2011年以來,，股市債市雙雙失靈,。8月以來，債基的境況還在惡化,。
在全部155只債基基金中,，目前只有19只債基正收益,。而在半年末時，正收益?zhèn)�有幾十只。由于城投債引發(fā)的危機仍在繼續(xù),，可轉債也受到波及,，價格不斷下行。債基的基金經理不得不賣掉手中流動性好的債券,，以應對市場的流動性,。
上半年打新的虧損和債市的熊市,，無疑是債券基金凈值下跌的雙重原因,。在這種背景下，連債基這種低風險產品,，也要尋求更加安全的投資標的了,。據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，高等級債券受到基金經理歡迎,。
九成債基負收益
近期由城投債引發(fā)的債券基金頹勢仍在繼續(xù),。其危機進一步傳導至可轉債品種，債基的凈值不斷下滑,。Wind統(tǒng)計顯示,，截至8月1日，只有19只基金取得正收益,，在全部155只債券基金中,，僅占一成比例左右，也即有9成債基出現(xiàn)了虧損,。
而截至上半年末,，納入統(tǒng)計的155只債券型基金中，有102只債券型基金在上半年虧損,，占到總數(shù)的2/3,。就單個基金表現(xiàn)來看，表現(xiàn)最弱的金元比聯(lián)豐利基金上半年虧損了5.49%,。而截至本周一,，東吳優(yōu)信穩(wěn)健C年內虧損達到了6.61%。金元比聯(lián)豐利債基也上升至6.47%,。這說明2011年以來,，債基的表現(xiàn)仍在進一步惡化。
如果回顧近幾年來債基的表現(xiàn),，今年債基的表現(xiàn)無疑是最糟糕的,。2010年，126只債券型基金上半年收益就達到了1.63%,，表現(xiàn)最好的東方穩(wěn)健回報收益曾達到了8.476%,。2009年，83只債券型基金的平均收益也有1.47%,。華富收益增強債基當年同期收益則是達到了7.56%,。
打新,、債市雙重碰壁
“以往債券型基金同期也有2%~3%的收益，一年下來債券基金收益也只有5%到8%,。不知道今年債券型基金是怎么了,，很多都虧損�,！闭勂鸬惋L險的投資品種時,，不少投資者也都曾出現(xiàn)不小的困惑。
對此,，不少基金公司固定收益部人士表示,，加息以及上調存款準備金率都市場資金面更為緊張，債基主要投資的品種在今年上半年來表現(xiàn)幾乎都不佳,。同時,，二級市場上新股也曾大面積破發(fā)，其破發(fā)的程度也最為嚴重,。
某大型基金公司固定收益總監(jiān)對《每日經濟新聞》記者表示：“今年以來宏觀調控很緊,，債券的投資操作很困難。而且今年以來,，債券品種幾乎都在跌,。國債還是有正收益的，但是收益比較小,，我管理的基金配置比例都配得比較少,。尤其是近段時間以來，那些拿了不少城投債的基金,，這一波受傷不輕,。原本大家都覺得城投債的影響不會太大，顯然沒有料到隨后的可轉債品種也受到波及,。有些基金遭到投資者和機構的贖回,，為了保住流動性只好將好債賣掉，十分被動,�,！�
滬上某債券型基金的基金經理坦言：“不斷上調存款準備金，以及加息推升市場收益率后,，債券的市場價格會下跌,，這對債券型基金而言都是風險。我們可以看到,，上半年市場是處在加息周期中,。今年債券市場面對的宏觀經濟環(huán)境和前兩年明顯不同。雖然最近新股炒得十分火熱，上半年打新幾乎都是虧損的,�,！�
瀏覽今年以來表現(xiàn)突出的債券型基金，其一季報顯示,，相比其它債券型基金,，其操作顯得更為謹慎，當中不少對國債的投資配置比例也較高,。
高等級債券受關注
曾幾何時,，市場已經習慣了股債蹺蹺板的效應。當市場低迷時,，投資者往往會選擇投奔債券型基金等低風險產品,。出乎意料的是,，2011年以來,，股市刮起逆風的同時，債基的避險功能也未曾得到體現(xiàn),。股基和債基全部“失靈”,。而在此前的過往三年，債基的同期表現(xiàn)也未曾如此暗淡過,。
城投債引發(fā)的風波,，顯然給基金帶來了不小的沖擊。在談到后市看好品種時,，更加安全的高等級債顯然更被看好,。
前述大型基金公司固定收益總監(jiān)表示，“我覺得債市很難說有牛市,。就具體來看,，我更傾向高等級債券品種。它們的收益會比較好一些,�,！�
鵬華基金固定收益部總經理初冬認為，政策變動對債券市場的影響很可能比較明顯和直接,，但決定市場趨勢的并不是政策,，而是經濟運行趨勢。對于券種選擇,，除了具有較好流動性的金融債和國債,，風險收益率相對較高的信用債也是關注重點，但要以中高評級信用品種為主,，控制信用風險,。此類債券一方面比利率品種具有更高的收益率水平，同時也具有較好的信用保障能力，風險較低,。