2011年以來,，股市債市雙雙失靈,。8月以來，債基的境況還在惡化。
在全部155只債基基金中,，目前只有19只債基正收益,。而在半年末時,，正收益?zhèn)�有幾十只,。由于城投債引發(fā)的危機仍在繼續(xù)，可轉債也受到波及,，價格不斷下行,。債基的基金經理不得不賣掉手中流動性好的債券，以應對市場的流動性,。
上半年打新的虧損和債市的熊市,，無疑是債券基金凈值下跌的雙重原因。在這種背景下,，連債基這種低風險產品,，也要尋求更加安全的投資標的了。據《每日經濟新聞》記者了解,，高等級債券受到基金經理歡迎,。
九成債基負收益
近期由城投債引發(fā)的債券基金頹勢仍在繼續(xù)。其危機進一步傳導至可轉債品種,，債基的凈值不斷下滑,。Wind統(tǒng)計顯示，截至8月1日,，只有19只基金取得正收益，在全部155只債券基金中,，僅占一成比例左右,，也即有9成債基出現了虧損,。
而截至上半年末，納入統(tǒng)計的155只債券型基金中,，有102只債券型基金在上半年虧損,，占到總數的2/3。就單個基金表現來看,，表現最弱的金元比聯豐利基金上半年虧損了5.49%,。而截至本周一，東吳優(yōu)信穩(wěn)健C年內虧損達到了6.61%,。金元比聯豐利債基也上升至6.47%,。這說明2011年以來，債基的表現仍在進一步惡化,。
如果回顧近幾年來債基的表現,，今年債基的表現無疑是最糟糕的。2010年,，126只債券型基金上半年收益就達到了1.63%,，表現最好的東方穩(wěn)健回報收益曾達到了8.476%。2009年,，83只債券型基金的平均收益也有1.47%,。華富收益增強債基當年同期收益則是達到了7.56%。
打新,、債市雙重碰壁
“以往債券型基金同期也有2%~3%的收益,，一年下來債券基金收益也只有5%到8%。不知道今年債券型基金是怎么了,，很多都虧損,。”談起低風險的投資品種時,，不少投資者也都曾出現不小的困惑,。
對此，不少基金公司固定收益部人士表示,，加息以及上調存款準備金率都市場資金面更為緊張,，債基主要投資的品種在今年上半年來表現幾乎都不佳。同時,，二級市場上新股也曾大面積破發(fā),，其破發(fā)的程度也最為嚴重。
某大型基金公司固定收益總監(jiān)對《每日經濟新聞》記者表示：“今年以來宏觀調控很緊,，債券的投資操作很困難,。而且今年以來，債券品種幾乎都在跌。國債還是有正收益的,，但是收益比較小,，我管理的基金配置比例都配得比較少。尤其是近段時間以來,，那些拿了不少城投債的基金,，這一波受傷不輕。原本大家都覺得城投債的影響不會太大,，顯然沒有料到隨后的可轉債品種也受到波及,。有些基金遭到投資者和機構的贖回，為了保住流動性只好將好債賣掉,，十分被動,。”
滬上某債券型基金的基金經理坦言：“不斷上調存款準備金,，以及加息推升市場收益率后,，債券的市場價格會下跌，這對債券型基金而言都是風險,。我們可以看到,，上半年市場是處在加息周期中。今年債券市場面對的宏觀經濟環(huán)境和前兩年明顯不同,。雖然最近新股炒得十分火熱,，上半年打新幾乎都是虧損的�,！�
瀏覽今年以來表現突出的債券型基金,，其一季報顯示，相比其它債券型基金,，其操作顯得更為謹慎,，當中不少對國債的投資配置比例也較高。
高等級債券受關注
曾幾何時,，市場已經習慣了股債蹺蹺板的效應,。當市場低迷時，投資者往往會選擇投奔債券型基金等低風險產品,。出乎意料的是,，2011年以來，股市刮起逆風的同時,，債基的避險功能也未曾得到體現,。股基和債基全部“失靈”。而在此前的過往三年,，債基的同期表現也未曾如此暗淡過,。
城投債引發(fā)的風波，顯然給基金帶來了不小的沖擊。在談到后市看好品種時,，更加安全的高等級債顯然更被看好,。
前述大型基金公司固定收益總監(jiān)表示,，“我覺得債市很難說有牛市,。就具體來看，我更傾向高等級債券品種,。它們的收益會比較好一些,。”
鵬華基金固定收益部總經理初冬認為,，政策變動對債券市場的影響很可能比較明顯和直接,，但決定市場趨勢的并不是政策，而是經濟運行趨勢,。對于券種選擇,，除了具有較好流動性的金融債和國債，風險收益率相對較高的信用債也是關注重點,，但要以中高評級信用品種為主,，控制信用風險。此類債券一方面比利率品種具有更高的收益率水平,，同時也具有較好的信用保障能力,，風險較低。