經(jīng)過5個交易日的縮量整理,，滬深兩市終于在央行重申繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策等偏空消息的影響擊穿整數(shù)關(guān)口,，上證指數(shù)回落至2700點關(guān)口之下,，深證成指則破位12000點。滬深指數(shù)日K線均帶有較長的下影線,，形成明顯的金針探底走勢,，顯示出昨日盤中出現(xiàn)了一輪較強空方能量釋放。
市場分析人士表示,，周一上證指數(shù)成交量僅有5900萬手,，創(chuàng)出2010年6月28日以來新低，而昨日又選擇放量近兩成向下破位,，技術(shù)上顯示出目前處于新一輪下跌的初始階段,。另一方面，PMI先行指標連續(xù)四個月下行創(chuàng)下29個月的低點,，PMI接近50中值,，且7月CPI可能再創(chuàng)新高,，在經(jīng)濟減速的背景下,，提存準和加息的預(yù)期卻在提升，在7月數(shù)據(jù)出臺前,，市場震蕩調(diào)整概率較高,。
47億資金離場 空頭實力強
昨日上證指數(shù)開盤2689.97點,，最高2689.97點，最低2651.28點,，收報2679.26點,，下跌24.52點，跌幅0.91%,，成交779.94億元,；滬市238家上漲，625家下跌,；深證成指開盤11927.46點,，最高11932.04點，最低11752.60點,，收報11932.04點,，下跌70.38點，跌幅0.59%,，成交731.63億元,；深市462家上漲，779家下跌,。
盤面來看,，行業(yè)板塊出現(xiàn)普跌，31類行業(yè)板塊僅有農(nóng)林牧漁1類上漲,，其余30類行業(yè)指數(shù)全面下跌,，券商行業(yè)指數(shù)跌幅最大，達1.51%,，顯示投資者對后市的悲觀預(yù)期加大,，另外運輸物流、鋼鐵和其他行業(yè)的下跌幅度也在1.4%以上,。概念板塊則有水利建設(shè),、黃金股、河北,、山西,、小盤股和資新股逆市票紅，其余115類概念板塊指數(shù)出現(xiàn)下跌,。雖然板塊與個股普跌,，但市場中仍有南洋股份、安居寶,、向日葵等7只個股漲停,，表明市場多方人氣并未殆盡。
資金流向方面，兩市昨日的總成交金額為1599.3億元,，和前一交易日相比增加211億元,，資金凈流出約47億。受多項利空因素影響,，早盤指數(shù)大幅下跌,，全部板塊資金均是流出，中小板,、有色金屬,、化工化纖、新能源及材料,、醫(yī)藥排名資金凈流出前列,。下午指數(shù)逼近2650的多頭生死線，資金開始進場中小板,、創(chuàng)業(yè)板及煤炭板塊,，指數(shù)快速反彈，最終上證指數(shù)跌0.91%,，收在2679.26點,。
廣州萬隆表示，指數(shù)跌破2680的近期支持線,，再次考驗2650附近的支持,，2650點附近是上證指數(shù)的一條長期支撐線，不容丟失,，預(yù)計下午多頭將在該位置進行抵抗,。控制倉位是當(dāng)前的第一要務(wù),。下午市場多頭果然出現(xiàn)反擊,，仍維持近期的判斷：由于資金恐慌流出的原因，指數(shù)跌破預(yù)計的震蕩區(qū)間2750-2830下軌,，不過短期的超跌也非常明顯,，2700-2680點應(yīng)有反彈，預(yù)計近期指數(shù)將小幅回升,，目標2750-2760,，超跌的中小板成長股及中報預(yù)增股為關(guān)注的重點。
期指方面,，北方期貨分析師表示,，在成交量維持低迷幾天后，股指再次做出方向性選擇,，早盤下破前期2950平臺,，滬指也一度跌至2650,，個股普跌，顯示目前空頭實力強盛,，在多空雙方僵持不下的狀況器，期指市場的平衡易受外部沖擊,，維持偏空判斷,，趨勢之下難言底部。操作上,，建議投資者短期仍以觀望為主,。
經(jīng)濟增速放緩 觀望氛圍加重
8月1日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2011年7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%,，環(huán)比僅回落0.2個百分點,，臨近強弱分界點。
從各分項指數(shù)來看,，生產(chǎn)指數(shù),、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、新出口訂單指數(shù),、購進價格指數(shù),、原材料庫存指數(shù)下降，前兩個指數(shù)降幅超過1個百分點,；新訂單指數(shù),、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù),、進口指數(shù),、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)有所上升,，升幅在1個百分點以內(nèi),。
