行理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)就是穩(wěn)健性和較好的流動(dòng)性,。在目前全球各大投資市場(chǎng)產(chǎn)生較大波動(dòng)的情況下,，雖然各商業(yè)銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品與海外市場(chǎng)標(biāo)的的聯(lián)系程度并不高,，但也需注意國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)變動(dòng)情況，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中更加注重穩(wěn)健,。
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