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8月A股僅有結(jié)構(gòu)性機(jī)會
2011-08-05   作者:記者 吳蔚/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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   8月A股市場開局不利,在偏空的消息面影響下,,滬指徘徊在2700點(diǎn)上下,。展望全月,機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為,,8月仍將是震蕩市,,系統(tǒng)性機(jī)會不大,投資者須謹(jǐn)慎為上,,把握稍縱即逝的結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。

  政策放緩預(yù)期再度落空

  作為影響股市的關(guān)鍵因素,7月CPI絲毫沒有回落的架勢,。食品,、豬肉價(jià)格等依然居高不下,翹尾因素依然高企,,盡管目前市場對7月CPI是否再創(chuàng)新高仍有較大分歧,,但對其高位運(yùn)行的看法卻是完全一致,。目前市場一致預(yù)期7月CPI為6.2%至6.5%,這意味著政策緊縮的步伐仍然難以放緩,。
  8月1日央行發(fā)布的新聞公告證實(shí)了這一點(diǎn),。央行稱,下半年,,堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),,繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,保持必要的政策力度,。在這一明顯偏空的消息影響下,,8月2日,一直在縮量整理的滬深兩市雙雙擊穿整數(shù)關(guān)口,,上證指數(shù)回落至2700點(diǎn)關(guān)口之下,,深證成指則破位12000點(diǎn)。此后,,A股一直維持弱勢震蕩的走勢。
  除開對于政策放緩的預(yù)期再度落空,,對地方融資平臺違約的擔(dān)憂也是導(dǎo)致A股調(diào)整的原因,。中原證券分析師表示,近期A股市場在調(diào)整過程中,,以水泥,、工程機(jī)械為代表的投資品出現(xiàn)集體回落,跌幅居于板塊前列,,這一點(diǎn)難以用估值以及業(yè)績來解釋,。而是說明近期A股市場對地方融資平臺違約的擔(dān)憂,正在開始擴(kuò)大到對下一階段國內(nèi)投資增長的擔(dān)憂,,導(dǎo)致本輪債市調(diào)整的理由正在向股市傳導(dǎo),,A股調(diào)整或?qū)⒀永m(xù)。

  股指將以震蕩筑底為主

  盡管短期內(nèi)政策緊縮難以放松,,但也有分析人士認(rèn)為,,在持續(xù)緊縮之后,政策的操作空間受到限制,,操作節(jié)奏有可能將放緩,。此外,在11月底前開工1000萬套保障房和加大水利建設(shè)資金投入等背景下,,財(cái)政政策有望先行擴(kuò)張,。
  中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在點(diǎn)評8月1日公布的7月PMI(中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))時(shí)也指出,盡管7月PMI繼續(xù)下行,,但下跌幅度明顯小于歷史平均值,,且該指數(shù)在經(jīng)歷連續(xù)4個(gè)月總需求收縮和季節(jié)性下跌疊加影響之下,,仍能維持在50%的擴(kuò)張收縮分界水平以上,說明消費(fèi)需求平穩(wěn)增長,、新開工項(xiàng)目投資增長大幅提升以及保障房建設(shè)加速等因素仍有力支撐制造業(yè)保持了總體良好的運(yùn)行態(tài)勢,。
  從已公布的上市公司中期業(yè)績看,近八成的上市公司業(yè)績預(yù)增,,更有近一半的上市公司凈利潤增長幅度超過50%,,這表明,上市公司依然平穩(wěn)運(yùn)行,,不少公司中期業(yè)績超過此前市場預(yù)期,。
  綜合來看,多家機(jī)構(gòu)一致預(yù)期,,盡管政策面仍然趨緊,,但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將維持平穩(wěn)的發(fā)展勢頭,而上市公司業(yè)績增長也仍然維持穩(wěn)定,,使得股指難有更大的下跌空間,,8月份股指仍將以震蕩筑底走勢為主,運(yùn)行區(qū)間在2600至2800點(diǎn),。

  市場或有結(jié)構(gòu)性機(jī)會

  與政策放緩預(yù)期再度落空相比,,資金面的捉襟見肘才是對8月A股市場更大的掣肘。
  國海證券預(yù)計(jì),,8月份A股市場新股IPO總規(guī)�,?赡芡黄�300億元,遠(yuǎn)高于6月的144億元,、7月的123億元,,其中不乏方正證券和中國水利這樣的超級大盤股。在目前市場流動性本就緊張的情況下,,密集IPO對市場的抽血作用極大,,無疑將制約大盤的反彈空間。
  更有甚者,,根據(jù)滬深交易所安排,,8月份滬深兩市合計(jì)限售股解禁市值為2148.78億元,比7月份增加62.32%,,或?yàn)橄掳肽陠卧陆饨兄底罡咧�,。對于A股這樣一個(gè)仍靠資金推動的市場而言,資金面的寬松與否顯得尤為重要,。在資金面中長期仍難言放松的情況下,,股市難有太好的表現(xiàn)。
  國海證券表示,,在外圍市場不確定性較大以及A股市場資金供求緊張的背景下,,當(dāng)前市場缺乏趨勢性機(jī)會,,建議短期投資者順應(yīng)市場資金流動趨勢參與主題投資機(jī)會;穩(wěn)健投資者仍建議關(guān)注有業(yè)績支撐的防御性必須消費(fèi)類行業(yè),;積極投資者可以提前關(guān)注機(jī)械,、水泥、煤炭,、鋼鐵板塊,。
  南京證券認(rèn)為,在加大地產(chǎn)調(diào)控,、繼續(xù)緊縮政策的同時(shí),,政策調(diào)控開始出現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)性松動,這也意味著市場將有結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。中期業(yè)績超預(yù)期較為集中的板塊如化工,、食品飲料以及家電等板塊或有良好表現(xiàn),后續(xù)依然可以繼續(xù)深入挖掘中報(bào)業(yè)績增長股機(jī)會,。
  中原證券認(rèn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會在于前期反彈過程中滯漲的消費(fèi)股,。而廣證策略研究也首推中報(bào)業(yè)績確定性較高的消費(fèi)類板塊,其次是下半年業(yè)績或?qū)⒏纳频陌鍓K,�,!�
  浙商證券則建議回避中小盤股,特別是部分高估值的股票,。根據(jù)中報(bào)業(yè)績預(yù)告計(jì)算,中小板2011年中報(bào)凈利潤同比增速為8%至32%,,大幅低于目前中小板2011年凈利潤增長47%的市場一致預(yù)期,。以目前的股價(jià)計(jì)算,中小板的動態(tài)市盈率為30至37倍,,估值水平仍然較高,。中小盤股中報(bào)業(yè)績的陸續(xù)披露將考驗(yàn)其成長性預(yù)期,盈利預(yù)測與股價(jià)均面臨大幅下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),。

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