方正證券表示，7月PMI繼續(xù)小幅回落至50.7%,，臨近強弱分界點,。不過本月PMI及PMI生產(chǎn)指數(shù)的回落有一定季節(jié)性因素，降幅遠小于往年同期,，表明經(jīng)濟增長正低位趨穩(wěn),。新訂單指數(shù)止跌回升、產(chǎn)成品和原材料庫存指數(shù)大幅回落,，均表明國內(nèi)需求正在回暖,。購進價格指數(shù)與6月位置相仿，回落幅度不大,，表明輸入性通脹壓力暫時處在溫和狀態(tài),。預(yù)計未來政策動向或?qū)⒅塾诜乐筆MI落到50%以下,，貨幣供應(yīng)將轉(zhuǎn)向相對寬松，同時定向支持中小企業(yè),、服務(wù)業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性保增長的力度將增大,。
“7月PMI指數(shù)顯示經(jīng)濟繼續(xù)減速，但幅度低于市場預(yù)期”浙商證券如此認為,。由于經(jīng)濟活動放緩的跡象仍在繼續(xù),，去庫存周期也尚未完成，所以7月PMI繼續(xù)走低屬市場一致預(yù)期,。同時匯豐PMI預(yù)覽指數(shù)處于榮枯分界線以下,，也擴大了市場對于7月PMI跌幅的判斷，市場一致預(yù)期在49.9-50.1附近,；但實際上CFLP公布的PMI僅出現(xiàn)了0.2的點的繼續(xù)放緩,，且仍處50以上的經(jīng)濟擴張區(qū)。換言之,，經(jīng)濟減速繼續(xù),，但仍未出現(xiàn)市場擔(dān)心的硬著陸；甚至放緩的幅度也低于前期市場預(yù)期,。
國海證券則給出了更為悲觀的看法,，認為7月PMI指數(shù)為50.7%，較6月略降0.2個百分點,，創(chuàng)下了29個月的新低,，傳統(tǒng)的理論將50%作為“榮枯分界線”而奉為圭臬，將當(dāng)前的數(shù)據(jù)解讀為經(jīng)濟增長平穩(wěn)回落,，增長動力依然強勁,。7月的數(shù)據(jù)看起來比較豐滿，但現(xiàn)實可能很骨感,。不能盲目迷信這個“分界線”,，從歷史數(shù)據(jù)看，自2005年以來,，只有2008年7月至2009年2月之間PMI曾短暫低于過50%,，這主要是由于金融危機的影響，近兩個月PMI低于51%的情況屬于歷史上的“第二低點”,。而且自去年10月份央行多次加息提準,，貸款增速、M1,、M2增速均持續(xù)下降,，在如此力度的緊縮政策下，對PMI傳統(tǒng)的理性判斷應(yīng)當(dāng)是“其實經(jīng)濟比傳統(tǒng)解讀的更悲觀”,。
基于財政,、消費及投資等多方面數(shù)據(jù),，長城證券認為，7月CPI
可能再創(chuàng)新高,，緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù),。按照最新數(shù)據(jù)變化，預(yù)計7,、8,、9月的CPI數(shù)據(jù)分別為6.5%、6.1%,、5.7%。綜合來看,，3季度是通脹尋頂,，經(jīng)濟增速探底的格局。由于短期內(nèi)控物價仍是政策重心,，因此緊縮貨幣政策全面松動的時機仍不成熟,。隨著政策面臨雙兩難選擇的預(yù)期加重，資本市場將更多的體現(xiàn)出觀望情緒,。
美債務(wù)危機暫無近憂
7月31日晚,，美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)表聲明稱，白宮已同國會領(lǐng)導(dǎo)人達成歷史性協(xié)議,，將確保能在8月2日大限前提高美國政府債務(wù)上限并削減數(shù)萬億美元的聯(lián)邦債務(wù),。國會參眾兩院預(yù)計于8月1日對該協(xié)議進行投票表決。
終于,，在美債違約“大限”來臨的前一天,，國會兩黨達成了初步協(xié)議。美國總統(tǒng)奧巴馬宣布,，兩黨同意分兩階段削減財赤,。第一階段將使政府開支在未來十年內(nèi)減少一萬億美元，從而避免違約,。同時他強調(diào),，目前兩黨仍需就第二階段的減赤方案達成協(xié)議。
雖然還是有人懷疑美國的信用評級可能被下調(diào),，但整個亞太地區(qū)各國政府官員和投資者對債務(wù)上限談判取得重大進展的消息表示歡迎,。我國國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部表示，協(xié)議將緩解投資者的憂慮情緒,，但美國債務(wù)評級遭下調(diào)的可能性依然較大,。
對此，另有觀點認為,，雖然美債規(guī)模提高不會讓中國出現(xiàn)外儲投資的帳面巨虧,然舉債上限的提高意味著美國可能出臺新一輪刺激舉措,加劇包括中國在內(nèi)的新興國家輸入型通脹壓力,亦將中國龐大的外儲長期投資風(fēng)險置于風(fēng)口浪尖,。另一方面,美國恐遭評級調(diào)降的擔(dān)憂仍在,而且如果美國10年內(nèi)需減少開支,可能導(dǎo)致公共需求下降,都不利于全球經(jīng)濟發(fā)展,。
與此同時，由于中國持有美國國債高達1.16萬億美元,，擔(dān)憂中國美元資產(chǎn)組合損失的聲音四起,。美國媒體指出，若評級機構(gòu)作出不利于美國國債的評級,，中國購買的美債預(yù)計遭受的投資損失或高達20%至30%,。中國持有的美國國債若以最低下跌20%計算，將會損失約2300億美元,，相當(dāng)于中國人均虧損170多美元,。
從美國債券和信用違約市場看，市場信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險指標至今均未出現(xiàn)大的波動,，顯示市場并未擔(dān)心再度出現(xiàn)惡性金融危機,。中金公司認為，更值得擔(dān)心的是美國經(jīng)濟本身,，如果美債問題影響到美國財政支出,，可能對美國和海外經(jīng)濟下半年造成負面影響。而歐債由于8月到期量大,，也可能出現(xiàn)反復(fù),。
在中國和歐洲等美國主要貿(mào)易伙伴正在逐步變得不安的同時，整個金融市場避險情緒也急劇蔓延,，投資者信心明顯下降,。
周二，國內(nèi)股市追隨前夜美國股市跌勢,。金元證券表示,，美國股市周一收盤走低，盡管美國達成提高債務(wù)上限協(xié)議的消息推動股市早盤上漲,，但疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)拖累了市場表現(xiàn),。這當(dāng)然會對我國市場產(chǎn)生影響。
探底后期待企穩(wěn)回升
經(jīng)過昨日的放量調(diào)整后短線的浮籌再度得到清洗,，對后市行情的演繹十分有利,，預(yù)計市場將重新步入升勢。大摩投資認為,，在股指震蕩下挫過程中,，銀行地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊表現(xiàn)了良好的抗跌性，并且獲得一定資金的關(guān)注,，這在一定程度上封殺了股指繼續(xù)大幅殺跌的空間,，也為后市大盤企穩(wěn)并向上突破平臺阻力埋下伏筆。
從圖形上來看,，昨日的長下影線則暴露出主力意圖,，中證投資分析,，滬指在昨日地量星線后未選擇向上而是再度回落是明智的，短期在無新增利空情況下?lián)舸?610點概率不大,。滬指跳空破位下行,，大盤重心明顯下移之中，市場可見“危中有機”,。
而國金證券則表示,，雖收出一定下影線，但股指重心下移趨勢仍在延續(xù),，尚難言止跌,。包括7月數(shù)據(jù)在內(nèi)諸多影響市場的因素仍需要后市逐步明了和消化，操作上應(yīng)維持謹慎,，多看少動,。
總體上，進入8月對于市場不利的因素逐步增加,，從操作策略看,，中金公司建議投資者8月以逢高減倉的操作策略為宜,。從事件因素分析,，8月初美國國會和政府最終達成提高債務(wù)上限和減赤談判協(xié)議的可能依然存在，如果屆時周邊市場憂慮得以緩解而出現(xiàn)顯著反彈,，可能同樣會提振A股市場,，這可能會為A股投資者帶來一次逢高減倉的機會。
從8月份的運行環(huán)境看,，華泰證券認為,，市場經(jīng)歷了6、7月份以來的超跌修復(fù)走勢之后,，進一步上行的動能仍需蓄積,。前期密集成交區(qū)及年線附近的壓力使得震蕩消化將是下一階段的主要形態(tài)。加上后期居高的物價走勢仍將制約政策走向,，政策層面壓制通脹,、貨幣緊縮的空間加大，將形成對市場的擾動,。市場的整體特征表現(xiàn)為：下方底部探明,，趨勢拉升不易，預(yù)期市場運行空間為2700-2900點,。
廣發(fā)證券認為,，政策基調(diào)難以改變決定市場依然是以存量資金博弈的方式運行，2600點附近的區(qū)間已經(jīng)成為近一年多以來較為堅實的估值底部,。8月市場仍需繼續(xù)消化經(jīng)濟增速下行,，通脹高燒難退的不利影響,，尤其是8月將踏入上市公司中報業(yè)績披露的高潮。因此消化利空探底后將迎建倉機會,，指數(shù)區(qū)間在2600點至2900點,。